格隆汇分析报告（0925）

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16:13
港股收评：高歌猛进！科指暴涨5.88%，恒指重回万九关口，科技股、金融股领衔大市上扬

9月24日｜“一行一会一局”重磅发声打出政策打出“组合拳”，降准、降息、降存量房贷利率三箭齐发，并表示将创设新的政策工具，支持股票市场发展，首期资金规模就有5000亿。
港股今日大幅飙涨，午后三大指数涨幅持续攀升，恒生科技指数大幅收涨5.88%领跑且重回3900点，恒指、国指分别大涨4.13%及5.09%，恒指站上万九关口，三大指数近日连续走出强势行情。
盘面上，作为市场风向标的大型科技股走强明显，京东大涨超10%领衔，腾讯、阿里巴巴、百度齐涨；央行宣布将创设证券、基金、保险公司互换便利，大金融股迎来暴动行情：券商龙头中信证券、中金公司皆大涨超10%，中国太保更是大涨超12%领衔内险股上涨，招商银行大涨近11%为最佳银行股；央行重磅宣布，引导存量房贷利率下调，内房股与物管股携手上涨；重磅政策出炉有望促进消费，餐饮股、啤酒股、家电股等消费产业链股齐涨，黑色系期货午后继续拉升，煤炭股、钢铁股等表现活跃。
另一方面，惟教育板块个别逆势走低，在线教育股表现较弱，龙头新东方放量跌超5%，约63亿投资永辉超市，收购29.4%股权成第一大股东，名创优品一度暴跌近40%，收跌近24%。
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15:21
ETF收评 | 大金融板块爆发，金融科技ETF华夏飙涨8%

格隆汇9月24日｜A股全天放量大涨，三大指数均涨超4%，沪指创2020年7月6日以来最大单日涨幅，截至收盘，沪指涨4.15%，深成指涨4.36%，创业板指张5.54%。沪深两市今日成交额9713亿，较上个交易日放量4203亿。板块方面，多元金融、钢铁、证券、白酒等板块涨幅居前，无下跌板块。
ETF方面，大金融板块全天表现强势，金融科技ETF华夏、博时基金金融科技ETF和华宝基金金融科技ETF分别涨8.5%、7.7%和7.44%。创业板领衔反攻，创业板100ETF华夏和创50ETF分别涨6.98%和6.21%。消费板块表现亮眼，华夏基金消费30ETF和汇添富基金消费ETF分别涨6.49%和6.43%。
跨境ETF全线下挫，标普生物科技ETF、纳指生物科技ETF分别跌2.14%和1.67%。日经225指数收涨0.57%，日经ETF、日经225ETF易方达和日本东证指数ETF均跌1%，最新溢折率分别为3.33%、-0.37%和0.3%。超长期国债ETF今日全线收跌，30年国债指数ETF、30年国债ETF分别跌0.91%和0.86%。



15:19
A股狂飙！今天是中国货币政策史上值得铭记的一天！

格隆汇9月24日｜9月24日一早，中国央行宣布了一系列措施，包括降息、降准，降存量房贷利率，以及允许证券、基金、保险公司从央行获取流动性以支持股市。
A股市场今天也给出了久违的积极反应。沪指收涨4.14%，创2020年7月6日以来最大单日涨幅；创业板指收涨5.54%，深证成指收涨4.36%，为今年2月6日以来最大单日涨幅。
彭博经济研究指出，中国央行今天推出的每项举措单独列出来都举足轻重。而所有这些措施同时推出实属罕见，表明政府认识到了消除通缩风险以及支持经济增长如期实现今年5%增长目标的紧迫性。最低限度，这会为给市场情绪带来亟需的提振——也会为更广泛的经济增长提供更多支撑。
彭博经济研究使用内部模型SHOK估算得出，这些措施可以在直至2025年第三季度的四个季度里将中国经济增速拉高1-1.1个百分点。按日历年来看，估计对2024年经济增长的提振作用约为0.2个百分点，大部分影响将在2025年体现。
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15:02
A股收评：放量暴涨！三大指数均涨超4%，沪指5连阳创下四年多以来最大单日涨幅

格隆汇9月24日｜涉平准基金、降准、降息、降存量房贷利率，“一行一局一会”联合推出支持股市新政策工具。A股主要指数今日集体飙升，截至收盘，沪指涨4.15%报2863点，录得5连阳并创下四年多以来最大单日涨幅，深证成指涨4.36%，创业板指涨5.54%。超5100股上涨，下跌个股数不足200只，全天成交9713亿元，较前一交易日大幅放量4203亿元。盘面上，大金融板块集体爆发，券商概念、保险等方向领涨，太平洋、天茂集团及指南针等十余股涨停；钢铁板块冲高，盛德鑫泰20cm涨停；锂矿板块走强，盛新锂能等多股涨停；煤炭板块活跃，大有能源涨停；电池板块普涨，龙蟠科技涨停；水泥建材板块午后拉升，福建水泥涨停；汽车拆解、风电设备及氟化工等板块涨幅居前。
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港股收评：科指暴涨5.88%，恒指重回万九关口！科技股、金融股领衔大市上扬
14分钟前

