第一财经分析报告（1008）

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央行深夜重磅利好，A股沸腾、创下历史新纪录
2024-09-30 15:50:12　来源: 资讯 上海  举报
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受昨夜楼市重磅利好影响，今日早盘，A股沸腾。

9月29日晚间，中国人民银行重磅发布公告，市场利率定价自律机制同时发布倡议，明确各商业银行在2024年10月31日前，对符合条件的存量房贷开展批量调整，将利率较高的存量房贷利率降至全国新发放房贷利率附近，让借款人尽早获益。

同日晚间，央行公告称，中国人民银行货币政策委员会2024年第三季度（总第106次）例会于9月25日在北京召开。例会特别强调，充分认识房地产市场供求关系的新变化、顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台金融政策措施落地见效，支持盘活存量闲置土地，降低存量房贷利率，促进房地产市场平稳健康发展。加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式。

受“王炸”利好政策影响，9月30日开盘，A股三大指数集体拉升。其中A股开盘仅35分钟，成交额就突破1万亿元，较上个交易日此时放量超4000亿元，刷新历史最快万亿纪录。地产板块也表现亮眼，迎来多股涨停。

截至30日14:36，上证指数报3299，涨幅6.86%；深圳成指涨幅9.42%；创业板指数涨幅13.80%。

首套、二套及以上存量房贷都可调整

央行货币政策委员会例会指出，充分认识房地产市场供求关系的新变化、顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台金融政策措施落地见效，支持盘活存量闲置土地，降低存量房贷利率，促进房地产市场平稳健康发展。加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式。

9月29日晚间，一揽子房地产金融举措加速落地，明确各商业银行在2024年10月31日前，对符合条件的存量房贷开展批量调整，将利率较高的存量房贷利率降至全国新发放房贷利率附近。

批量调整阶段，首套、二套及以上存量房贷都可调整。去年已经调整过加点幅度的存量房贷也包含在内。

对于这次下调购房者到底可以省多少钱？以100万元、25年期、等额本息还款的存量房贷为例，假设该房贷利率从4.4%降至3.55%，可每年节约借款人利息支出约5600元。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，这次存量房贷利率下调落地速度快，超出市场预期。第一可加力提振居民消费，第二可促进房地产市场止跌回稳。可以看到，这次的房贷利率下调覆盖首套和二套房贷利率，相比去年范围拓展。从11月1日起，客户可以和银行重新协商存量房贷利率重定价周期。原来是每年只有一次。这次每个季度、每半年或者每一年都可以调整一次。政策积极意义在于缩短了存量房贷利率调整周期。接下来存量房贷利率和新发放房贷利率之间的联动性会进一步增强，消除了因新老房贷利差提前偿还房贷的必要性，能够进一步缓解潜在的提前还贷潮。相当于给存量房贷家庭吃下定心丸，这有利于促进房地产市场尽快止跌回稳，避免影响居民消费。

推动两项新设工具落地生效

在结构性货币政策工具方面，央行会议明确，有效落实好存续的各类结构性货币政策工具，推动证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等新设立工具落地生效，维护资本市场稳定；推进科技创新和技术改造再贷款使用进程，加大对大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支持。

不久前，在国新办发布会上，央行宣布将创设两项结构性货币政策工具，这也是人民银行第一次创新结构性货币政策工具支持资本市场。第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利；第二项工具是股票回购、增持再贷款。

传统来说，央行的流动性工具仅仅向特定大中型银行或者大型股份制银行开放，比如MLF（中期借贷便利），或者专项再贷款。

对于第一项工具，法询金融监管研究院院长孙海波认为，央行对非银行金融机构做流动性支持工具，这是首创，而且明确要求获取的流动性必须流向股票市场。央行上次非常类似的政策工具是2020年6月份的《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》；和此次央行给证券保险基金做流动性互换性质类似，都是央行做了极度信用下沉。

第二项工具则是再贷款工具，首期额度为3000亿元。目前已有银行率先响应，积极开展行动。

例如，兴业银行于25日在内部下发了《关于开展股票回购增持专项贷款业务营销推动工作的通知》，将股票回购增持专项贷款业务定义为“银行运用合规资金向符合条件的上市公司或其主要股东等适格主体提供贷款，用于回购公司股票或增持公司股份。该业务划分为股票回购专项贷款和股票增持专项贷款。业务期限上，原则上均不超过3年。

在业务定价上，本次股票回购增持再贷款首期额度为3000亿元，按照贷款本金的100%提供再贷款支持，基准定价年利率为1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率指导价格在基准定价年利率基础上上浮50BP，即2.25%左右。

