光大证券每日策略1120

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丨大盘反弹，市场有望企稳修复！
微资讯
2024年11月20日 07:46 上海
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盘面观察



11月19日，市场缩量探底回升、整体反弹。三市共成交1.6万亿，较上个交易日缩量约2000亿；共有4516股收涨。截止收盘，沪指涨0.67%，深成指涨1.9%，创业板指涨3%。


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策略研判

多数板块上涨，锂电池产业链（能源金属、锂矿等）午后带头直线拉升，天齐锂业、赣锋锂业等涨停；人形机器人、芯片半导体产业链、可控核聚变概念等亦较为强势；生物医药、煤炭、银行等板块相对偏弱。

连续调整之后，沪指一度失守3300点，吸引了抄底资金再次进场，推动市场全线反弹。


展望后市：大盘反弹之后，市场情绪明显修复，接下来市场有望逐步企稳修复；考虑到成交额有所萎缩，预计市场大概率以结构性行情为主。



方向：BC电池概念。作为新一代的光伏电池，BC电池以其卓越的能量转换效率而著称，各大企业不断加码布局。短期来看，第12届bifi PV Workshop 2024珠海国际峰会将于11月20日至22日在珠海举行，峰会主题聚焦“双面BC技术”，或将刺激BC电池概念的炒作。



      
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市场热点



10月财政收支延续改善

关注两个亮点

据财政部，2024年1-10月，全国一般公共预算收入184981亿，同比下降1.3%。全国一般公共预算支出221465亿，同比增长2.7%。


10月财政收支大幅改善，收入同比增速从2.5%升至5.5%、支出同比增速从5.2%上升至10.4%，目前增量财政政策已经初见成效。


收入层面，作为“经济晴雨表”的税收收入年内首度转正，录得1.8%，其中个人所得税、企业所得税同比增速均为5%以上，显示居民和企业部门迎来初步修复。此外，得益于国企假期和“双十一”促销，消费税环比增速提升26个百分点至10.2%。不过，非税收收入仍是10月公共财政收入的主要推动（当月同比增速为39.6%）。


支出层面，10月各分项增速继续上升，基建类支出增速更高。民生类支出同比增速7.4%，基建相关支出同比增速29.3%，其中农林水务支出为支出端最大拉动项。
此外，政府性基金收支增速均有回升。9月底以来，宏观政策逆周期调节加大，地产政策进一步放松，6万亿元债务限额下放，10月政府性基金支出（同比47.9%）明显高于往年同期水平，在积极的财政政策支持下，后续有望维持较高增速。


展望后市，财政部在11月8日的发布会上表示，要“确保完成预算目标”。收入端，截止10月底，完成预算目标的82.6%；支出层面，处于近年中等偏上水平；政府基金收支完成进度偏低。随着新一轮化债额度下达，预计财政收支将继续追赶发力，剩余两月财政收支改善有望延续。


具体到A股市场，10月财政收支体现经济层面两个亮点：（1）受益于以旧换新和消费补贴活动，内需回暖，10月增值税和消费税明显改善；（2）基建支出全面加速发力，专项债支撑下改善或可延续，可留意大消费、基建等具备景气度的投资方向。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：极米科技、飞科电器、恒立液压、国中水务等。

特朗普明确支持，特斯拉FSD加速普及！

明年Q1或入华，自动驾驶产业链受益！

据财联社消息，11月18日，美国候任总统特朗普的过渡团队成员告诉顾问，他们计划将完全自动驾驶汽车的联邦框架作为交通部的优先事项之一。


在特朗普政府的支持之下，预计特斯拉的完全自动驾驶（Full Self-Driving，FSD）未来几年有望加速普及，进而带动全球自动驾驶技术的发展。


特斯拉FSD系统基于其自主研发的硬件平台，包括八个摄像头、雷达和传感器，结合Tesla Vision视觉识别系统，不仅在道路标线、行人、其他车辆的识别上越来越精准，还实现了基于深度学习的自主决策能力。


特斯拉三季报显示，特斯拉FSD的行驶里程已破20亿英里。新版本的FSD V13预计11月发布，FSD v13将成为无监督自动驾驶的“功能完备”版本。根据特斯拉官方透露，FSD v13版本平均接管里程有望得到约6倍的提升，智驾拐点可期。


从全球市场来看，自动驾驶的普及面临着多重挑战，包括技术的不确定性、法律法规的滞后以及公众对安全性的担忧。


随着AI技术和计算能力的进步，特斯拉等企业的FSD系统逐步向更高的自动化水平迈进。美国和欧洲等市场的监管逐步放宽，相关法规的制定为FSD技术的推广提供了政策支持。


