东北证券晨会1114

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贸易战疑云下风格略趋均衡
金融世界
2024年11月14日 06:58 吉林
行情回顾

周三市场低开震荡，上证指数在下探至3404点后、逐步回升，收于3439点、上涨0.51%，科创50上涨1.03%、创业板指上涨1.11%，中特估指数上涨1.17%；市场成交2.04万亿元左右、环比下降。板块方面，传媒、通信、电力设备、石油等涨幅居前，医药医美、房地产、社服等跌幅居前，个股涨跌比为2582:2609、涨跌持平。

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今日策略

周三市场有几个关注点：

其一，A股市场在外围股市回落、人民币偏弱等因素的冲击下震荡下探至3400点附近，而后在中字头的通信股和AI+媒体、锂电池等引领下展开回升，但是，高低轮动特征还是比较明显、比如上一日强势的医药股回调，地产链偏弱、2025年假期多休2日落地但旅游板块利好兑现是利空的走势，显示了市场高低轮动的交易性特征；隔夜住房交易税收新政，购买家庭唯一及第二套住房不超140平米的按1%缴纳契税，因此观察今日地产股是否类似昨日旅游股一样的利好兑现是利空的走法、这种概率较大，也意味着市场投机性的强化和边际的收缩。



周三亚洲盘日韩股市下挫、港股恒生指数依然收跌的情况下，A股指数缩量上涨、显示了A股的韧性和独立性；在短期国内政策面阶段性真空、国外贸易战科技战的氛围中，A股缩量上涨更多可以解读为牛市中继以及融资盘等杠杆资金入市的惯性，即周二股市下跌但融资额仍增加41亿元、大概率周三仍有百亿级别的融资盘资金流入，这符合2015年4-5月份杠杆资金出现躁动后退潮的缓慢性、除非有突发利空。



其二，市场结构轮动中有均衡化迹象。除了AI、TMT等科技领域轮动外，锂电池、中字头、地方国资重组如上海国资等困境反转或央国企价值重估逻辑的股票也得到了市场的关注。市场强势特征中，有题材故事的低位股票，在轮动中被市场发掘并补涨；题材方面，从宁德时代的“零碳电网”、脑机接口等看，AI+的运用方面在扩大，AI+电网、AI+医疗、AI+传媒等构成了题材股的主线。因此，保持定力、着眼于牛市的中继，逢低布局但不过于冒进的类金字塔思路操作。



隔夜欧美股市收平，美国10月CPI为2.6%、符合预期但高于9月2.4%的涨幅，美元指数走强至106.5，人民币离岸汇率走弱；A50和香港恒生指数期货的夜盘下跌0.6%和0.98%。近期美股震荡偏强而港股恒生指数跌破20000点并向60日线下方、19000点附近靠拢的迹象，使得A股更多依赖于内资尤其是杠杆资金。考虑到美国鹰派官员的任命和贸易战科技战的阴霾，国内政策对冲、要慢牛而非疯牛的诉求会更加强烈，这意味着市场短期缺乏狂飙突进的动能，倾向于市场仍在震荡蓄势、渐进修复的过程中，短期政策面的真空和资金面的博弈有所加剧，指数仍有回档3350-3400点一线、20日均线附近的技术要求，只是牛市中继、大幅下跌的空间也不大。从周三中字头上涨、科技股有所分化来看，资金适度均衡化配置、防范持有单一风格遭遇净值大幅波动的风险的意图比较明显，因此，倾向于不悲不喜、滚动操作、风格适度均衡些；后续交易层面继续关注港股指数、融资盘的联动变化，躁动中保持一定的稳健。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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