中信建投晨会0325

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【音频版】财政部重磅，支持全方位扩大国内需求！市场止跌企稳后如何把握机会？







原创





李建芸







中信建投证券




2025年03月25日 08:35
北京








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摘要：近期市场的调整给投资者的心态带来了一定的影响，但我们仍然看好市场在中长期内的表现。决策层不断推出各项积极政策提内需，促消费，多措并举稳住股市。另外随着业绩披露期的到来，短期热点和情绪推动的上涨可能回归理性，具有良好基本面和硬核逻辑的公司将逐步展现优势，投资者需密切关注业绩披露期带来的情绪波动。


周一市场全天探底回升尾盘翻红，三大指数微涨，大小指数走势分化，微盘股指数跌超4%。沪深两市全天成交额1.45万亿，较上个交易日缩量1001亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3800只个股下跌。从板块来看，有色金属等周期股表现活跃，旅游股震荡走强，深海科技概念股探底回升。下跌方面，算力概念股震荡走低，板块方面，旅游、有色金属、银行、深海科技等板块涨幅居前，脑机接口、算力、教育、华为昇腾等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.15%，深成指涨0.07%，创业板指涨0.01%。
李强签署国务院令 公布修订后的《保障中小企业款项支付条例》
国务院总理李强日前签署国务院令，公布修订后的《保障中小企业款项支付条例》，自2025年6月1日起施行。《条例》共5章37条，修订的主要内容如下。
一是明确工作职责。细化规定国家和地方层面负责中小企业促进工作综合管理的部门，以及发展改革、财政、住房城乡建设、交通运输、水利、金融管理、国有资产监管、市场监督管理等有关部门，在保障中小企业款项支付工作中的职责。强调省、自治区、直辖市人民政府对本行政区域内保障中小企业款项支付工作负总责。二是强化款项支付责任。明确机关、事业单位和大型企业支付中小企业款项的期限要求，增加规定大型企业应当自货物、工程、服务交付之日起60日内支付款项；按照行业规范、交易习惯合理约定付款期限的，不得约定以收到第三方付款作为向中小企业支付款项的条件或者按照第三方付款进度比例支付中小企业款项。增加规定机关、事业单位和大型企业与中小企业的交易，部分存在争议但不影响其他部分履行的，对于无争议部分应当履行及时付款义务。三是完善监督管理和投诉处理措施。增加规定县级以上人民政府及其有关部门通过监督检查、函询约谈、督办通报、投诉处理等措施，加大清理拖欠力度。明确受理投诉部门、处理投诉部门、投诉人、被投诉人等各主体的权利义务及投诉处理时限。规定拖欠中小企业款项情节严重或者造成严重不良社会影响的，对大型企业在财政资金支持、投资项目审批等方面依法依规予以限制。四是加大违法处罚力度。对国有大型企业拖欠中小企业款项造成不良后果或者影响的，以及机关、事业单位和大型企业及其工作人员的打击报复、滥用职权、玩忽职守等违法行为，补充完善了相关法律责任。
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我们认为，近期市场调整给投资者的心态带来了一定影响，但我们仍然看好市场在中长期内的表现。首先，本轮行情最大的驱动因素即决策层的意志一直在延续，《提振消费专项行动方案》中再次提到要多措并举稳住股市；本周一财政部提出2025年财政政策要更加积极，支持全方位扩大国内需求，也将进一步奠定本年度积极的财政政策。第二，尽管AIGC和人形机器人主题在一段时间的上涨后略显疲态，但近几个交易日又有全新的热点主题出现，深海科技、有色方向反复活跃，一定程度表明目前投资者风险偏好仍然较高。最后，经济缓慢复苏迹象已在个别细分行业有所展现，为主动管理型机构重回市场发挥基石作用提供动力。总体来看，随着业绩披露期的到来，短期热点和情绪推动的上涨可能回归理性，具有良好基本面和硬核逻辑的公司将逐步展现优势，投资者需密切关注业绩披露期带来的情绪波动。
配置上，1、受益于央行最近提到的降息降准预期的大金融板块；2、受益于行情高低切换的红利策略；3、受益于刺激消费和二胎三胎政策的：婴幼儿食品和健康、辅助生殖等；4、受益于运输自主可控的：港口、航运等。【今日聚焦】比亚迪：2024年净利润增长34% 拟每10股派息39.74元8天6板海洋王：目前无“深海科技”相关业务和产品 与“深海科技”概念无关11天5板中毅达：公司生产产能保持稳定 近期无新建计划比亚迪：拟使用不超过600亿元自有闲置资金进行委托理财大丰实业：与智元机器人签订战略合作协议泰豪科技：拟购买江西泰豪军工集团13.87%股权 股票停牌云天化：2024年净利润同比增长17.93% 拟每10股派发现金红利14元卫星化学：2024年净利润同比增长26.77% 拟10派5元奋达科技：格力金投及其一致行动人格金六号减持计划期限届满 合计减持3571万股5连板雪龙集团：存在外部流通盘相对较小的风险4连板大连重工：公司不存在应披露而未披露的重大事项3连板振华重工：股价短期涨幅较大 市盈率高于同行业平均水平2连板尤夫股份：公司拒海水聚酯工业丝产品可以应用于船舶、海洋钻井 销售收入占比较低怡达股份：公司环氧丙烷产品未实现盈利玉龙股份：股票将于3月27日开市起停牌 投资者可于3月25日、26日正常交易公司股票
【定增&融资&回购】华盛锂电：拟以5000万元至1亿元回购股份
【减持&增持】尚太科技：持股5%以上股东长江晨道拟减持不超2.0000%公司股份
【转让与收购&投资】广州发展：投资56.12亿元建设广州珠江电厂2×600MW级煤电环保替代项目飞凯材料：子公司拟收购JNC苏州100%股权并引入战略投资者天键股份：拟投资1000万元设立全资子公司东方电热：拟在泰国设立子公司并建设生产基地
【经营&业绩】浙商证券：2024年归母净利润19.32亿元 同比增长10.17%花园生物：2024年净利润增长60.76% 拟每10股派发红利1.14元招商南油：2024年净利润为19.21亿元 同比增长23.38%舒泰神：2024年净亏损1.45亿元
【其他】片仔癀：养巢颗粒临床试验获批准康弘药业：KHN702片收到药物临床试验批准通知书
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首席投顾：李建芸S1440610120356