在目标客户方面，兴业银行规定，目标客户应符合国家产业战略导向、该行行业授信政策要求，主业突出，经营稳健，信用资质良好，具备长期可持续经营能力及还款能力，在行业或一定区域内有明显的竞争优势和良好的发展潜力。优先支持纳入兴业银行上市公司白名单内的客户。

人民币趋势性破7需进一步催化

近一段时间，人民币汇率受益于外部压力的缓和以及国内政策发力驱动而有所走强。

9月24日央行宣布降准降息、存量房贷利率下调、降首付比、创设权益市场创新支持工具等一系列货币政策组合拳。随着货币政策端的超预期发力，市场风险偏好出现回升迹象，成为人民币汇率快速升值的关键催化剂。

在汇率方面，例会指出，强化预期引导，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防止形成单边一致性预期并自我强化，防范汇率超调风险。

中信证券首席经济学家明明认为，随着货币政策端的超预期发力，市场风险偏好出现回升迹象，成为人民币汇率快速升值的关键催化。往后看，短期内人民币的走升或触发部分结汇需求的释放，不排除该部分需求进一步释放对人民币汇率造成拉升，并加剧人民币汇率波动的概率，中长期维度下，预计人民币趋势性破七需进一步催化。一是需要观察货币政策发力后财政政策能否接力，以及国内基本面的实际修复程度能否为汇率形成进一步支撑，二是观察美国大选、美联储货币政策预期等外部因素对人民币汇率的扰动。

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A股成交突破2.5万亿刷新历史纪录，全市场仅8股下跌
全市场仅8股下跌
2024-09-30 15:46:44　来源: 第一财经资讯 上海  举报
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节前最后一个交易日， A股三大指数强势上攻，截至收盘，沪指涨8.06%，深成指涨10.67%，创业板指涨15.36%，北证50指数涨22.84%。

与此同时，沪深两市成交额25930.4亿，成交额刷新历史记录。

数据显示，大盘连续4日成交额破万亿，连续5日放量，今日成交额较昨日放量11470.3亿,相对昨日放量79.32%，相对最近一月成交额均值放量271.43%。其中沪市成交额1.2万亿元，深市成交额1.4亿元。



全市上涨5336家，其中涨停885家，下跌8家，跌停2家，并有9家公司今日处于停牌阶段。



板块题材上，大金融、大消费、白酒板块表现强势，软件开发、半导体、次新股持续活跃。

盘面上，大金融板块延续涨势，证券ETF涨停，具体到公司上，仅国泰君安及海通证券因休市未有表现，其余48只券商股盘中一度全部涨停，截至收盘，涨停35家，其余几家涨逼近涨停，涨幅均在9.95%以上。

此外，其它板块亦有表现，其中天茂集团、新华保险、中国平安等保险股涨停。大消费板块持续走强，爱美客涨超18%，海天味业涨超9%。白酒股继续上涨，泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等涨停。软件开发板块走高，同花顺、东方通、凌志软件等涨停。半导体板块走强，寒武纪、国民技术、芯原股份等涨停。

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收盘丨创业板指大涨逾15%，沪深两市成交额超2.59万亿元
沪深两市成交额超2.59万亿元
2024-09-30 15:31:03　来源: 第一财经资讯 上海  举报
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9月30日，A股高开后成交异常活跃，截至收盘，沪指涨8.06%，深证成指涨10.67%、创业板指涨15.36%。科创50指数涨逾17%，北证50指数涨超22%，均创历史最大单日涨幅。



Wind数据显示，全市场超5300只个股上涨。沪深两市成交额超2.59万亿元。



两市仅8只个股下跌，全部板块上涨，半导体、软件开发、证券、保险、房地产、白酒等板块涨幅突出。

半导体板块大涨，国民技术、富满微、艾为电子等多股涨停。



证券板块个股全线涨停。



【资金流向】

主力资金尾盘持续净流入非银金融、计算机、电子等板块。



【机构观点】

国泰君安：短期拉升后，对政策的乐观期待依然会推高股市，参考2019年政策态度转变的行情高度，上证估值仍有一定向上空间。权重股正在填平定价洼地，成交放大后权重搭台成长唱戏，超额收益将转向成长股。

方正证券：证券行业有望在资本市场建设新阶段中更好发挥专业优势、助力金融强国建设，预计头部券商有望通过并购重组等方式进一步做优做强；目前头部券商合并整合案例落地为行业提供强强合并先例，行业供给侧改革提速。

国金证券：中央重磅定调，改变市场预期，货币政策、财政政策、房地产金融政策齐发力。随着四季度各项政策加速落地，加快地产止跌回稳进程。预期改变信心提振后，地产板块估值低、仓位低，应把握四季度地产机遇，并持续推荐政策敏感形标的。