东方证券【赢家日报】1016

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股指走低 华为链持续火热
财富管理
2024年10月16日 07:20 上海
   赢家观点

上一交易日，三大股指出现普跌，沪综指跌2.53%险守3200点，深证成指跌2.53%，创业板指跌3.22%，北证50指数跌1.56%。采掘、证券、多元金融、能源金属、煤炭、小金属、工程机械、汽车整车板块跌幅居前。沪深两市成交额达到1.63万亿元，连续第7个交易日突破1.5万亿元；北交所成交170亿元。

        A股市场回调，但华为等相关题材表现持续抢眼，一是有大盘反弹之下对科技股的追捧，二是华为相关消息面的刺激。除了华为题材外，英伟达题材也出现强势反弹，消息面上，据传10月14号英伟达审厂，单料号紧急加单1亿美金，份额大超此前预期；市场普遍预期，高速铜连接市场有望从英伟达引领扩散到海外UALINK和国产算力配套，铜连接有望“复刻”光模块行情，实现2025年需求爆发式增长，此中投资机会不言而喻。综合来看，近期市场呈现成交收敛、指数企稳、状态，市场正在向相对平和的状态转变；由于政策层面开始发力，市场向好预期不断好转，大方向已经发生根本逆转，宽信用因素正在积累，指数经过震荡后企稳向上条件也已具备。从投资角度来看，可关注三季报业绩超预期或环比改善的景气领域，如半导体、消费电子、通信设备等TMT相关行业。

图片  财经资讯


    （1）、10月15日，华为终端官方宣布，华为原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会将于10月22日19点正式召开。业内人士推测，华为可能会在此次活动上公布HarmonyOS NEXT（也称原生鸿蒙/纯血鸿蒙）的最新进展和未来计划，同时发布一大波全场景新品。
    （2）、近日，光谷企业在半导体专用光刻胶领域实现重大突破。武汉太紫微光电科技有限公司（以下简称“太紫微公司”）推出的T150 A光刻胶产品，已通过半导体工艺量产验证，实现配方全自主设计，有望开创国内半导体光刻制造新局面。
图片  东方研究

       医药行业周专题：



       EGFR突变NSCLC一线治疗步入新时期




       事件：2024年8月19日，FDA批准埃万妥单抗（EGFR x-MET双抗）联合兰泽替尼（Ami+Laz）用于EGFR 敏感突变（Ex19del或L858R突变）的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）的一线治疗。早前，奥希替尼联合含铂化疗（Osi+CT）于2024年2月16日获FDA批准同适应症。



       联合疗法接连获批，奥希替尼单药地位遭挑战。奥希替尼（Osi）单药是EGFR敏感突变NSCLC一线标准治疗，Ami+Laz和Osi+CT的批准分别基于MARIPOSA和FLAURA2临床研究。研究数据显示，相较于Osi单药，两种联合疗法在EGFR敏感突变的晚期NSCLC一线患者中均表现出更优的PFS获益， OS尚未达到统计学差异，但均已表现出获益趋势。此外，亚组分析数据表明，在奥希替尼单药疗效不佳的亚组中，联合疗法的PFS均取得显著获益（或获益趋势）。一线治疗进展后患者结局提示，两种联合疗法均带来持续获益， OS有望取得阳性结果。然而，联合疗法安全性较差，尤其是Ami相关的特殊不良事件需要关注。



       EGFR敏感突变NSCLC一线治疗展望：个性化治疗和更多药物组合。目前，一线治疗有更多可选方案，联合疗法相较Osi单药并未取得全方位优势，考虑到安全性差异，患者的选择格外重要。此外，患者依从性和可及性等方面同样不同，未来一线治疗可能会趋向于更加复杂的多方案并存个性化治疗时代。在联合疗法中，考虑到Ami+Laz可及性和安全性等方面的问题，我们认为Osi+CT可能略占优势。此外，多项临床研究正在探索一线治疗新方案，绝大多数药物组合仍基于三代EGFRTKI，TKI+ADC联合疗法也已进入III期阶段，多种药物组合百花齐放的时代或将来临。



       投资建议



      EGFR敏感突变NSCLC一线治疗格局已发生巨大变化，联合疗法相比奥希替尼单药取得了疗效上的巨大优势，更多新疗法逐渐涌现。目前，绝大多数药物组合仍基于三代EGFR TKI，国内在一线已开展相关临床研究的三代TKI包括：阿美替尼、伏美替尼和贝福替尼等。此外，正在EGFR突变NSCLC领域开展研究的ADC也值得关注。

      风险提示：创新药研发进度缓慢的风险；同靶点药物竞争加剧的风险；假设条件变化影响测算结果的风险。

投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

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