中金财富分析报告（1021）

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政策利好不断！A股再迎增量资金！重磅会议发声，推进全国统一大市场建设！
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2024年10月20日 21:26 广东
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每周重要资讯及“股票50”主理人专属解读，挖掘市场机会，提示投资风险：
重要资讯

01

国常会研究部署深入推进全国统一大市场建设有关举措
会议指出，推进全国统一大市场建设是一项系统性改革，实质上是为企业营造更加公平有序的发展环境。要坚持标本兼治、综合施策，推动市场基础制度规则统一、市场监管公平统一、市场设施高标准联通，以更有力举措推动改革走深走实。
要把推进全国统一大市场建设与实施一揽子增量政策结合起来，坚持从企业的实际关切出发，推动一批可感可及的改革事项，在深化改革中解决一个个具体问题。

02

强政策预期下，弱现实对市场影响偏中性
一方面，金融数据显示国内融资需求仍有待修复。9月新增社会融资规模3.76万亿，新增人民币贷款1.59万亿，均较去年同比少增，显示偏弱的需求依然对金融数据有所拖累。
另一方面，出口增速回落，供给端和消费端表现超预期，9月经济边际好转。9月出口（以美元计价）同比增速为2.4%，有所回落，环比增速为-1.6%，弱于季节性水平；9月工业增加值同比增长5.4%，社会消费品零售总额同比增长3.2%，超出市场预期；1-9月固定资产投资同比增长3.4%，与前值和预期持平。
近期政策组合拳落地，市场对政策拉动经济逐步企稳正在形成一致预期，月度数据对市场情绪影响偏中性。

03

中国证监会同意20家证券、基金公司申请互换便利（SFISF）
日前，中国人民银行创设了证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），为保障工具操作顺利开展，中国证监会已经同意中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券、财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、银河证券、招商证券、东方财富证券、中信建投、兴业证券、华夏基金、易方达基金、嘉实基金等20家公司开展互换便利操作。

04

A股增量资金大消息！二十余只场外基金同日获批

10月18日，10只中证A500ETF联接基金、11只中证A500指数基金以及4只中证A500指数增强型基金获批。未来，随着中证A500场外基金开启发行，市场又将迎来“增援”资金流入。


05

中国光伏行业协会：光伏组件低于0.68元/W投标中标涉嫌违法
按《中华人民共和国招标投标法》相关规定，中标合同必须是高于成本。即便当前部分企业单纯组件制造和销售尚有微薄的毛利，也是建立在硅料、硅片、电池片、玻璃等重要原辅材料严重亏损的基础上，这种情形是不可持续的。
协会呼吁，招标方要尊重市场规律，遵守法律规定，以设定最低限价、降低价格得分比重、提高服务和质量得分比重等方式，制定合理的招标方案。

06

美国大选不确定性增加，欧央行降息，美元指数回升
美国大选出现新的变化，特朗普交易回归。由于哈里斯在媒体采访中未能清晰阐述政策方针等原因，特朗普胜率再度回升，历史来看大选前一个月民调等数据的参考价值有所上升，美国大选不确定性有所增加，选情变化影响资产价格表现，美债利率反弹，美元走强，黄金价格震荡偏强。
欧央行继续降息，外部金融环境边际宽松。欧洲央行宣布降息25个基点，将存款机制利率从3.5%下调至3.25%，为本次降息周期的第三次降息。决议公布后，市场加大了对欧央行在12月继续降息的交易，预计12月将降息25个基点，到明年6月还会有大约122个基点的降息。

主理人观点

01

股票50主理人：孙烨   
投顾执业编号：S0960611010015
本周市场走势基本上是连续调整，前四个交易日成交量基本稳定在1.4-1.7万亿之间，显示资金情绪正向理性回归。随后，在周五午后出现了暴力反弹走势，各指数周k线均是缩量阳线报收。结构上，成长板块和部分主题性投资机会表现较好。
从技术层面看，上证指数从3674高点调整的第一波或已基本结束，市场或将迎来反弹走势，近期市场走势大致符合分析预判。目前各指数均已切入了阶段性反弹阶段，上证指数短期反弹高点或在3351-3475点附近区域，反弹大概率也会走三波段结构。
展望后市，目前市场仍具有较强的政策驱动特征，股指震荡、量能稳定、板块轮动显示市场情绪逐步回归理性，资金仍在积极寻找新的投资机会，股市赚钱效应或逐渐回归。从估值角度看，股市估值处于相对合理水平。
随着后续政策力度持续加大，市场短期预期分歧或逐步收敛，这将有助股市情绪、风险偏好的持续修复。后续我们仍需持续关注市场量能变化以及海外因素的扰动，并遵从步步为营看市场，踏踏实实做行情节奏。

02

股票50主理人：胡毅
投顾执业编号：S0960611050008
本周市场出现探底回升的走势，周成交量维持高位，市场情绪在经过几天调整后，周五再次爆发，单日大涨3%，尾盘略有回落。
从技术上看，是60分钟级别在60周期线上的一次重要反弹，该反弹周期下周仍将延续，周中存在大幅波动可能。整体来看，3674以来的调整尚未结束，上方数万亿套牢盘仍需震荡消化。
周末主要消息：
①9月份，全社会用电量8475亿千瓦时，同比增长8.5%，1～9月，全社会用电量累计74094亿千瓦时，同比增长7.9%，其中规模以上工业发电量为70560亿千瓦时；
②亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储应该耐心地逐步降低其政策利率，这样既能将通胀率降至2%的目标水平，也能保持美国经济不陷入衰退。
周五，央行创设的货币政策工具开始使用，再次激活市场情绪，叠加高层对于科技行业定位的表态，科技股在周五表现活跃，有望成为阶段性市场主线。
板块方面来看，下周三季报将密集披露，关注其中业绩优良的行业和公司。同时，随着美国大选临近，目前特朗普民调领先，市场或将再次进行“特朗普交易”，相关概念股值得关注。

03

股票50主理人：刘中华
投顾执业编号：S0960610120024
受外围向好及国内政策陆续落地等因素影响，沪深两市本周探底回升，其中沪指涨1.36%，深成指涨2.96%，周五单日成交量超过2万亿，市场有逐步走稳迹象。板块个股多数上涨，计算机、电子、国防军工等涨幅靠前，食品饮料、石油石化、煤炭等跌幅靠前。
外围方面，欧洲央行决定将三大关键利率均下调25个基点。11月5日美国大选日临近，美股表现强劲。本周美股三大指数延续上涨，其中道指周涨幅0.96%（创历史新高），纳指周涨幅0.80%，标普500指数周涨幅0.85%（创历史新高）。港股探底回升，恒指周跌幅2.11%。另外，纳斯达克中国金龙指数本周跌7.66%。
国内方面，三季度主要经济数据公布。国家统计局发布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。分季度看，三季度增长4.6%。
国家领导人在安徽考察时强调，推进中国式现代化，科技要打头阵。科技创新是必由之路。
展望后市：外围延续向好，美股有望走出“慢牛”格局；国内一揽子政策陆续出台，经济数据明显好转，A股有望延续向好格局，或进入新一轮上涨。
短线可关注半导体、软件、券商、通信等高弹性品种，中线可关注三季报、黄金、煤炭等价值板块。