【东方证券赢家日报】0325

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微盘股重挫 股指勉强飘红


东方证券财富管理




2025年03月25日 07:20
浙江




  市场涨跌

  资金流向  赢家观点 上一交易日，三大指数勉强红盘报收，沪综指涨0.15%，深证成指涨0.07%，创业板指涨0.01%，北证50指数涨0.94%。行业板块涨少跌多，旅游酒店、化肥行业、船舶制造、能源金属、保险、银行板块涨幅居前，装修装饰、房地产服务、通信服务、互联网服务、航天航空、教育板块跌幅居前。沪深两市成交额达到14507亿，北交所成交240亿元。        A股市场探底回升，各大指数集体翻红，铜概念股突然集体拉升；从消息面看，特朗普威胁加征关税并由此可能导致全球铜库存减少，且电气化需求增长将超过供应增长。此外，国内市场亦传出工业金属战备收储的消息，虽未获权威证实，但亦激起了市场情绪。从时间节点看，3月下旬是业绩较差的年报披露期，市场需要承受暂时的冲击，4月市场将逐渐进入今年二季度，背后是今年上半年业绩预测期的市场反馈。此外，旅游概念板块逆势走强，在挖掘消费潜力的当下，政府政策利好和消费活力提升有望进一步提振春夏季旅游市场，助力我国旅游经济加速增长，相关上市公司阶段性表现值得期待。综合来看，当前市场大小风格分化仍处于历次春季躁动的高点水平，计算机、机械等热门主题行业换手率达历史高位，市场结构仍需震荡优化，但股指震荡攀升态势不变。  财经资讯
    （1）、为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，自本月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。2025年3月25日（周二），中国人民银行将开展4500亿元MLF操作，期限为1年期。    （2）、国家新闻出版署公开征求《全民阅读促进条例（征求意见稿）》意见。其中提到，国家鼓励促进全民阅读的新技术、新载体、新设施等的开发与应用，支持利用信息技术开展阅读推广活动，将线上活动与线下推广相结合，扩大阅读活动覆盖面，提升影响力。支持数字阅读发展，加强数字内容资源建设，改善数字内容消费服务方式，适应公众阅读行为和阅读习惯的数字化转型，提升公众数字阅读消费满意度。  东方研究      电力设备及新能源行业研究：
GTC2025电网到芯片的电力解决方案            3月20日，台达（Delta）在英伟达2025 GTC大会上展示了其针对大规模人工智能数据中心的从电网到芯片的电力解决方案，以应对 AI 数据中心供电面临的功率、损耗、空间多重挑战。
       10/34.5kV至800V链路，前端 SST 有望成为最终方案。长期来看，固态变压器（SST）电网适应性强，支持 10-34.5kV 中压输入，直接输出 800V DC，省去传统工频变压器；具备无功补偿、谐波抑制和三相不平衡调节能力，改善电网稳定性；采用模块化设计，每个机柜功率可以达到3~6MVA 区间，支持灵活扩展；SST进一步推动可再生能源的接入，满足数据中心绿色转型需求。当前阶段HVDC路线随着行业终端需求迭代以及上游适配性，技术应用落地有望加速。
       800V至50V链路，HVDC应用渗透，同时Power shelf逐步走向Power rack方案。随着IT机柜空间的逐步占用，后续有望将相关机柜电源部分剥离为Power rack方案，在原有Power shelf基础上根据IT相关参数需求新配置迭代相关BBU、PDU、PCS等模块，给到IT机柜更大空间的背景下，提供更稳定、更可靠、更高质量的电力供给。
       50V至GPU链路，高效简洁效率提升。本次方案中在机柜内部，将50伏直流电直接转换为0.8V/1.8V的单级解决方案较传统两级方案效率提升3%，通过相间灵活耦合实现优异动态响应，控制信号更少且功率集成度更高，并且配合内置变压器结构实现故障隔离。结合前端Power rack 方案中 PCS，GPU的负载呈现快速峰值变化背景下，功率波动有效从73%大幅降低到6%，获得有效控制。
         风险提示：数据中心投建不及预期、数据中心供电技术路线发生巨大迭代等、地缘政治风险、原材料供应链风险。投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013金融产品总部电话：+86.21.63325888-3145邮箱：wulihui@orientsec.com.cn

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