中广研究分析报告（1011）

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5000亿增量资金来了，哪些板块受益
原创 胡佳 中广研究
2024年10月10日 17:34 上海

今日市场回顾
缩量，分化，市场经过宽幅震荡之后，重新回归常态，那行情结束了么？

昨天公众号《“牛市体验卡”结束了？还有二波么？紧盯这个》里面重点说了，周三的大跌意味着之前流动性带来的普涨水牛行情告一段落了，之后将是政策落地、经济基本面改善带来的新一轮结构性行情。具体是半导体走出来、还是消费、顺周期走出来，需要紧跟之后的财政政策、高频数据走。

今天的指数冲高回落，创业板则是继续调整。盘面上，中字头个股集体大涨，煤炭、船舶制造、工程建设板块表现活跃，昨天还逆势活跃的芯片、软件、金融股展开调整，高位股纷纷大跌。

个股方面，两市超2900只个股上涨，个股涨多跌少。值得一提的是，今天的成交额萎缩到了2.1万亿附近，相比昨天缩量接近8000亿，连续的缩量意味市场的活跃度在下降，全面普涨普跌的行情也将告一段落，之后的市场很有可能逐步归于平静。不过也不用担心，即使市场缩量，市场也会维持再万亿成交以上，相比之前5000多亿的成交量，市场的结构性机会仍然会非常多。


后市展望
指数剧烈分化，后市怎么看？

本轮上证指数上涨1000点，3天最多调整了450点，短期的调整非常充分，今天盘中探底回升，重新回到5日线，整体还是上升的趋势。目前指数处于第三浪上涨过程里面，从技术上看，第3浪上涨的动能会比第2浪弱一些，预计后面指数是一个进二退一、缓慢上行的慢牛格局。


再看创业板，创业板指数从底部的1528点最高反弹到2576点，最高上涨近70%，短期绝大部分行业的基本面没有明显改善情况下，这种夸张的涨幅投资了市场的资金、情绪，因此调整也是正常现象。目前创业板指数两天回调13%，根据黄金分割线理论，明天能在2175点企稳反弹，指数短期仍是多头趋势，一旦跌破黄金分割位，预计就是一个偏弱震荡，消化获利盘的格局。



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行业解读
1、5000亿资金来了，哪些板块受益？

10月10日，中国人民银行公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。

央行通过互换便利给到金融机构的资金成本在1.75%,而目前高股息个股的股息率在5%左右，随便一来就是3%以上的套利空间，另外，煤炭、钢铁、消费这些顺经济周期的公司还可能受到经济复苏的带动，利润触底回升，分红还有提高的空间，今天高息资产在“增持贷”和“回购贷”政策的催化下表现强势，随着央行资金的释放，相关公司的弹性仍有望进一步释放出来。

2、9月经济数据前瞻！

券商核心观点：9 月的核心矛盾依然是需求不足，需求中地产销售同比仍在下行，消费与投资读数依然偏低，物价疲软，物价中 PPI 同 比进一步下行至-2.6%左右。

值得关注的两个微小的变化是外需与消费，出口同比走弱，预计9月增速降至5%附近。消费方面，受以旧换新政策影响，汽 车与家电的销售有所回暖，预计社零9月同比回升至2.9%左右。

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预计三季度GDP同比或降至4.5%，和年初5%的目标进一步偏离，政策加力的必要性继续上行。 政策加力的方向或者直接作用于消费，或者通过就业、收入、财富 效应等间接渠道作用于消费。

瑞银分析师认为，政府短期内将出台较温和的财政刺激政策，规模可能在1.5万亿到2万亿元之间，周六的财政部的发布会，马上就要揭晓答案了。


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