上海证券报分析报告（0925）

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A股神奇一日

2024年09月24日 15:24 上海
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“一行一会一局”重磅发声，今日午后，股市继续飙涨，沪指大涨超4%，创业板指涨超5%，两市成交额超9000亿元，场内超5100股飘红，下跌个股不到200只。多元金融、酒类、券商、钢铁、煤炭、保险、化工、食品股涨幅居前。



今日9时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，“一行一会一局”一把手集体亮相，释放多重利好政策，为市场注入强心剂。机构普遍认为，降准配合降息配合存量按揭利率调整落地，再加上推出支持股市的新政策工具，政策力度、节奏超预期。会后，A股、港股集体反攻，充分体现了市场对政策利好的积极反应。



截至A股收盘，沪指涨4.15%，创2020年8月以来最大单日涨幅。深证成指涨4.36%，创业板指涨5.54%，北证50指数涨3.23%。全市场成交额9744亿元，较上日放量4216亿元。



白酒股午后拉升 贵州茅台涨超8%



周二，白酒股午后拉升，贵州茅台涨超8%，五粮液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、舍得酒业等跟涨。



行情数据显示，贵州茅台午后股价持续走高，最高触及1373元，收盘涨幅为8.8%，总市值重返1.7万亿元上方。成交额突破130亿元，创年内成交额新高，为年内第三次破百亿元。



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9月20日，贵州茅台公告称，拟以自有资金不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含）回购公司股份，用于注销并减少公司注册资本，回购价格上限为1795.78元/股（含）。这是上市23年来，贵州茅台首次实施注销式回购。公司表示，实施注销式回购旨在维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心。



房地产、多元金融、券商应声走高



受存量房贷利率及二套房最低首付比例下调的消息刺激，房地产概念活跃，阳光股份、世荣兆业涨停，中交地产、新黄浦、荣安地产等跟涨。



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大金融板块集体走强，证券、保险股领涨。券商板块中，锦龙股份、太平洋、天风证券等涨停；保险板块中，新华保险、中国太保等纷纷大涨。多元金融概念亦爆发，建元信托、中航产融、中粮资本、九鼎投资、弘业期货、南华期货等均涨停。



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机构集体看多后市行情



在“一行一会一局”联手送出政策大礼包之后，接下来市场会怎么走？多位受访人士对后市行情持积极态度。



中信建投策略首席分析师陈果认为，今日央行、金融监管总局、证监会拉开了重磅政策出台的序幕。



“这些重磅利好的出台，有利于提振投资者对于经济复苏的信心、对于资本市场的信心，推动我国资本市场走出一轮大幅反弹的走势。”前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示。



川财证券首席经济学家陈雳在接受上证报采访时表示，本次降准预计释放资金规模1万亿元，将为市场带来明显的增量资金。短期来看将直接有利于提升市场流动性，提升上市公司整体估值水平。中长期来看，降准有利于改善企业融资环境，强化上市公司盈利能力，上市公司业绩有望进一步修复。创设新的政策工具，将为市场参与者提供流动性支持，有助于强化市场增量资金，提升市场信心，稳定市场预期。



方向上，陈雳建议，一是关注地产、多元金融方向，政策支持有利于行业业绩与估值的修复；二是关注自主可控（电子、计算机），国际局势复杂化加剧的情况下对于产业自主可控提出了新的需求；三是重组预期的方向，本次会议指出未来将在支持并购重组方面，将进一步提高监管包容度，企业并购有望加速。



作者：徐蔚

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人民币爆发
上海证券报
2024年09月24日 22:25 上海
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重磅政策大招接连落地，股票市场与人民币汇率再现联动。



9月24日，人民币汇率整体稳中有升，在岸、离岸人民币汇率日间双双一度逼近7.03关口。



临近傍晚时分，离岸人民币发力势头明显，强势升破7.03关口，最高触及7.0280，日内最大上涨逾400点。



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另一边，受中国政策组合拳利好提振，中国资产ETF美股盘前涨幅扩大，3倍做多富时中国ETF-Direxion涨超15%，2倍做多沪深中国互联网股票ETF-Direxion涨超11%，kraneshares中国海外互联网ETF、中国大盘股ETF-iShares涨超5%。



今日，降准、降息、降存量房贷利率等举措引燃人民币资产表现。截至A股收盘，沪指涨4.15%，创2020年8月以来最大单日涨幅。深证成指涨4.36%，创业板指涨5.54%，北证50指数涨3.23%。全市场成交额9744亿元，较上日放量4216亿元。



