国海证券分析报告（1118）

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周末，证监会发布重磅新规！
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2024年11月17日 08:01 浙江
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导读：11月15日，中国证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》(以下简称《指引》)，进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。《指引》自发布之日起实施。

01


宏观政策
1，证监会正式发布市值管理指引：上市公司应当牢固树立回报股东意识 必要时积极采取措施提振投资者信心

证监会11月15日发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》(以下简称《指引》)，进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。《指引》自发布之日起实施。《指引》共十五条，主要包括四方面内容。
一是明确了市值管理的定义。市值管理是指上市公司以提高公司质量为基础，为提升公司投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为。《指引》明确，上市公司应依法依规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式促进上市公司投资价值合理反映上市公司质量。
二是明确相关主体的责任义务。包括董事会应当重视上市公司质量的提升，在各项重大决策和具体工作中充分考虑投资者利益和回报。控股股东可以通过股份增持等方式提振市场信心。
三是就主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求。主要指数成份股公司包括中证A500、沪深300、科创50、科创100、创业板指、创业板中盘200、北证50成份股公司以及证券交易所规定的其他公司，应当制定市值管理制度，其他上市公司可参照执行。股价连续12个月低于每股净资产的长期破净公司应当披露估值提升计划。市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司还应在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。
四是明确禁止事项。《指引》要求上市公司及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员等切实提高合规意识，不得在市值管理中出现操纵市场、内幕交易、违规信息披露等各类违法违规、损害中小投资者合法权益的行为。
2，1万亿超长期特别国债发行完毕，2万亿隐债置换马上“接棒”

财政部国债招标室11月15日公布2024年超长期特别国债（六期）第三次续发行招标情况，标志着今年1万亿元超长期特别国债发行完毕。同日，地方政府启动新一轮存量隐性债务置换债券发行工作。

据介绍，6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务分三年实施，2024至2026年每年2万亿元。这意味着11月中旬至12月底，地方政府需要基本完成2万亿元隐债置换相关债券发行工作。

大规模置换地方政府存量隐性债务，为地方政府腾挪出资金空间和降低债务利息负担，也增加了金融机构持有资产的安全性，对经济修复具有积极作用。年内增发的2万亿元债券将一定程度上增加11至12月的资金面压力，但考虑到近来央行相继推出了国债买卖、买断式逆回购等流动性管理新工具，再加上央行多次提到的年内视情况降准0.25至0.5个百分点，足以保持流动性整体合理充裕。

3，财政部、税务总局：将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%

财政部、税务总局发布调整出口退税政策的公告。一、取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。二、将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。三、本公告自2024年12月1日起实施。本公告所列产品适用的出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。

4，中期协发布新规！涉及期货风险管理

11月15日，中国期货业协会（简称中期协）发布公告，正式对外发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》（下称《管理规则》）。《管理规则》分为总则、业务规范、财务规范、客户管理、仓库管理、存货管理、信息报送、自律管理、附则等九个部分，共六十条。新规旨在提升期货风险管理公司服务实体经济能力，引导大宗商品风险管理业务合规稳健发展，将于2025年1月1日起实施。

《管理规则》要求，期货风险管理公司应当建立健全大宗商品风险管理业务内部管理制度，配备专业人员，还要具备与业务相匹配的信息技术系统。协会鼓励期货风险管理公司运用人工智能、大数据、区块链等科技手段加强业务管理。

关于具体业务，中期协在《起草说明》中指出，《管理规则》通过对合同条款、实物交收、对冲交易、禁止行为等方面的要求，对公司的展业行为形成制约机制，督促公司做到业务形式与业务实质相统一。一是要求签订书面合同，明确合同条款。二是要求实物交收，不得以现金净额结算。三是要求加强对冲交易管理。四是明确禁止条款。

02

下周看点
1，G20等重磅会议将召开

11月18日至19日，二十国集团领导人第十九次峰会将在巴西里约热内卢举行。本次G20峰会以“构建公正的世界和可持续的星球”为主题，将讨论全球不平等、可持续发展和全球治理改革等议题。

