新京报分析报告（1025）

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盘中再创历史新高！北证50指数涨超4%，投资者信心不断增强
2024-10-24 16:53:30　来源:  北京  举报
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10月24日，A股市场主要指数出现调整，但北证50指数却强势上涨逾4%，盘中再创历史新高，一度冲击1300点大关。

市场人士指出，近期北交所市场的强劲势头主要得益于北交所上市公司整体业绩的稳健增长以及政策面的持续支持。投资者对北交所市场的信心不断增强，推动了指数持续上涨。

资深新三板评论人周运南对新京报贝壳财经表示，今天北证50指数盘中再创1299.59点的历史新高，成交金额又重新回到了400亿元之上。

市场维持强势的特征主要表现在：个股方面最明显的变化是滞涨板块和滞涨个股集体补涨；尤以生物医药板块最为明显，由于板块内多只个股为北证50权重股，直接助攻了指数大涨；各类题材股轮番表演，市场一直保持着良好的交易氛围，信心满满；整体依旧是普涨格局，涨停个股比昨日有所增加，尾盘封涨停的达到10家。

流动性和情绪驱动北交所股票估值扩张

国金策略首席分析师张弛表示，此前北证50“被低估”的背后是关注度与交投活跃度的低迷，而在显著“宽货币”的作用下，流动性先行，北交所是最受益的方向之一。从换手率来看，本轮行情前3个月北证50平均周换手率约4.8%，显著低于中证1000、创业板50等；而9月23日以来平均周换手率已经达到24.6%，在主要宽基指数中处于领先位置。从成交额占全A比重来看，从2024年4月至本轮行情启动前，北交所成交额占比中枢在0.5%左右，而行情启动至今已经上升至1.1%，成交活跃度大幅提升。

当前北交所股票在机构的配置中占比仍较低，未来仍有提升空间：今年二季度北交所股票仅占机构所有重仓股票中的仅约0.10%，较年初的0.12%略有下降；与北交所自身的总市值对比，今年二季度机构重仓持股也仅占其0.7%，显著低于上证主板、深圳主板、创业板和科创板的2.3%、3.5%、4.4%和5.0%。

复盘2023年10月底至2024年1月初的行情，由于较低的机构持仓占比和原本较低的成交量，大量资金进入北交所以后推动了一轮独立行情，跑出显著超额收益。

从时间上来看：2023年10月24日市场开始反弹；11月6日，以沪深300为代表的大盘股率先见顶，至此北证50、万得全A和沪深300分别上涨8.66%、6.47%和4.56%；11月15日万得全A见顶，至此北证50、万得全A和沪深300分别累计上涨17.96%、7.26%和3.83%；至2024年1月2日，北证50继续上涨，而万得全A和沪深300则明显回调，至此北证50累计上涨56.42%、1.94%和-2.53%，北证50的超额收益明显。

政策利好支持科技创新，行情上涨持续性依赖于基本面修复

对于后市行情，市场人士指出，当前政策利好支持科技创新，北交所行情上涨的持续性仍依赖于基本面修复。此外，短期进入的大量资金仍将持续寻找结构性机会，主题投资有望活跃。市场行情表明，科技创新正成为年底主题反弹的强势主线。

从政策面上看，在科技强国的需求引领下，北交所股票符合当前科技行情占优的市场趋势。10月18日，在2024金融街论坛年会上，北交所董事长指出，北交所“在支持中小企业科技创新方面具有独特功能”，主要包括扩大服务覆盖面、促进创新资本形成、拓宽创投配置通道、激发创新创业活力、营造良好创新生态等；而北交所未来将以更大力度支持科技创新，主要通过强化制度的适应性、强化创新的包容性、强化服务的精准性、强化政策的协同性等方面来实现。

不过，在货币与财政政策持续发力后，尚须静待北交所股票的基本面拐点到来方有行情的持续性。2024年一季度和二季度，北交所股票营收分别同比下滑9.5%和5.1%，明显弱于其他板块；净利润分别同比下滑14.6%和23.8%，明显弱于主板和创业板，略好于科创板。流动性先行的驱动下，当前北交所股票的估值水平已经有明显的修复，相较于科创50仍有提升空间。

截至10月21日，北证50的PE_TTM（滚动市盈率）达到49.71倍，为上市以来新高，高于沪深300、中证1000和创业板50，低于科创50的73.21倍；PB达到4.55倍，也为上市以来新高，高于沪深300和中证1000，低于创业板50的4.59倍和科创50的4.72倍。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 穆祥桐