在中国，自动驾驶市场潜力巨大，但特斯拉FSD入华面临着严格的法规监管和激烈的市场竞争。2024年4月28日，特斯拉CEO埃隆·马斯克闪电访华，此次最重大的突破就是——特斯拉获数据安全“绿牌”，成为首个通过国家相关标准的外资车企。这为特斯拉FSD入华打下了基础。


不过，中国的道路复杂性、城市交通环境与美国大有不同，特斯拉FSD需要在中国市场针对不同的道路环境做出本地化调整。


展望后市，根据特斯拉9月5日在X平台上发布路线图，特斯拉预期在2025年第一季度于中国大陆、欧洲上线FSD功能，但仍有待监管批准。


落脚到A股市场，FSD入华有望加速高阶智能驾驶在国内的落地进程，关注高阶智驾领域领先的车企及供应商。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中科创达、四维图新、华阳集团、德赛西威等。

本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所

夏萱   S0930623100013

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证监会：中国资产交投活跃；指数投资迎来“风口”；深夜，降费
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2024年11月20日 07:46 上海
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热点聚焦

HOT

1、中国证监会主席表示，在各方共同努力下，中国资本市场呈现出积极变化，投资者预期明显改善，A股、港股和海外中国资产交投都比较活跃。今年9月，出台了推动中长期资金入市的指导意见，着力打通社保、保险、理财等资金入市的堵点、痛点，培育鼓励长期投资的市场生态。权益类ETF规模今年已经先后突破2万亿元、3万亿元大关，发展势头非常好。央行推出证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项货币政策工具，目前，互换便利首批500亿元操作已经落地，超过120家上市公司披露了回购增持再贷款。



2、19日，华夏、华泰柏瑞、易方达、嘉实、南方、华安等多家基金公司深夜公告，将调降旗下宽基股票ETF管理费率、托管费率。降费产品涉及20只宽基股票ETF及19只联接基金，39只基金同步降费，管理费年费率由0.5%调低至0.15%，托管费年费率由0.1%调低至0.05%。涵盖了沪深300、上证50、中证500等核心宽基指数。据财联社统计，以合计1.3万亿规模测算，每年可为投资者降低持有成本超过50亿元。上述降费将在11月20日、22日分批启动。



3、指数投资迎来“风口”，本月指数基金成立高达31只。截至11月19日，月内新基金发行规模为1104.97亿元，其中权益类指数基金发行规模达到788.13亿元，占比超过70%。这是权益类指数基金发行规模首次占比超过70%。同时，Wind数据显示，截至11月18日，挂钩中证A500的ETF规模合计为1382.48亿元。



4、Wind数据显示，截至11月19日，11月以来已有532家A股上市公司接待券商调研。电子、机械设备两大行业上市公司相对更受青睐。11月以来这532家上市公司逾六成的股价实现上涨，表现最好的标的累计涨幅接近120%。与此同时，近日，银行、煤炭、电力等高股息赛道再度领跑市场，红利策略热度出现回升。



5、除贝莱德基金外，今年以来，还有多家外资机构加码布局中国市场。外商独资公募机构富达基金于2月份将注册资本金增加至1.6亿美元；路博迈基金在3月份完成了自落地中国以来的第三次增资，注册资本金由3亿元增加至4.2亿元；汇丰银行（中国）有限公司则在10月份获批证券投资基金托管资格。此外，近期多家外资机构公开发声表示当前是补仓中国股票的好时机。



      




股市动态



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1、上交所和中证指数有限公司将于2024年11月20日正式发布上证资产支持证券细分指数系列，为市场提供多样化的业绩基准。上证资产支持证券细分指数系列选取在上交所挂牌或上市的，底层资产分别为融资租赁、应收账款、消费金融、小额贷款、供应链金融的资产支持证券作为各指数样本。



2、近期，多家上市公司实控人、控股股东频频以协议转让的方式出让股权。Wind数据显示，截至11月19日，仅本月已有13家上市公司发布了股东以协议转让形式出让公司股权的公告。



