东方证券【赢家日报】1018

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地产链熄火 网安股走强
财富管理
2024年10月18日 07:21 河南
  赢家观点

上一交易日，三大股指震荡下跌，沪综指跌1.05%，深证成指跌0.74%，创业板指跌0.32%，北证50指数涨4.47%。软件开发、电子元件、消费电子板块涨幅居前，房地产、装修建材、水泥板块跌幅居前。沪深京三市成交额超过1.5万亿，北交所成交283亿元。

        市场冲高回落，板块轮动效应较为明显，鸿蒙概念继续走强，铜缆高速连接板块均位于涨幅榜前列，作为计算能力的核心载体，数据中心在算力高需求的驱动下，其相关的服务器领域及上下游产业预计将在未来几年内迅速扩展，基于这一趋势，铜连接方案因其低成本和低功耗的优势，预计在数据中心短距离连接中的市场份额将有所提升，从而推动行业发展。预计未来铜互联市场将迎来显著的增量需求，相关上市公司将会持续受益。与之相反，房地产、白酒、泛消费等板块跌幅居前，本轮政策落地后，预计房地产基本面会有短期改善，对房地产市场的恢复需要保留足够的耐心，因此地产链的投资也会是阶段性的。从市场角度来看，长期维度视觉下市场已经底部反转，大概率不会再回到比之前底部更悲观状态，当然也不会顺利反弹，仍会在一波三折中震荡前行，中长期需要重视配置优质权益资产，当下或许正是投资良机。

  财经资讯


    （1）、住房城乡建设部部长倪虹日前在国新办发布会上表示，年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿元。要将所有合格项目都争取纳入“白名单”，应干尽干。
    （2）、国家统计局、科学技术部和财政部本月联合发布的《2023年全国科技经费投入统计公报》显示，2023年我国研究与试验发展（R&D）经费投入总量突破3.3万亿，达到33357.1亿元，比上年增长8.4%，保持稳定增长趋势，增速高于“十四五”时期“全社会研发经费投入年均增长7%以上”的规划目标。
图片  东方研究

      

      彩票行业深度报告：



       彩票行业快速发展，产业链多维机会值得把握



       彩票行业高速发展。自2021年至今，我国彩票行业发展较好，彩票销售额始终保持两位数增长。在2022年受到世界杯影响，彩票销售额高基数增长的基础上，2023年中国彩票依然实现了36.51%的增长，累计销售额达到5796.96 亿元。



       彩票行业属于政策敏感型行业，由国家主导。民政部旗下中国福利彩票发行管理中心负责统一管理福利彩票的发行和销售，国家体育总局体育彩票管理中心负责体育彩票的发行和销售。在严格的监管下，行业相关政策和法律法规也在逐步完善中，2015年国家叫停互联网彩票，2020年福彩中视频型彩票在大部分省市停止销售、高频快开彩票游戏退市。



        彩票行业未来发展具有两大基石。1）彩民年轻化使彩票行业焕发新生机，受到世界杯、奥运会、亚运会等大型体育赛事的影响，关注到体育彩票的年轻人越来越多，彩票购买群体也呈现年轻化的趋势。开发新彩种、拓宽新渠道、增强营销都有助于彩票在年轻人中的销售。2）“口红效应”带来需求新增长。彩票具有“口红效应”，购买成本低，娱乐属性强。在疫情后消费降级的当下，能够更加符合大家的消费及娱乐需求，促进国内彩民的购买频率。



        乐透数字型和竞猜型彩票在销售额中的占比大。我国彩票分为福利彩票和体育彩票两大类。福利彩票主要包括乐透数字型、即开型和基诺型。体育彩票包括竞猜型、乐透数字型、即开型和视频型。2018年体育彩票销售额正式超过福利彩票。从彩种来看，乐透数字型和竞猜型彩票在销售额中的占比较大。即开型彩票返奖率较高，销售额增长速度较快。基诺型彩票于2015年从乐透数字型彩票中分离成为单独彩种，销售前景好。视频型彩票销售额长期增速较缓，自2021年起，已经不再被纳入财政部统计的彩票销售数据中。



        彩票行业壁垒高，市场集中度高。彩票行业由于其监管严格，相关资质难以获取，进入壁垒较高，市场集中度高。彩票行业的上游主要承担彩种研发和彩票发行的任务，包括彩票系统平台的建设和彩票中心的运营等。彩票行业中游承担彩票印刷，彩票终端设备供应和彩票销售系统服务的职能。彩票行业下游负责彩票销售及其他衍生服务，包括线下彩票销售网点运营，线上平台运营，投注站点营销等。彩票销售收入，分为奖金、发行费和公益金三类。其中彩票奖金占比 50%以上；彩票公益金中50%被留存在彩票发行当地政府，剩余50%上缴中央后，被用于社会公益事业的发展；彩票发行费由社会企业参与分配，其中约7%-8%分配到下游彩票销售环节。

      风险提示：政策影响，经济环境风险，社会声誉风险，技术风险



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