在今日备受关注的国新办新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜也重点回应了市场对于人民币汇率走势的关切。



潘功胜表示，近期主要经济体货币政策进行了调整，人民币汇率贬值压力明显缓解。美联储降息50个基点是过去几年中加息周期后的首次降息，主要经济体货币政策进入降息周期，美元升值动能减弱。随着国内外货币政策周期差收敛，人民币汇率基本稳定的外部压力明显减轻。



而今日出台的一系列货币政策组合拳将进一步支持经济表现，从基本面的维度支持人民币汇率。潘功胜表示，汇率影响因素是多元的，从外部因素看，受经济走势分化、美国大选等地缘政治变化，外部环境和美元走势的不确定性依然存在。从中国国内形势看，人民币汇率还是有稳定坚实的基础，宏观层面，经济回稳向好态势将进一步巩固增长，此次人民银行出台的比较强的货币政策有助于支持经济，促进消费和投资。



潘功胜提醒，市场参与者要理性看待汇率波动，企业要聚焦主业，人民银行汇率政策立场清晰透明，坚持市场在汇率市场的决定性作用，强化预期引导，在外汇市场形成单边的一致性预期，保持人民币汇率在合理均衡水平。



当下的汇率基础也为货币政策更灵活的施行打开了空间。华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师张瑜表示，结合当下汇率压力较小的背景来看，后续货币政策的频率和幅度或都比过去一年有更大的想象空间。



新闻多一点



港股“狂欢”！两大互联网巨头创新高



随着国新办发布会释放了诸多重磅利好，港股今日强势上涨，恒生指数涨逾4%，阿里巴巴-W和腾讯控股两大互联网龙头分别上涨6.05%、3.77%。8月以来，随着美联储降息预期升温，港股持续走强，领涨全球主要市场。机构认为，随着海外降息周期开启以及多重重磅政策出台，估值处于历史低位的港股将持续吸引全球资金流入。



9月24日，多重利好带动下，恒生指数大涨4.13%，收复19000点大关。两大互联网巨头——阿里巴巴-W和腾讯控股股价均创下逾一年新高。其中，阿里巴巴-W收于92港元，上涨6.05%；腾讯控股收于402.2港元，上涨3.77%。



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8月以来，随着美联储降息预期升温，多路资金加速流入港股市场，港股持续走强。截至9月24日，恒生指数8月以来上涨9.34%，领涨全球主要市场。



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与此同时，多只港股ETF份额显著增长。Choice数据显示，8月以来，截至9月23日，富国中证港股通互联网ETF份额增长48.26亿份，按照0.54元成交均价计算，该ETF合计获得26.2亿元资金净流入。此外，景顺长城中证港股通科技ETF、易方达恒生科技ETF和易方达中证香港证券投资主题ETF份额同期增长均超过6亿份。



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随着港股近一个多月持续走强，多只港股QDII净值水涨船高。Choice数据显示，8月以来，广发中证香港创新药、招商中证香港科技ETF发起式联接A、汇添富香港优势精选混合A净值分别上涨8.53%、8%、7.68%。



国信证券表示，结合优秀的中期业绩以及美联储降息进程的正式开启，港股上周发动了一轮上行攻势。估值三要素（基本面、资金面、情绪）中，基本面企稳回升在中报季得到进一步确认；美联储降息让资金面边际改善明朗化；而前两者将成为催化剂，触发一轮乐观情绪集中释放。



“考虑到目前海外市场呈现高位震荡，叠加港股目前的估值优势，短期内港股有望受到更多海外资金的关注，我们相信这将在短期内为港股带来一定的增量资金，有助于后续港股估值在短期的局部修复。”国元国际控股称。



国海富兰克林基金认为，美联储降息，将提升全球市场的流动性，推动风险资产上涨，有助于新兴市场和美元融资需求大的公司缓解压力。港股当前市场估值较低，有望重新获得海外资金的关注和青睐。



平安证券研报分析称，港股的流动性由外资绝对主导，美联储降息有助于提升港股市场的资金充裕度，推动港股市场上涨。降息还会带来中美利差压力缓解、人民币汇率压力缓解，汇率升值使得中国资产对全球的投资者更具吸引力。



“今年2月份见底以来，我们看到港股互联网龙头的底部大反弹，美联储降息或是港股科技板块分母端拔估值的起点。”平安证券称。



作者：范子萌、王彭