中信建投晨会0320

llbo7296

【音频版】美联储按兵不动，指数高位震荡，如何把握确定性较高机会？







原创





李建芸







中信建投证券




2025年03月20日 08:15
北京
























点击上方耳机图标收听全文↑↑


摘要：近期股市震荡上行且板块轮动加快，资金抢筹意愿偏强。消费和科技题材均表现活跃，显示对消费复苏和科技发展预期高。但市场仍有分歧，部分高标虽然股价小幅上涨，但资金流出明显。当前市场资金面尚有提升空间，短期情绪的上涨或回归理性。本轮高低切换中，股价弹性较好的也集中在低估值和高业绩增速的个股，进入业绩披露期需谨慎。


周三市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌，北证50指数跌近3%，逾50只北交所个股跌超10%。沪深两市全天成交额1.47万亿，较上个交易日缩量532亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3700只个股下跌。从行业来看，电力股震荡走强，黄金概念股逆势活跃，人工智能等前期热点冲高回落。下跌方面，AI硬件股集体调整，成为全市场领跌板块。全天看，低估值的电力、银行和黄金概念等板块涨幅居前，CPO、游戏、PCB、算力等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.1%，深成指跌0.32%，创业板指跌0.28%。
三大主机厂同日披露量产计划 “智驾平权”下L3级自动驾驶落地进入“倒计时”

今年以来，多家车企密集宣布L3级自动驾驶量产计划，“智驾平权”的理念下，高阶智驾的价格门槛也被拉低至前所未有的亲民区间。3月18日，奇瑞、广汽、极氪三家车企先后发布智驾方案并披露L3级自动驾驶量产时间表。将“智驾平权”下探至6万元价格区间的奇瑞汽车，计划在2026年率先实现量产L3级自动驾驶车辆 ，并发布猎鹰智驾系统。“智驾平权”的全面开启和L3级自动驾驶的加速落地，背后是整条产业链的协同发力。近年来，自动驾驶技术的进步在很大程度上归功于硬件和软件的双重革新。以软件算法为例，从最初基于规则的简单系统，到如今采用深度学习和端到端神经网络架构的复杂系统，软件的演进使得自动驾驶系统在复杂交通环境中的感知、决策与控制能力得到了大幅提升。“随着‘智驾平权’的推广，海量用户数据的提供，让智驾的算法优化迭代速度加快，数据累计将达到一个相应的高度，将打破L3级别的门槛。”有自动驾驶科技公司从业者表示，技术的提升和成本的降低，叠加到位的电子电气架构的集成化和冗余化，相信L3级别技术的量产将很快实现。
（以上资讯来源于新华社、四大报、财联社、Wind等，本公司对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任）
我们认为，近期股市延续整体震荡上行，板块轮动特征明显。资金对热点板块的抢筹意愿强烈，消费与科技两大主线表现亮眼。消费板块中，白酒板块以底部大阳线启动，多股涨停，带动食品饮料主题ETF基金大涨，显示出市场对消费复苏的预期。科技题材方面，人形机器人、婴童概念等表现出色，高压快充、CRO、锂电池、车路云、算力等题材也十分活跃，反映出市场对科技发展的看好。昨日市场在核心资产发力下，沪指午后一度翻红。A500指数ETF、A50ETF基金等均有一定表现，其中医药及新能源概念股表现领先。然而，还是可以明显看出市场存在波动和分歧。部分高位板块如AI算力、光伏等因短期估值压力及政策预期波动出现资金流出。乳业、三胎概念等短线表现好的板块，因消费数据修复不及预期和政策兑现后的获利回吐，出现高开低走。当市场有短期不确定性因素时，投资者情绪敏感，资金流动导致板块轮动和市场震荡。目前，市场的基金新发、融资余额等有提升空间，随着赚钱效应改善，有望吸引增量资金。不过，短期热点和情绪推动的上涨可能回归理性，具有良好基本面和硬核逻辑的公司将逐步展现优势，投资者需密切关注业绩披露期带来的情绪波动。
配置上，1、受益于央行最近提到的降息降准预期的大金融板块；2、受益于行情高低切换的红利策略；3、受益于刺激消费和二胎三胎政策的：婴幼儿食品和健康、辅助生殖等；4、受益于运输自主可控的：港口、航运等。【今日聚焦】博实股份：股东联创未来计划减持不超过3%公司股份三一重工：董事长提议以10亿至20亿元回购股份南山智尚：与武汉大学研究院、手智创新围绕人形机器人领域建立战略合作关系宏景科技：签署1.61亿元算力服务器集成服务合同孩子王：将与涂鸦智能、火山引擎共同打造AI伴身智能硬件产品矩阵2连板万马股份：现有人形机器人、机器狗线缆订单收入占比较小牧原股份：2024年净利润178.81亿元 拟10派5.72元创耀科技：与豪森智能在工业机器人领域的合作目前对业绩无影响
【股价异动】聚杰微纤：未向任何机器人公司提供产品或服务福鞍股份：公司控股股东及其一致行动人所持股份质押率较高5天3板莱绅通灵：截至3月19日 股东欧陆之星钻石（上海）有限公司已减持公司1%股份6连板奇精机械：公司股票市盈率明显高于同期行业市盈率
【定增&融资&回购】天成自控：拟定增募资不超8.92亿元郑煤机：收到中信银行不超1.7亿元贷款承诺函用于回购A股股票
【减持&增持】德邦科技：国家集成电路基金拟减持不超过3%公司股份株冶集团：湘投金冶拟减持不超3%公司股份倍杰特：控股股东拟减持不超2%公司股份众泰汽车：股东浙商银行拟减持公司不超3%股份
【转让与收购&投资】国安达：拟投资不超2亿元建设低空经济产业园项目菲达环保：拟向控股股东收购诸暨保盛等公司股权 减少同业竞争
【经营&业绩】爱美客：2024年净利润同比增长5.33% 拟10派38元上海石化：2024年净利润3.17亿元 拟10派0.2元海通发展：2024年净利润同比增长196.7% 拟10派0.5元海陆重工：2024年净利润3.77亿元 同比增长10.86%华润双鹤：2024年净利润同比下降2.55% 拟10派3.71元星宇股份：2024年净利润14.08亿元 同比增长27.78%
【其他】恒瑞医药：子公司注射用瑞康曲妥珠单抗纳入拟突破性治疗品种公示名单宁波建工：联合体中标温州海洋经济发展示范区浅滩二期雁波中路工程
（以上资讯来源于新华社、四大报、财联社、Wind等，本公司对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任）
首席投顾：李建芸S1440610120356