巨丰投顾分析报告（1017）

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巨丰收评：沪指围绕3200点拉锯 黄金地产链走强
2024-10-16 15:03  作者：丁臻宇
导读四川本地股掀涨停潮，瑞奇智造、大宏立、安控科技、达威股份、中建环能、成都路桥、华西证券、四川双马等超20股涨停。
盘面简述  

周三早盘A股小幅低开后震荡反弹，午后股指再度回落，创业板领跌。金融地产表现活跃。盘面上，贵金属、工程咨询服务、水泥建材、房地产领涨，银行、电子化学品、游戏、教育、公用事业、钢铁、证券等行业涨幅居前，多元金融、光伏设备、船舶制造、半导体、航天航空等小幅回调。题材股方面，租售同权、成渝特区、地下管网、光刻机、西部大开发等板块领涨。

热点板块

四川本地股掀涨停潮，瑞奇智造、大宏立、安控科技、达威股份、中建环能、成都路桥、华西证券、四川双马等超20股涨停。

房地产走强：金融街、财信发展、信达地产、渝开发、光大嘉宝、金地集团、绿地控股等冲击涨停。

消息面

扩内需政策不断“上新” 激发消费市场活力

针对国内有效需求不足的情况，近期各部门陆续推出一揽子增量政策的具体实施举措，国家发展改革委、商务部、市场监管总局等多部门联手，强化了政策合力，从大宗商品消费、服务消费、新型消费等多种消费业态入手，以政策“组合拳”进一步激发国内大市场的活力。

北向资金季度持股数据首次亮相 持股总市值大增近5000亿元

自9月24日一系列增量政策发力以来，A股走出反弹行情，多路资金陆续加仓，北向资金也不例外。Choice数据显示，截至三季度末，北向资金共持有3380只A股，合计持股量约1322.77亿股，持股总市值约2.41万亿元。

三部门明确：12月1日起水资源税收入全部留给地方

为加强水资源管理和保护，促进水资源节约集约安全利用，财政部、国家税务总局、水利部近日印发的《水资源税改革试点实施办法》明确，自2024年12月1日起全面实施水资源费改税试点。在收入归属方面，全面实施水资源费改税试点后，水资源税收入全部归属地方（原水资源费收入实行中央和地方1:9分成），适当增加地方自主财力。

巨丰观点

隔夜美股三大指数收跌，半导体板块跌幅居前。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌5.92%。受此影响，早盘亚太股市集体低开。沪指低开1%跌破3200点，深成指低开1.67%，创业板低开2.31%。开盘后，股指震荡上行，银行、地产、建筑、证券、电力、破净股等板块拉升明显，沪指率先翻红，不过市场抛压较重，走势一波三折。

“成渝概念”爆发、房地产板块受利好消息刺激（近期，各地房地产解除限购、限售政策持续出炉。国务院新闻办公室将于10月17日上午10时举行新闻发布会，由住房城乡建设部部长倪虹和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，并答记者问。）出现涨停潮，联想到近期活跃的华为概念、低空经济、游戏等板块表现，市场经过普涨后分化，虽然重心下移，但总体成交活跃，板块轮动较为明显。

午后，房地产、证券、半导体等板块回落，光伏板块跌幅加深，黄金、消费电子尾盘走强，沪指围绕3200点拉锯。市场成交量萎缩至1.4万亿，连续11个交易日突破万亿关口。

近日A股市场的调整，不仅是对前期涨势的一次自然修正，更预示着市场风格和节奏的转变。市场在调整中寻找新的平衡点，投资者需密切关注板块轮动的节奏，把注意力转移到三季报业绩预增板块。

从长周期看，巨丰投顾认为A股与经济在政策刺激下有望同步出现向上的拐点，市场悲观情绪已经彻底修复。建议逢低进场而不要急于追高，具体方向上，中线可关注维持高景气度的半导体、消费电子等板块；短线方面，可积极关注A50指数、上证50指数、沪深300指数等宽基ETF基金。

作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001

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巨丰微策略：为何持续调整？
2024-10-16 15:06  作者：郭一鸣
导读在指数跌破10日均线的技术面支撑后，短期的调整空间或逐步进入尾声。