4,169
港股全线暴涨

“一行一会一局”重磅发声打出政策打出“组合拳”，降准、降息、降存量房贷利率三箭齐发，并表示将创设新的政策工具，支持股票市场发展，首期资金规模就有5000亿。

港股今日大幅飙涨，午后三大指数涨幅持续攀升，恒生科技指数大幅收涨5.88%领跑且重回3900点，恒指、国指分别大涨4.13%及5.09%，恒指站上万九关口，三大指数近日连续走出强势行情。



盘面上，作为市场风向标的大型科技股走强明显，京东大涨超10%领衔，腾讯、阿里巴巴、百度齐涨；央行宣布将创设证券、基金、保险公司互换便利，大金融股继续暴动：券商龙头中信证券、中金公司皆大涨超10%，中国太保大涨超12%领衔内险股上涨，招商银行大涨近11%；央行重磅宣布，引导存量房贷利率下调，内房股与物管股携手上涨；重磅政策出炉有望促进消费，餐饮股、啤酒股、家电股等消费产业链股齐涨，黑色系期货午后继续拉升，煤炭股、钢铁股等表现活跃。

另一方面，惟教育板块个别逆势走低，在线教育股跌幅靠前，龙头新东方放量跌超5%，约63亿投资永辉超市，收购29.4%股权成第一大股东，名创优品一度暴跌近40%，收跌近24%。

具体来看

内房股集体走强，富力地产飙涨16%，世茂集团涨超15%，旭辉控股集团、融创中国涨14%，远洋集团、华润置地、龙湖集团等纷纷跟涨。



消息面上，央行行长潘功胜今日在国新办发布会上宣布，降低存款准备金率和政策利率。近期将降准0.5个百分点，释放长期流动性1万亿元，年底前可能还会择机再降准0.25-0.5个百分点。同时，降低央行政策利率，七天期逆回购操作利率降低0.2个百分点，引导贷款市场报价利率(LPR)同步下行。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。

大金融股全线爆发，中资券商股、保险股、银行股集体走强。券商龙头中信证券、中金公司皆大涨超10%，中信建投证券、华泰证券、中国银河涨超9%；



内险股中国太保大涨超12%，新华保险涨超8%，中国平安大涨超7%；



招商银行大涨近11%为最佳银行股，交通银行、工商银行、建设银行等纷纷大涨。



消息上，央行行长潘功胜在国新办发布会上宣布，将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力；潘功胜还表示正在研究平准基金。证监会吴清表示，将发布促进中长期资金入市的意见和促进并购重组的六条措施；国家金融监管总局局长李云泽提到，计划对6家大型商业银行增加核心一级资本，扩大保险资金长期投资改革试点。

餐饮股多数大涨，九毛九涨近15%，奈雪的茶涨近12%，海底捞涨近9%，百胜中国、海伦司均大涨超7%。



煤炭股多数走高，金马能源涨超11%，蒙古能源涨超7%，首钢资源、兖矿能源、中国神华涨超6%，中煤能源、兖煤澳大利亚等跟涨。



中泰证券发布研报称，受旧规格螺纹钢抛压以及淡季需求走弱影响，钢厂停产检修增多，8月焦钢产业整体走弱，目前9月旺季即将来临，钢厂复产拐点在即，铁水日产有望止跌回升，带动焦煤价格重回上涨趋势。同时“金九银十”期间化工、建材需求迎来旺季，高热值动力煤价格弹性有望凸显。

汽车经销商股普涨，美东汽车涨超17%，中升控股涨近10%，百得利控股涨超7%。



国金证券指出，9月各省陆续发布置换政策响应国家推出的报废更新政策，鼓励消费者以旧换新，有效拉动了新车销量。此外，9月19日美联储降息50个基点，正式开启了世界降息周期，对车市消费也是利好因素。预计今年金九银十旺季销量表现将超预期。

教育股部分走低，大山教育跌超7%，博骏教育、新东方跌超5%，卓越教育集团、思考乐教育等跟跌。



消息上，大山教育今年上半年录得期内亏损约881万元，市场分析称，面对依旧严峻财务数据，大山教育在深化转型战略的同时，优化资源配置，加强成本控制，提升公司盈利能力，仍是亟待解决的难题。

个股层面

新奥能源续涨6%录得5连涨，每股收报3港元，最新市值599.55亿港元。



消息上，该公司将动用不超过3亿港元指示受托人继续于公开市场购买股份，以激励更多优秀雇员。同时，公司还宣布有意动用另一笔不超过3亿港元的资金于公开市场回购股份。中金公司点评称，公司继续推进股份回购，具备较为积极信号意义。维持新奥能源“跑赢行业”评级，目标价70港元。

奈雪的茶涨近12%，股价创月内新高，最新市值25.61亿元。



国盛证券研报指出，公司未来将坚持主要在现有一线、新一线和重点二线城市进一步展店并提高市场渗透率。当前消费环境下，公司收入承压，现已放缓直营店拓店速度，加强营销，稳步开拓加盟、海外增量业务。给予“增持”评级。

