海通证券分析报告（1104）

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【通财收评】高位股退潮，资源股接棒领涨，两市成交额超2.2万亿
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2024年11月01日 17:07 上海
导读：今日市场延续调整态势，沪指在大消费以及资源类周期的支撑下跌幅相对较小，而北证50则跌超9%；高位股遭遇集体退潮，海能达、华立股份、双成药业、常山北明等核心人气标的均以跌停报收，全市场逾500股跌超9%。



市场回顾



市场全天震荡分化，沪指相对偏强，创业板指午后持续走低，北证50指数大跌9.61%，高位股大面积跌停。沪深两市全天成交额2.23万亿，较上个交易日放量131亿。全市场逾500股跌超9%，海能达、凤凰航运等多股上演“天地板”。盘面上，周期股集体走强，稀土永磁板块大涨，正海磁材、金力永磁、中国稀土、北方稀土等20余股涨停。医药商业概念股震荡走高，漱玉平民、老百姓、第一医药、健之佳等涨停。大消费股表现活跃，白酒、食品股领涨，水井坊、麦趣尔、黑芝麻等涨停。下跌方面，并购重组、软件、半导体、鸿蒙等多个近期热门的题材板块集体大跌。整体上个股跌多涨少，全市场超4300只个股下跌。截至收盘，沪指跌0.24%，深成指跌1.28%，创业板指跌1.88%。

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重点板块分析




稀土永磁

稀土永磁概念股涨幅居前，银河磁体、正海磁材、英洛华、中科磁业、大地熊、金力永磁、宁波韵升等个股涨停。华泰证券研报指出，缅甸矿山停产以及国内中重稀土因环保等原因供给受限，或导致中重稀土供需格局短缺。



而华福证券则从中长期维度分析稀土的供需形式：海外供给增加不确定性较强，国内指标增速有望继续放缓，新能源需求和人形机器人将先后接力拉动需求增长，“以旧换新”政策有望带来存量和增量需求并举，作为供给最集中的有色品种，即使出现过剩但价格相对可控，而远期稀土供需也有望从过剩转向紧平衡。



大消费

大消费板块午后持续走强，其中食品饮料、零售、旅游等细分方向均表现活跃，北交所朱老六午后30CM涨停，水井坊、华联股份、品渥食品、麦趣尔涨停，长白山、盖世食品、润普食品、骑士乳业等同样涨幅居前。



消息面，商务部表示，将会同相关部门，推出一批消费领域的新政策。比如，近期将研究出台推进首发经济，推动批发零售业高质量发展，支持上海、天津等20个城市开展现代商贸流通体系试点建设，开展汽车流通消费改革试点，促进健康消费专项行动方案等政策。



机构研报中指出，随着逆周期政策的发布，市场将会把更多精力放在明年，三四季度的疲软为来年蓄势，并且不排除企业端尤其是国有企业更多人力、财力用于四季度和明年旺季的储备，所以10-11月初消化三季度利空基础上，或有希望看到消费行业基本面底部+估值低+政策发力的布局期间。



医药商业

医药商业板块今日同样走强，漱玉平民、老百姓、健之佳、第一医药、大参林、益丰药房涨停，华人健康、一心堂等个股跟涨。就基本面而言，连锁药店行业面临包括医保政策改革、激烈竞争和监管加强等压力。而从刚刚披露的六大连锁药店年三季报显示，仅益丰药房一家企业净利保持增长，其余五家均出现净利下滑。今日的反弹或可视为对前期业绩等负面因素集中出清后的一次修正。



分析人士认为，虽然药店数量的增长速度较快，但不能简单地认为药店数量已经多于市场需求。在一些偏远地区、农村地区以及新建社区等，药店的覆盖还不够充分。而随着人们对健康的重视程度不断提高，对药品和健康服务的需求也在不断增加，药店不仅提供药品销售服务，还可以提供健康咨询、慢性病管理等增值服务。连锁药店企业在扩张的过程中，市场的细分和差异化经营或是后续发展方向。



整体而言，无论是稀土、大消费还是医药商业，均为此前盘面上相对落后滞涨的方向。而随着高位股的抱团趋于瓦解，更多的资金会选择流入类似的低位板块，因此可以在后续盘面中寻找一些明显异动放量的低位补涨机会。





后市行情展望



今日A股三大指数集体调整，沪指走势相对偏强，北证50指数大跌9.61%。两市全天成交额2.23万亿元，较上个交易日放量，全市场逾500股跌超9%。盘面上，周期股集体走强，稀土永磁板块大涨，医药商业概念股震荡走高，大消费股表现活跃。

随着大势反弹波动率收敛以及三季度业绩扰动褪去，市场风格有望再平衡，景气预期提升的顺周期行业有望迎来布局时机。配置上，有色金属板块在本轮反弹行情中涨幅相对较小，有一定的补涨空间。此外，随着政策刺激力度加码，大消费板块有望率先受益于预期改善，白酒、休闲零食、乳制品等分支板块可逢低关注。