自国庆节后首个交易日震荡回落以来，市场持续走低。今日盘中更是直接刺穿3200点整数关口，再创此轮调整以来的新低。以往强势行情中我们看到，指数快速上行后的首次调整，基本都能快速得到收复。而这一次，为什么在大幅上行以及市场成交额暴增下，市场上行趋势不仅没有持续，反而迎来连续快速的回落呢？

我们认为，这主要是和当前市场信息传播的快速以及短期资金大量涌入有很强的关系，同时，短期爆发式的上涨提前消化了第一阶段的上行空间，在市场等待新的提振和刺激之下，新的增量资金又整体保持观望。

首先，信息的快速传播导致短期市场成交热情打满，并推动阶段行情一次到位。当今数字化时代，各类财经媒体和社交平台让信息飞速传播。宏观经济数据、政策调整及行业重大事件等能迅速传达给投资者，虽便于投资者获取资讯，但也使市场情绪极易波动。一旦出现积极信号，投资者热情瞬间点燃，大量资金涌入，短期内推高行情，容易导致短期的预期打满，导致阶段行情一步到位。然而，因缺乏基本面支撑和理性分析，这种上涨盲目且不可持续，一旦市场变化或预期落空，情绪反转便引发调整。

其次，天量成交之下，市场短期有个消化的过程。此轮市场短期暴涨之下，市场成交持续突破2万亿，而且还创下3.45万亿的历史成交天量。短期内巨额成交量意味着大量股票换手，反映出投资者分歧加大。部分认为估值高而获利了结，部分因乐观预期继续买入，加剧市场波动。同时，天量成交需资金承接，后续资金不足则面临调整压力，且交易成本增加侵蚀收益，影响市场表现。成交高峰后，市场需时间消化影响以寻求平衡和方向。

增量政策预期和等待下，新的增量资金仍处于观望态势。货币宽松政策重磅释放下，给市场带来极大的流动性提振，也一度推动指数快速上行。然而，市场上涨需持续资金流入，但短期资金达到一个平衡的时候，需要有新的提振动力或者刺激力量。而增量财政政策虽然释放积极信号，但实质性的落地以及刺激规模仍有分歧，不确定性之下短期新的增量资金仍保持观望。缺失新的资金提振，市场上行动力不足，前期获利盘无新资金承接易引发回调。

此外，近期三季报行情临近，三季度可能为今年 A 股单季度业绩增速低点，非金融企业收入和利润同比降幅或有所扩大。基本面若形成掣肘，对市场或许仍会产生影响。而海外美国大选以及部分地缘政治事件的频发，也导致短期市场情绪有所回落。

值得注意的是，回顾历史强势行情的上行，尤其是连续上涨后的首次回落之下，市场多数时期都能快速的收复。但如果不能快速收复，就可能进入一个洗盘区间或者震荡区间。  

比如2019年初指数快速上行后于3月7日短期见顶，此后震荡17个交易日市场才迎来新的上行。而2024年初，指数自2635点快速上行后3月21日迎来阶段回撤，直到4月26日指数的再次启动上行，而在此期间，市场震荡约25个交易日等。而此轮市场在国庆节后出现剧震之下，短期没能快速收复，在成交相对大幅萎缩之下，也或进入阶段的平台震荡期间，而这个期间以先行连续调整以及随后的反复震荡规律为主。

因此，当前的持续调整，或是市场进入震荡区间的前期，这个时期已整体的重心回落为主。而在指数跌破10日均线的技术面支撑后，短期的调整空间或逐步进入尾声。这种震荡不应该多分担忧，尤其是市场增量资金依旧以及投资信心回升之下，随着一揽子政策的提振和刺激，在新的增量政策的预期下，市场整体向好的趋势依旧。对于投资者来说，在此过程中，可考虑高抛低吸降低自身的持仓成本，同时优选标的挖掘市场可能的新的主线。而机会方面，一是结合当前宏观背景以及政策倾向，促进经济动能切换和短期托底政策发力的新质生产力方向或是主基调，投资者可顺藤摸瓜挖掘市场新的可能的主线；二是经济稳增长政策持续出台预期下，可关注同时期胜率较高的各行业高质量龙头品种；此外，三季报行情即将来临，可关注业绩逐步从周期底部回升、产业趋势明确的细分领域，例如半导体、消费电子、通信设备等 TMT 相关行业。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002