东北证券晨会1119

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宽幅震荡、均衡配置应对风格快速波动
金融世界
2024年11月19日 07:12 吉林
行情回顾

周一市场低开高走、又冲高回落，上证指数收于3323点、下跌0.21%，创业板指下跌2.35%、科创50指数下跌1.84%，上证50指数上涨0.26%；市场成交1.8万亿元、环比略降。板块方面，煤炭钢铁、银行、地产建筑等涨幅居前，计算机、传媒、社服、通信、电子等跌幅居前；个股涨跌比为1163:4119。


今日策略

周一市场有几个关注点：

其一，市场再度陷入存量博弈下的高低反复轮动状态，红利指数和双创指数的轮动。周一上证指数低开并盘中一度上冲至3386点，但是由于二八过于偏离、多数个股下挫导致市场信心受挫，最终权重红利股独木难支；上证指数大致演绎了超跌反弹、回抽3350-3400点的目标区域，随后回落、收于20日均线下方，这符合资金博弈的特征和日评的预判。不过，一日之内演绎了冲击3350-3400点区域和转势下跌至20日均线下方的两段走势，凸显了资金博弈的激烈；市场结构背离过大，周一受破净股和市值管理的政策指引而中字头个股强势，破净属性的红利指数领涨、双创科技等领跌，反而拖累了市场整体的表现。从上证50和双创指数的轮动看，乐观看周二即可能双创指数修复,谨慎的话则双创指数再跑输上证50指数3-5%后再轮动至双创占优。



其二，从周一30年期国债期货下跌1.1%、港股恒生指数止跌反弹0.77%和铁矿石螺纹的企稳反弹来看，市场对积极财政、维稳经济仍有期待，即、大类资产联动的角度看A股市场持续下跌的空间不大，更多还是因为存量博弈、二八过于背离所致，也可能与近期融资盘的情绪变化有关，上周四、周五连续两日融资盘出现了净流出。今天早盘前观察周一融资盘的动向（一般沪深交易所会在早晨9点左右公布上一日的融资融券数据），如果融资额继续净流出，那么意味着杠杆资金趋于谨慎了，应对策略则回抽20日均线、3350-3400点区域则需要适度减仓应对市场的高波动；反之、则仍有期许或至少能保持震荡格局。



总体看，短期市场波动放大、二八轮动，但考虑到国债期货下跌、港股指数反弹和部分黑色系商品反弹背后释放的积极财政预期，A股也不必过于悲观；红利指数和双创指数更多还是反复轮动而非趋势性的再度切换至防御属性的红利指数。预计近期上证指数震荡并有望继续围绕20日均线附近震荡的走势，适度均衡配置应对风格的快速轮动；预计短线仍存在回抽3350-3400点的动能，只是如果得不到融资盘等增量资金的配合则回抽会缺乏持续性；中期则以3200点附近为基准、上行有压力、回踩有支撑的类金字塔配置思路，等待因缘际会的契机。交易层面继续关注港股指数、融资盘的变化尤其是融资盘的变动，风格适度均衡、躁动中保持一定的稳健。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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