东北证券晨会0913

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弱势中的反复腾挪、期待内外共振
金融世界
2024年09月13日 07:01 吉林
行情回顾

周四市场冲高回落、虽然没有复制近期的每日盘中指数均创新低的走势但是最终依然收阴线，上证指数收于2717点、下跌0.17%，科创50下跌0.82%、创业板指下跌0.42%、上证50指数下跌0.51%；市场成交5173亿元、环比略增。板块方面，煤炭石油、银行、环保、电力设备等板块涨幅居前，食品饮料、医美医药、电子传媒等跌幅居前；个股涨跌比为1892:3137。

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今日策略

周四市场有几个关注点：

其一，A股独立走势和存量乃至缩量博弈下的弱势心态依然弥漫着市场。在上一日美股科技龙头上涨的正面催化下，双创指数早盘冲高领涨，但是成交额无法接续、追涨意愿不强，并且伴随着港股指数早盘10点后的回拉上涨、A股反而呈现了短线轮动回落的特征，即从电力设备、TMT等板块转向银行、煤炭等板块，且上一日强势的锂电池等出现回落；市场依然没有形成强势且可持续的热点板块，数字货币、海南自贸港等活跃些。在外围指数上涨、港股指数反弹、石油铜铝钢铁等多数商品期货反弹的情况下，A股市场冲高回落、逆势下跌，信心缺失的特征比较明显；在目前自媒体充斥悲观预期以及房地产、消费等领域低迷的情况下，A股市场缺乏增量资金入场的迹象，更多还是存量博弈、多杀多的特征，在市净率等估值创出历史低位的情况下，面对未来的不确定性、谨慎投资是具有合理性的，但是在股权风险溢价历史高位的情况下资金仍然追捧2.1%-的10年期国债、2.3%-的30年期国债而对风险溢价已经上升至6.4%的中证800指数为代表的主要A股成分股依然高度的风险厌恶，说明情绪面已经降至冰点了。此时，也许只有马云的“理想主义精神，相信未来，相信市场”才能给投资者提供些许鼓励了。



其二，客观而言，虽然指数逼近春节前股灾时的水平，但是投资行为上有所区别：一方面没有出现类似春节前的个股大面积跌停的极度恐慌性的股灾形态，导致相信“不破不立”的投资者依然作壁上观，另一方面，上市公司高管、大小非等产业资本目前的态度要比年初雪球敲入、杠杆爆仓时更为谨慎，彼时2月份产业资本大量增持，但是最近8-9月份伴随着指数的不断下挫，产业资本反而是净减持的，国家队护盘艰难，游资也缺乏产业资本、机构们的共振而使得市场风格、板块的持续性较弱。这种场景下不见兔子不撒鹰、试盘但不冒进、滚动操作价差交易成了主流模式，也是普通投资者的合理方式。



近期外部市场相对平稳，隔夜欧洲央行降息25BP叠加美联储有望月内降息25BP落地，全球降息潮涌下隔夜外围股市反弹、大宗商品普遍上涨，美国道琼斯工业指数上涨0.58%、纳斯达克指数上涨1%，贵金属、石油、铜铝等有色金属也普遍上涨；夜盘的A50和港股恒生指数走平，即仍需要等待现盘的指引。维持近期思路：考虑到A股技术面的超卖、情绪面的低迷下的均值修复动能，考虑到全球降息潮涌、内外政策面仍有期待所在，因此，短期谨慎但相信未来，倾向于不悲不喜，小仓位试盘但冒进，关注大类资产的联动并关注指数止跌信号的出现；博弈政策对经济地产和股市的政策护盘导向的有色金属地产券商等或基于长逻辑的自主可控等卡脖子主线和低位新能源医药等核心资产赛道股的轮动。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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