东北证券晨会0926

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放量冲高回落、适度整固以待政策推进
金融世界
2024年09月26日 07:01 吉林
行情回顾

周三市场跳空高开、冲高回落，上证指数收于2896点、上涨1.16%，科创50微涨0.04%、创业板指上涨1.62%、上证50指数上涨1.45%；市场成交1.16万亿。板块方面，建筑、非银、商贸、传媒等涨幅居前，白酒、半导体等略有回调；个股涨跌比为4161:1010、普涨走势。

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今日策略

周三市场有几个关注点：

其一，市场放量冲高，短线强势但有些用力过猛。在央行释放利好政策的催化下、在周二百点长阳的情况下，周三市场继续大幅跳空高开并一度上冲值2952点，而后有所回吐。早盘的高开和盘中的冲高，体现了市场对本轮管理层政策发力的信心，毕竟“信贷资金入市”等创新政策具有强烈的突破性且早盘央行3000亿MLF操作、中标利率下调30BP至2%，也显示了政策面快速落地兑现上一日记者会的政策利好；但是，盘中A股有些用力过猛、早盘巨量释放导致获利盘加大且市场积弱已久、资金对经济前景和政策有效性等仍有一些分歧，最终由于H股冲高回落、30年期国债期货探底回升、螺纹铁矿等商品下午盘的回落，大类资产的旋风式上涨遭受了日内的股债跷跷板效应，即长端债券利率的下行意味着市场依然对长期经济预期的能见度存在分歧；降息有利于短端利率的下调但是长端利率如果由于降息等动作迎来未来物价和经济上行的预期则存在陡峭的可能，近期美国短端利率下调但10年期利率有所上升就是这种预期的体现。考虑到超预期货币政策的释放进一步提升了未来积极财政政策在稳内需稳经济中的发力空间，政策转势且后续利好仍在路途中，短线获利回吐但不改市场修复上行的逻辑。



其二，超预期的货币政策强化了政策底和估值底的共振动能，只是日线涨幅过大、2950-3000点一线的压力形成了一定的获利回吐。考虑到未来的政策空间结合天量天价的规律，预计年线附近即2950-3000点虽有压力却也是中性情景下的反弹目标位置，渐进布局、料后期仍有上冲动作；待后续积极财政落地、利好兑现且遭遇3季报业绩地雷冲击、美国选举年的10月份跌多涨少的影响下彼时可能10月中下旬会有些压力。从市场结构看，由于周三1.16万亿的成交额可能短线难以复制，存量博弈的资金腾挪仍是关注点，比如破净股的市值管理催化了破净中特估的上涨，证券基金保险的银行置换便利工具使得非银金融成了本轮反弹的龙头，数字货币、AIGC等科技题材也相对较好些。



在政策面强势发力且存在进一步想象空间的情况下，市场超跌反弹态势形成、适度整固后伴随着积极财政政策等的进一步落地、有望向2950-3000点一线反复试探；只是短线周三留有下方缺口叠加上方年线压制和较长的上影线，情绪躁动、波动放大、以快打慢、快速轮动，震荡偏多、步步为赢，继续关注AH股、股债以及螺纹等商品价格和量能的共振；渐进低吸布局的稳健思路，防范后续数日冲高乏力、回探的可能。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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