此外，2024年世界互联网大会乌镇峰会将于11月19日至22日在浙江桐乡举行。今年峰会的主题为“拥抱以人为本、智能向善的数字未来——携手构建网络空间命运共同体”。2024年国际金融领袖投资峰会将于11月18日至20日在香港举办。2024年11月18日至21日，第十届国际第三代半导体论坛(IFWS2024)&第二十一届中国国际半导体照明论坛(SSLCHINA2024)、先进半导体技术应用创新展(CASTAS)将在江苏苏州举办。

2，新一期LPR将公布

11月20日，新一期贷款市场报价利率将发布。10月21日，1年期和5年期以上LPR双双下降25个基点，1年期LPR降至3.1%，5年期以上LPR降至3.6%。这已是LPR年内第三次下降。今年2月，5年期以上LPR下降25个基点;7月，1年期和5年期以上LPR双双下降10个基点。

作为贷款利率定价的主要参考基准，LPR的每一次调整，都直接影响企业和居民的融资成本。今年以来，1年期LPR已累计下降35个基点，5年期以上LPR已累计下降60个基点。在LPR的带动下，贷款利率进一步下行。业内认为，随着一揽子增量政策落地见效，社会融资成本有望进一步下降，扩大有效投资，激活消费“主引擎”，助力经济持续回升向好。

3，成品油将迎调价窗口

根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为11月20日24时。据金联创测算，截至11月15日第七个工作日，参考原油品种均价为71.48美元/桶，变化率为-0.41%，对应的国内汽柴油零售价应下调20元/吨。

国际能源署(IEA)发布11月石油市场报告，预计明年石油供应过剩115万桶/日，这是自今年4月该机构首次预测2025年供需差值以来的最高水平，比上个月的估值差高出4万桶/日。IEA预计今明两年石油需求增长预期仍将低于100万桶/日，远低于2023年200万桶/日的增幅以及2000年-2019年每年平均120万桶/日的增长水平。IEA称，疫情后全球经济发展状况低于过往平均水平以及清洁能源对化石能源的替代，是石油需求增速放缓的重要原因。

4，下周将有3只新股发行

Wind数据显示，下周(11月18日至11月22日)将有3只新股发行，合计发行约1.5亿股，预计合计募资24.95亿元。具体来看，11月18日发行的是胜业电气、联芸科技；11月22日发行的是英思特。

资料显示，胜业电气主要从事薄膜电容器、电能质量治理产品的研发、生产及销售。联芸科技自成立以来一直专注于数据存储主控芯片的研究及产业化，已发展成为全球出货量排名前列的独立固态硬盘主控芯片厂商，是全球为数不多掌握数据存储主控芯片核心技术的企业之一。英思特专注于磁性器件终端应用技术开发，为客户提供磁路设计、精密加工、表面处理、智能组装等综合性解决方案。

此外，下周还有1只新股上市。万源通近日获得北交所IPO注册批文，将于11月19日首发上市。招股书披露，公司拟募资约为3.5亿元，用于新能源汽车配套高端印制电路板项目(年产50万平方米刚性线路板项目)、补充流动资金与偿还银行贷款。

03

个股资讯
｜利好消息：
1，长春高新：拟3亿元至5亿元回购股份

2，盈趣科技：控股股东拟1亿元至2亿元增持公司股份

3，桂冠电力：拟3.96亿元投建大化都阳风电场二期工程

4，海航控股：10月旅客运输量同比增长13.12%

5，南方航空：10月旅客周转量同比上升16.20%

6，三星医疗：中标1.02亿元海外项目

7，苏州银行：部分董事、监事、高级管理人员及其他管理人员拟增持公司股份不少于360万元

8，京东方A：拟通过子公司增资北电集成用于建设12英寸集成电路生产线项目

｜利空消息：

1，同花顺：子公司直播业务推广过程中存在暗示推荐个股等情形 被责令整改及暂停新增客户3个月

2，世名科技：股东红塔创新计划减持公司股份不超过0.67%

3，宜安科技：公司董事、高级管理人员拟合计减持不超过90万股

4，恒达新材：龙游联龙拟减持公司不超2%股份

5，恒尚节能：持股5%以上股东卢凤仙、钱利荣拟减持公司股份

个股风险提示

1，中国一重：收到黑龙江证监局警示函

2，晶华微：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案

3，回天新材：公司控股股东之一致行动人章锋收到刑事判决书

4，*ST宁科：不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力 具备破产原因

5，9连板大千生态：公司股价可能存在短期涨幅较大后下跌的风险