3、19日，华为连发三个视频为Mate70系列预热，每一条宣传文案中均带有“Mate有真AI”的标签，引发外界对Mate70系列AI新功能的猜想。三条视频或分别对应三项AI功能：AI手势、AI分身、AI防窥。随着华为、OPPO、荣耀、vivo等新机相继搭载AI功能，AI智能手机出货份额有望进一步上升。市场调查机构预计，到2028年，全球生成式AI智能手机的出货量将达到7.3亿台，出货份额占比将达到54%，超过2024年预期水平的三倍以上。



4、据深圳发布官微，11月19日从深圳市智能网联汽车与高性能材料产业投资促进大会上了解到，比亚迪将继续加大在深投资，与深汕特别合作区签约，建设深汕比亚迪汽车工业园四期。预计项目建成满产后，深汕比亚迪汽车工业园年产值超2000亿元。



5、19日，小鹏汇天与海南省发改委签署战略合作框架协议，双方将打造“飞行汽车应用示范岛”，在海南探索飞行汽车应用试点及商业化落地。同时，计划在2025年底前完成20个飞行营地的签约，为小鹏汇天飞行汽车的常态化运行提供保障。此前，小鹏汇天已与海南羽嘉通用航空服务有限责任公司达成100台“陆地航母”预订协议。



6、IMT-2020(5G)推进组（C-V2X）工作组与5G汽车协会（5G Automotive Association）近日在北京召开交流会。双方代表就多接入边缘计算跨电信运营商互通、网络切片应用部署、非地面网络通信、直连通信演进技术等当前C-V2X产业发展的热点问题进行了深入讨论。



7、据了解，上周超20家硅片企业在线上再次召开相关行业自律会议，旨在协同减产改善当前市场环境。据了解，某头部拉晶企业带头再度下调11月开工率，该企业开工率从月初计划的40%降至最新的30%左右，于此同时叠加部分小企业的调整，11月国内硅片预计产量跌破40GW，头部一、二线企业开工率普遍维持3-4成左右。





要闻解读



1、据财联社消息，19日，宁德时代动力型锂电池铁路试运举行首发仪式。据介绍，宁德时代首次实现动力锂电池铁路运输，对构建高效率、低成本动力运输体系意义重大。

点评：二季度，锂矿上市企业整体营业收入267亿元，归母净利润16.44亿元，实现自2023年三季度以来的首次盈利转正。二季度盈利反转标志着企业在周期下行期完成了高价库存出清及推进降本措施等管理决策调整，从亏损阶段迈入相对稳健的低盈利阶段。当前锂价已跌至低位附近，市场对锂行业触底的预期随之增强，资金对锂行业关注度有望升温。



2、据财联社消息，近日，工信部部长金壮龙在求是网发表《进一步全面深化工业和信息化领域改革 为推进新型工业化注入强大动力》，其中提出，大力发展人形机器人等新领域新赛道。

点评：预计2030年中美制造业、家政业的人形机器人需求合计约203万台，市场空间约3185亿元；马斯克预计，2040年前机器人数量将超过人类，至少有100亿个机器人投入使用。特斯拉Optimus进度仍为行业领先，量产节奏明确；国内人形机器人有望复制智能车的成长路径，关注国内机器人整机厂商及电机、减速器、传感器、丝杠等在内的机器人核心零部件供应商。





宏观经济



1、11月19日，国家发改委召开11月份新闻发布会。我国的整体城镇化率还有很大提升空间，据测算，城镇化率每提高一个百分点，可以拉动万亿规模的新增投资需求和2000多亿的消费需求。



2、发改委披露，“换新”政策推动家电销售不断回暖，10月份家用电器和音像器材类销售额同比增长近40%；设备更新政策聚焦工业、农业、建筑、教育、交通、文旅、医疗等7个重点领域，拿出1500亿元超长期特别国债资金直接安排到项目。前10个月全国设备工器具购置投资同比增长16.1%，对投资增长的贡献率超过60%。



3、据财政部消息，财政部于2024年11月19日开展了国债做市支持操作，涉及2024年记账式附息国债的三年期和二年期券种，方向为随卖。三年期国债操作额为7.1亿元，中标价格为100.41元，收益率为1.47%；二年期国债操作额为4亿元，中标价格为99.91元，收益率为1.4%。



4、《贵州省风电装备制造产业高质量发展意见（征求意见稿）》印发。发展目标为，加快推进风电装备项目建设，到2026年主机、叶片、塔筒年产能分别达到1000万千瓦、500万千瓦、500万千瓦。



