东方证券【赢家日报】1120

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赛道股爆发 创业板领涨
财富管理
2024年11月20日 07:20 河北
  赢家观点

上一交易日，三大股指触底反弹，沪综指涨0.67%，深证成指涨1.9%，创业板指涨3%,北证50指数0.89%。能源金属、电子化学品、半导体、光学光电子、电机、电池、电源设备、光伏设备、电子元件、消费电子板块涨幅居前。沪深两市成交额达到1.55万亿元，北交所成交388亿元.

       市场午后V型反弹，创业板指领涨，沪综指3300点失而复得，锂电池、半导体、人形机器人等成长赛道集体发力，成为带动股指企稳回升的重要力量；在海外利空扰动、科技摩擦加剧背景下，加快科技自立自强成为我国在国际大循环中竞争占据优势的关键，国内半导体厂商有望加快攻克重要领域“卡脖子”技术，国产替代需求有望进一步提升，半导体自主可控投资机遇较长时期存在。此外，华为入局机器人领域，带动机器人概念掀起涨停潮，随着更多企业切入到人形机器人赛道，人形机器人更新迭代和降本进程将有望进一步加快，产业链相关企业将明显受益，其中的投资机会十分明显。总体来看，目前政策预期效应显现，市场进入快速上涨之后的震荡阶段，短期呈现红利和科技风格交替效应，后市随着促增长政策持续落地，股指有望保持震荡上行格局，建议短线关注新质生产力等行业的投资机会。

图片  财经资讯


    （1）、证监会主席吴清11月19日在国际金融领袖投资峰会上表示，证监会将坚持趋利避害，突出公平规范发展，对股份减持、量化交易、融券等及时完善相关制度规则和相关监管措施。
    （2）、2024中国5G+工业互联网大会开幕式上，工业和信息化部党组成员、副部长张云明指出，中国5G+工业互联网正迈向高质量规模化发展的新阶段。接下来计划推动出台《工业互联网高质量发展指导意见》，形成新阶段工业互联网顶层设计，并出台“5G+工业互联网”512工程的升级版实施方案，升级网络设施技术、产品融合应用、产业生态和公共服务，推动5G+工业互联网在更广范围、更深程度、更高水平上创新发展。
图片  东方研究

       计算机行业周报：



       AI应用落地曙光已现



       全球AI产品用户持续增长，垂直应用商业化落地加速。自ChatGPT问世以来，无论是大模型公司还是各类应用型企业均推出各类基于大模型的应用，寻找用户增长与商业闭环机会。近期我们观察到，AI应用呈现加速趋势。首先，通过AI产品访问量分析，无论是Web端访问还是APP访问量均维持较好的环比增长，其中微软Copilot环比增速高达87.6%，头部Web应用月度访问量均已过亿。其次，从近期披露季报来看，典型AI应用公司如Palantir、Applovin、Duolingo等公司，均在 AI帮助下实现了较好的业绩增长和用户数增加。我们认为，通用型AI工具和应用受制于竞争和高算力成本，目前还难以形成正向利润贡献，而垂直应用则有着较高的壁垒和客户付费意愿，有望率先实现商业上的正向循环。



       AI Agent成为新的浪潮，未来具备较大的想象空间和变现价值。伴随着基础大模型推理能力的不断增强，AI Agent正成为主流大模型公司以及AI应用企业积极布局的方向。AI Agent具有自主理解感知、规划、记忆和使用工具的能力，能自动化执行完成复杂任务的系统，有望成为未来主要的人机协作模式。近期，我们看到OpenAI、Anthropic、智谱AI等大模型公司，以及Salesforce、微软等头部企业级应用公司，均推出或计划推出AI Agent，以抢占市场先机。我们认为，AI Agent能够大大提升各类应用的功能与用户体验，在C端和B端均具备良好的落地前景，此外，还具备基于交付结果等新的计费方式，有着较强的商业价值和变现空间。



       国内应用端商业化落地周期逐步开启。国内大模型的集中训练始于ChatGPT发布后，而从2023年开始，大模型企业和应用型企业分别从“AI+”和“+AI”两个角度进行应用的落地尝试，经过了一年多的探索后，我们注意到各家企业的AI产品与战略日益清晰，产品也更加丰富多样。比如，头部大模型公司科大讯飞明确了三条相对清晰的商业化路径，分别为通过大模型赋能现有产品、通过大模型部署与应用交付开拓新客户，以及打造AIative新应用。此外，金山办公与泛微网络在智能办公与协同领域推出了相关应用，而彩讯股份与虹软科技分别推出图生音乐、AI商拍等工具类应用，积极探索AI的商业化落地。



         风险提示：技术落地不及预期；政策落地不及预期；竞争激烈导致变现能力下降。



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