《中国基金报》午评0925

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放量大涨，知名私募：加仓！
2024-09-25 12:33:31　来源: 中国基金报 广东  举报
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【导读】A股放量大涨，知名私募：政策超预期，有望推动股市走出底部区域！

中国基金报记者 吴君

本周二（9月24日），上证指数大涨4.15%，创四年多来最大单日涨幅；深证成指涨4.36%，创业板指涨5.54%；两市成交额合计9713亿元，较上个交易日明显放量。

多家受访私募认为，央行、金融监管总局、证监会主要负责人在联合新闻发布会上谈到多项政策举措，整体力度超出市场预期，预计将对国内经济和股市产生较为积极的影响，有望推动股市逐渐走出底部区域。据了解，不少私募正在积极提升权益类资产的仓位。



多项政策释放积极信号

A股受提振放量大涨

“周二市场出现久违的大涨，不少行业和板块单日上涨都在5%以上，是因为目前市场估值极致，而金融监管部门发布了一系列政策利好措施，为资本市场释放出明确的积极信号，有力提振了市场。”远行基金研究负责人章凯恺说。

他认为。此次推行的政策，很重要的一条是提振股市，包括降低存量房贷利率释放居民消费能力，有利于提振内需，从而有效提振基本面。随着市场的好转，悲观情绪或逐步消散。

于翼资产表示，周二“一行一局一会”重大发布，将联合推出降准、降息、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具、降低全国二套房贷款首付比例等一系列政策。反映出政策层呵护市场的决心，有利于投资者风险偏好的回升。

星石投资称，短期来看，政策信号明确，对市场关注重点进行了回应，提振了市场情绪和风险偏好。本次新闻发布会上公布的增量政策力度大超市场预期，股市情绪的修复有望延续，叠加此前极低的估值水平，或许意味着股市反弹的动能有所增加，或将出现估值修复行情，尤其是受益于相关政策的优质资产。但是，从较长的时间维度看，市场的持续上涨可能还要看到国内经济动能的持续性好转以及企业利润的趋势性改善。

中欧瑞博更为乐观，认为目前A股和港股都已经具备一轮牛市的很多条件了，比如市场整体估值已经处于低位，市场投资者情绪非常低迷。“若后续财政政策力度能配合，消费信心能企稳回升，那么，开启新一轮牛市的概率是非常大的。”

另外，港股方面，周二恒生指数大涨4.13%，恒生科技指数涨5.88%。章凯恺称，近期恒生指数表现更强势，部分外资可能已经开始布局中国权益资产。因港股上市公司的基本面完全反映的是中国经济基本面，表明国际资本对中国资产看法已边际转积极。

创设互换便利等工具

壮大股票市场耐心资本

多家私募还对此次人民银行、金融监管总局、证监会主要负责人在联合召开的新闻发布会上提出的一些举措发表了看法。

重阳投资合伙人寇志伟认为，一系列政策组合拳发出了宏观政策进一步加力的强烈信号，在降低居民部门债务负担、壮大股票市场耐心资本、补充国有大行核心资本等方面推出了实质性举措，为后续诸如财政政策等进一步加力留出了想象空间。

具体来看，寇志伟说，本次货币政策最大的看点是降息，既下调增量贷款利率，又下调存量贷款利率。与去年参考购房时LPR的加点幅度不同，本次存量房贷利率下调更为彻底，直接将存量房贷利率降至了各地区新增房贷利率的水平，比转按揭更加便捷。预计明年1月贷款利率重定价后存量房贷利率的总下降幅度平均将达到110BP，这意味着每100万元按揭贷款每年可以节省的利息可达约7000元。

同时，他也认为，央行此次创设了两个新的货币政策工具支持股票市场，有利于壮大股票市场耐心资本。一是非银机构可以将持有的优质资产（债券、股票ETF、沪深300成分股等）置换质押从央行获得国债等高流动性资产，并将这些资金投向A股市场；二是股票回购增持专项再贷款，有利于自由现金流稳定、大股东对公司前景信心较高的上市公司回购增持自身股票，更好地实现市值管理。

中欧瑞博也称，此次央行提出创设的两项工具不容忽视：一是支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，并且通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模，此举可视为引导长线机构资金积极入市；二是引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。人民银行将向商业银行发放再贷款的利率是1.75%，商业银行给客户办贷款的利率为2.25%，首期3000亿元，后续可以追加。对于现金流优秀且分红比例高的公司通过分红已经可以覆盖贷款利息。

“新设的这两项工具前所未有，管理层在资金层面支持股市的力度已经是不遗余力了，而且直接针对股市，我们认为对A股和港股都是巨大利好。”中欧瑞博说。

私募逐步提高权益仓位

看好消费、科技、金融等

记者了解到，在投资操作上，不少私募机构开始增加权益方面的配置。

展望后市， 于翼资产判断市场底部已基本确立，结合今年2月2635点的市场低点，W双底的形态已基本形成。“目前整体仓位在八成，配置两个方向：一是基本面优秀的上市公司，未来企业盈利的确定性较高；二是超跌板块，在市场反转的初期，看好股价弹性较高的板块。”

章凯恺称，远行基金开始逐步提高仓位预算，在大类资产中提前进行前瞻性布局，在利率债方面降低仓位和降低久期，将相应仓位留给权益资产。继续看好包括白酒在内的消费股、大金融、新产业等板块。

星石投资表示，选择坚守优质成长股，相关标的中长期风险收益比依旧具备很强吸引力。关注以大众消费为主体需求的价值成长股、以技术突破为发展动力的科技成长股两条主线。

编辑：小茉

审核：许闻

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