5、近日，国家市场监督管理总局正式批准上海机动车检测认证技术研究中心有限公司筹建国家汽车芯片质量检验检测中心，标志着汽车芯片产品领域首个国家级检测中心落户上海。目前，市场监管总局批筹和授权的在沪国家质检中心已达52家，其中已建成51家，服务领域涵盖机器人、工业互联网、卫星导航等战略性新兴产业和重点优势产业。



6、湖北省低空综合服务有限责任公司近日成立，注册资本2亿人民币，经营范围含航空运营支持服务，航空商务服务，智能无人飞行器销售等。此外，甘肃省航空应急项目无人机救援平台顺利通过交付验收。该项目已建成1套大型无人直升机救援平台、5套中型复合翼无人机救援平台。





行业动态



1、泰国国家石油公司表示，因电动车市场竞争加剧，该公司旗下Arun Plus与鸿海组建的电动车合资企业“Horizon Plus”已暂停建设新工厂。两家公司于2021年9月签署合资协议，预计总投资额为10亿至20亿美元，将在泰国东部建设年产5万辆的工厂，原计划今年投产。



2、小鹏汽车预计第四季度营收153亿元人民币至162亿元人民币；预计第四季度交付量87000至91000辆，预估73959辆。



3、中国人民银行近日更新的已注销许可支付机构名单显示，北京银联商务有限公司的支付牌照已被注销，注销时间为2024年11月11日。



4、国际榜单 LiveBench 官网公布了最新的语言大模型测评结果，阶跃星辰自研的万亿参数语言大模型 Step-2 的技术表现位列中国基座大模型第一，成绩逼近 OpenAI 的 o1-mini-2024-09-12，超越 gpt-4o-2024-08-06 、gemini-1.5-pro-002 等国际主流模型，是唯一进入榜单前十名的中国语言大模型，位列全球第五。另外，同时上榜的中国大模型公司还有通义千问和 DeepSeek。



5、同程旅行(00780.HK)在港交所发布公告称，收入同比增加51.3%至2024年第三季度的人民币49.915亿元。经调整溢利净额同比增加46.6%至2024年第三季度的人民币9.100亿元。



6、据深圳市中级人民法院公告，依据管理人对柔宇科技、柔宇电子、柔宇显示现有资产及负债的调查结果，可以认定柔宇科技、柔宇电子、柔宇显示不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务。依照有关法律规定，裁定宣告柔宇科技、柔宇电子、柔宇显示破产。





个股动态



公司公告

*ST鹏博：不存在筹划涉及公司的重大资产重组，股票20日起复牌

华嵘控股：控股股东终止筹划控制权变更事项，股票复牌

浙江建投：拟发行股份购买资产，股票20日起复牌

亚振家居：筹划控制权变更事项继续停牌

荣盛石化：与沙特阿美石油公司签署开发框架协议

久日新材：控股孙公司年产4500吨光刻胶项目投产

金山软件：三季度母公司拥有人应占净利润约4.13亿元，同比增1351%

长阳科技：与中科院物理所签署共同参与固态电池复合膜开发合同

许继电气：接受控股股东拨付国有资本经营预算资金1.53亿元

凯普生物：签署7000万元股票回购贷款合同

华润材料：拟回购6000万元-1.1亿元 获不超过7700万元专项贷款

中国铝业：公司所属三家分公司拟收购中铝高端制造部分扁锭资产

南国置业：控股股东电建地产吸收合并一致行动人武汉新天地

厦门象屿：拟6.9亿元参与投资忠旺集团铝主业资产

格力地产：重组所涉置出公司评估事项已经珠海市国资委原则同意

先惠技术：与宁德时代累计签订约7.25亿元日常经营合同

ST瑞科：股东拟协议转让5.08%公司股份

和胜股份：实际控制人拟协议转让5.02%公司股份

宿迁联盛：5%以上股东方源智合计划减持不超3%公司股份

狮头股份：股东华远资本拟减持不超3%公司股份

何氏眼科：股东先进制造基金计划减持公司股份不超过2%

锋尚文化：股东拟减持不超过2%公司股份



风险提示

富满微：控股股东信息披露违法及限制转让期内转让股票遭罚420万元

11连板大千生态：存在换手率较高的风险

9天8板粤桂股份：目前暂无与固态电池相关的业务及客户

4连板东方精工：实际控制人之一唐灼林11月19日卖出约0.56%公司股份

晨鸣纸业：11月份以来公司对总产能的71.7%进行了停产；公司及子公司累计逾期的债务本息合计18.2亿元

宇通重工：2023年公司无人驾驶相关产品收入占总收入比例低于5%

立讯精密：控股股东部分股权质押