名创优品盘中一度暴跌近40%，收跌近24%，报25.05港元每股，最新市值315.45亿港元。



消息上，名创优品发布公告，拟以63亿元人民币收购永辉超市29.4%的股权，成为永辉超市的最大股东。

今日，南下资金净卖出43.08亿港元，其中港股通（沪）净卖出35.41亿港元，港股通（深）净卖出7.68亿港元。



国泰君安证券研报认为，随着海外央行持续降息，港股将受益于分子和父母端改善。港股已计入过多的悲观因素，底部特征明显，具备较高配置性价比。海外主要央行先后开启降息周期，外围限制性政策缓解在短期有助港股分母端流动性改善，对港股形成积极支撑，利率敏感型行业股价弹性更大，包括互联网龙头、医药和消费等行业。

中长期方面，由于外围限制性货币政策逐步宽松，人民币汇率企稳上涨，国内政策空间进一步打开。在托底经济政策加码的预期中，过度悲观定价的港股分子端预期有望边际改善，近3年回调充分港股市场预期回报上升，配置价值突显。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。

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A股收评：放量狂飙！沪指5连阳，大金融全线爆发
1小时前

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政策力度、节奏超预期

9月24日，“一行一局一会”联合发布政策大礼包，A股主要指数集体狂飙。

截至收盘，沪指涨4.15%报2863点，录得5连阳并创下四年多以来最大单日涨幅；创业板指收涨5.54%，深证成指收涨4.36%，为今年2月6日以来最大单日涨幅。超5100股上涨，下跌个股数不足200只，全天成交9713亿元，较前一交易日大幅放量4203亿元。



盘面上，大金融板块集体爆发，券商概念、保险等方向领涨，太平洋、天茂集团及指南针等十余股涨停；钢铁板块冲高，锂矿板块走强，煤炭板块活跃，电池板块普涨，水泥建材板块午后拉升，汽车拆解、风电设备及氟化工等板块涨幅居前。



具体来看：

大金融爆发，银行、保险、券商、多元金融方向集体大涨，首创证券、国海证券、建元信托、海德股份等多股涨停。今日，央行、证监会、金融监管总局重磅发声，涉平准基金、降准、降息、降存量房贷利率。机构普遍认为，降准配合降息配合存量按揭利率调整落地，再加上推出支持股市的新政策工具，政策力度、节奏超预期。







地产股飙升，阳光股份、世荣兆业、九鼎投资涨停。今日央行放大招，在房贷方面，将降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。具体是：引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例。



白酒股涨幅居前，白酒龙头茅台收涨8.8%，泸州老窖涨超8%，五粮液涨超7%。民生证券表示，消费旺季关注场景性表现，现有体系下白酒仍保有强社交、必要生产资料属性，也会伴随产业结构进行调整、升级。中秋礼赠场景较弱，消费需求悲观预期兑现，渠道动销整体反馈较差；终端库存水平良性，开启被动出清；展望国庆，宴席为主，量价承压，场次规模变小，宴席政策、价格保持稳定；春节需求集中、强刚需时点，依然是区域品牌、强势能品牌的时点。



能源金属走强，盛新锂能、天齐锂业涨停，永兴材料涨超8%，赣锋锂业涨超7%。有机构指出，下游新能源车市场的旺季集中在三四季度（“金九银十”），传导到中上游锂电市场，备货旺季集中在二三季度。与去年同期相比，2024年锂电产业的恢复态势明显好于2023年，锂电厂商二季度的排产情况明显好于一季度。整体来看，受到过去一年多碳酸锂等上游资源下降、竞争加剧和去库存，锂电材料企业盈利能力见底企稳，2024年下半年，锂电产业或进一步稳定甚至超预期增长。



钢铁股大涨，盛德鑫泰、中南股份、凌钢股份、安阳钢铁等涨停。银河证券指出，工信部暂停钢铁产能置换，政策积极变化有望驱动市场预期改善，供应端长期约束有望显现，钢材利润或将逐步企稳回升。在底部周期具备较强盈利能力及稳健高分红的钢铁核心资产有望迎来估值修复。



煤炭股走强，大有能源涨停，电投能源、昊华能源涨超8%，德邦证券表示，日耗维持高位震荡，水电减弱下，火电补位效应显现，终端库存去化下短期煤价有支撑，煤价有望开启震荡反弹。“金九银十”旺季将至，虽然建材整体消费低于往年，但环比来看，9-10月建材消费大概率出现边际增加。随着“两重”“两新”等重大举措将加快推进，实物工作量有望加快形成，非电行业用煤需求或将边际修复。



展望未来，东莞证券表示，当前宏观经济层面出现新进展。国家发展改革委宣布3000亿元支持“两新”工作的国债资金已全面下达，提振实体层面的动作或出现往前赶的信号。

另外，美元已步入降息周期，首次降50个基点超出市场预期，这不仅改善了人民币汇率的预期，也增强了国内货币政策的灵活性。

央行行长于9月23日表示将增强货币政策的调控力度和精准性，为中国经济的稳定增长和高质量发展提供良好的金融环境。预计后续增量政策将加码，推动A股磨底进程加速。

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