广发证券收盘点评（1113）

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| 市场再度调整，关注可能的风格再切换！
广发证券财富管理部
2024年11月12日 16:12 广东
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周二，两市合计成交金额25,507亿元，共有114家公司涨停，22家公司跌停，医药生物，商贸零售，家用电器板块涨幅居前，国防军工，非银金融，传媒板块跌幅居前。



截至收盘：上证指数下跌1.39%，报3421.97点；深证成指下跌0.65%，报11314.46点；创业板指下跌0.07%，报2390.8点。





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消息面上，央行发布了最新的10月金融数据：10月末，广义货币(M2)余额同比增长7.5%，比上月末回升0.7个百分点；狭义货币(M1)余额同比下降6.1%，比上月末回升1.3个百分点；继此前M2增速率先改善后，10月份M0、M1增速亦有反弹，其中M1的增速尤其引人关注，因为M1增速在连续6个月环比下降后首次出现回升；与此同时，M2与M1之间的增速差距也出现收窄。  



从历史上的研究框架来看，M1在权益市场中的影响力非常大；因为M1曾经代表的是企业活期存款、企业的经营活力；而今年以来，这个指标表现一直较为疲弱，但从10月份的金融数据来看，M1增速于年内环比首次回升。



这或许表明，随着一系列新的增量政策措施的效果开始逐步显现，实体经济的活跃度有所提升，企业和居民的投资与消费意愿也随之增强这给市场带来了较大的期望；而且股票投资者的风险偏好增加，也促使部分定期存款转化为活期存款以备投资，进一步推高了M1增速。



但为什么周二市场还是跌了呢？这或许受到近期国内外的一系列不确定性事件影响，但也想借用人民日报近日的一句话：当不得“疯牛”，要当“慢牛”！而人民日报也最新发表文章称一大批增量政策“在路上”、“实现5%左右预期目标信心在增强”！



展望2024年末到2025年，A股当前很可能已经正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，所以不要太过于纠结短期市场的涨跌，之前我们说“没有永远下跌的市场”，现在也想说“没有永远上涨的市场”，正常的技术回调不见得就是坏事。毕竟，目前沪深两市成交额已经连续第五日突破2.5万亿，成交量不会骗人！




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操作上：今年以来我们一直建议坚持“红利高股息+科技成长”的哑铃型配置思路，只不过从下半年开始建议向“超跌的科技成长”去倾斜，而最近几个月来“科技股”的亮眼表现也验证了这个思路；那当下考虑可能的风格再切换，建议可以再次关注“稳定的红利高股息”。


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本期作者：赵愚睿

首席投资顾问

（S0260614060014）