广州万隆分析报告（1022）

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重大转折！空头正式被打爆
2024/10/21 17:33:11 |
　　今天A股看似有点让人“失望”，首先是上周五政策加码，周末又是不少利好，很多人期盼今天来个大爆发。结果今天沪指仅略微高开，盘中还一度翻绿，最终经过几波冲高回落之后，收盘只上涨了0.2%。

　　但实际上，这样的走势并不是坏事，首先今天指数震荡，但个股走势明显强于指数，这样的走法相比投资者是乐于见到的。

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　　而且国庆前后的那种疯牛走法，不仅套住了新进场的投资者，也加剧了市场风险，更不是高层想看到的慢牛。我们反复强调，同样的1000点空间，平均每天2个点走个500天，绝对比一个月走完更好。只要指数震荡上行，就不断有结构性行情，也会希望非常多的投资者进场，更不会一下子涨出风险，出现严重的套牢。所以我们这一次看到，不管是出政策的监管层，还是操作层面的GJ队，都有意在控制节奏，让行情像慢牛发展，这样行情才能更持久。

　　周末还要一个非常重要的信号，量化私募顶流HF宣布放弃量化中性策略。什么是中性策略，看名字是中性，其实就是熊市策略，通过做空指数期货，做多小盘股，获取指数和个股的差价。但是现在情况变了，行情转暖，指数的涨幅要强于很多个股的涨幅，并且行情好，股指期货还有升水带来的基差，而现在越来越多投资者通过etf入市，也助推指数进一步走强。所以，作为一个熊市策略，作为国内最大的量化私募，做出这种选择，也意味着他们认为熊市彻底结束了。

　　整体上，中线完全可以更加乐观。持续保持积极的成交量能，说明近期一直强调的有大量的踏空资金有回补的需求行为是得到验证的。按历史规律，我们认为以私募为代表的绝对收益类资金，从大约50%（参考华润信托的仓位数据）回补到正常的大约70%左右，大概至少需要2个月左右。因此，我们认为年底之前整体交投情绪都会相对安全。核心的反弹，可能还是需要等到11月份之后，一是需要观察新基金发行，特别是中证A500联接基金是否也会带来一些增量验证。

　　整体上来看，最近成交量的持续改善，以及核心题材的强者恒强，我们认为是处于踏空资金不断回补的阶段，仍可以积极的策略应对。重点关注12月份，对于一些已经被解救出来的公募机构可能在年底有业绩攀比的意愿、能力，将会带动大盘指数异展开一轮比较明确的波段反弹机会。这是当前我们认为需要强调的。

　　上述数据来源于市场公开信息整理，名单仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，入市需谨慎！【投资顾问：赵云波（执业编号A0580624040023）；投资顾问：吴顺香（执业编号：A0580623120001）；吴啟宏（证书编号：A0580621040001）股市有风险，投资须谨慎】