东北证券晨会1029

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温和回升、题材活跃，配置略均衡些
金融世界
2024年10月29日 07:13 吉林
行情回顾

周一市场继续演绎震荡渐进回升走势，上证指数收于3322点、上涨0.68%；双创指数下跌0.45%、上证50指数上涨0.11%；市场成交1.9万元左右、成交环比略增。板块方面，钢铁、商贸、房地产、建材、轻工等涨幅居前，仅银行板块下跌、电力设备、非银、电子通信等涨幅较小些。个股涨跌比为4222:1069。

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今日策略

周一市场有几个关注点：

其一，近期指数延续震荡修复走势，但是结构轮动特征明显。周一科创50、创业板指下跌并跑输上证50和红利指数，房地产链等内需相关品种则涨幅居前，仅银行下跌。美国大选落地在即、市场担忧如果特朗普当选则贸易战加剧的风险，出口链回档而内需产业链上升，资金博弈下前期占优的双创指数相对红利指数略有回调且微盘股题材股活跃、其中的资金面归因比较明显：一方面，融资余额持续上升、目前已经回升至1.65万亿元且仍在净增加，意味着A股市场震荡修复的资金面基础仍在；另一方面，包括科创50ETF、创业板ETF、沪深300ETF在内的各类TF的份额数最近2周有所下降，主流ETF指数跑输全A指数，意味着微盘股指数、中证2000表现较好，融资盘增加而ETF份额下降、风险偏好更高的资金的入场使得各类小市值个股借助壳资源、并购重组而显著活跃。一般看，如果融资余额出现滞涨或降低时，那么股市将面临大幅回调；根据经验看，预计短期融资盘仍有增加的惯性，因此，市场震荡渐进修复的基本面条件仍在，只是短线有上证指数临近3350-3400点一线、全A指数也收复了国庆后高开低走的下跌幅度的50%，恰又在三季报密集披露、美国大选落地前，市场波动可能相对最近1周会有所放大。



其二，市场结构轮动明显，新能源继续演绎一阴一阳的轮动，即上周五光伏等大涨之后周一又有所回档，前面强势的电子通信等板块回调，而房地产链以及白酒商贸等内需板块则反弹，市场更多在轮动修复中。当下焦点在于以中证2000、WIND微盘股指数代表的微小盘股的强势，其借助杠杆资金、高风险偏好资金的入场以及各类重组概念龙头股的赚钱效应的带动而强势的持续性；从周一收盘的指标数据看，中证2000相对上证50的占优程度也已经处于阶段性高位，理想的状态是通过几日的震荡来适度化解这种背离。因此，倾向于短期风格适度均衡些，即权重股红利指数、双创以及微小盘指数相对配置均衡性，甚至略偏一些内需型的蓝筹股。



隔夜外盘温和上涨，A50和恒生指数期货也分别上涨0.39%和0.65%；又考虑到30年期国债期货持续下跌、螺纹钢等内需型商品期货的反弹，股债跷跷板、维持A股市场震荡渐进修复的格局；关注市场结构的变化，倾向于均衡配置为宜；并关注三季报密集披露、美国大选和国内政策发力的进程。



* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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