广州万隆分析报告（1023）

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交投活跃，行业轮动博弈
2024/10/22 16:14:41 |
　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数窄幅震荡，两市成交额大概1.9万亿左右。整体交投情绪还是比较活跃的，但有板块轮动的效应。短期，需要关注技术回踩的潜在压力，但整体系统性风险应该相对有限。

　　二、市场情绪监测

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　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为87，处于警戒区。结合情绪指数已经从10月11日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况（更新时间：2024-10-22，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　国庆节前后属于系统性大涨，而当前阶段性行情应该是板块轮动。首先值得关注的是，当前沪深两市成交额基本还是维持在2万亿附近，整体上来看还是比较活跃的。因此，这里应该还是有比较积极的操作机会；但另一方面，由于国家队在市场情绪过度亢奋的时候，是有逆势砸盘为市场降温的行为的，因此市场很难有逼空的趋势；其次需要强调的就是，随着一些机构已经逐步回补持仓，因此在新的增量资金没有特别明确验证的情况下，往往对应下阶段行情可能要进入阶段性存量轮动的可能。

　　25号将会迎来批量场外中证A500ETF集体发行，大批量基金同步发行在历史上来看是比较罕见的，这批基金是否可以受到投资者的青睐，决定了中期行情的运行节奏。因此，即使当前盘面还是比较强势的，我们认为还是需要以存量轮动的角度策略应对。即，对于大盘指数暂时来看，可能还是需要防范一下系统性轮动反弹之后，可能会迎来上攻乏力之后的技术回踩风险。这是我们当前认为需要关注的。

　　整体上来看，我们的观点认为，阶段性还是踏空资金不断回补博弈的状态为主，这里指数应该还会有反复。对于下阶段，我们认为仍然可以关注已经被解救出来之后的机构有做多能力，并且到年底有业绩考核攀比意愿，因此怀疑大的波段反弹机会可能会在12月份为主。中期，则需要关注新基金发行，或者是存量基金认购是否有明确的改善特征。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）