东方证券【赢家日报】0910

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权重疲弱 沪综指考验2700点
财富管理
2024年09月10日 07:20 上海
  赢家观点

上一交易日，三大股指震荡分化，沪综指跌1.06%，深证成指跌0.83%，创业板指涨0.06%，北证50指数1.29%。医疗服务板块大涨，多元金融、商业百货、旅游板块涨幅居前，贵金属、铁路公路、汽车、煤炭、银行板块跌幅居前。沪深两市成交额仅有5186亿元，北交所成交20亿元。

       市场全天震荡分化，沪综指低开低走续创阶段新低，创业板指探底回升。尽管股指表现依然欠佳，但市场热点仍旧可圈可点，一系列引人注目的并购重组事件使得央国企改革成为市场焦点，国企改革板块掀起涨停潮；近期央国企改革的动作明显加快，或与二十届三中全会精神以及新一轮央国企改革举措密切相关，涉及国家安全领域、基础设施建设领域、科技创新领域中，尤其是涉及新兴产业和未来产业布局的标的会受到资金高度关注。此外，医药股整体逆市走强，细胞免疫治疗、医疗服务、民营医院、医疗器械等多个板块就迎来大涨，显然得益于医疗领域开展扩大开放试点有关，除了政策面刺激外，医药板块今年持续回调，细分医疗服务下跌超30%，板块回调较充分且具备估值优势，龙头股已经受到稳健资金青睐，后市值得择机进场。综合来看，当前市场情绪非常低迷，前期红利强势板块补跌加速探底，但少数力量围绕汽车、传媒、低空经济等逆市做多，反映出资金的板块布局，对市场来说是一个积极信号，投资者可在底部区域适当进行左侧布局。



图片  财经资讯


    （1）、全国网络安全标准化技术委员会正式发布《人工智能安全治理框架》1.0版，推动各方就人工智能安全治理达成共识，促进人工智能安全有序发展。制定本框架旨在落实《全球人工智能治理倡议》，遵循“以人为本、智能向善”的发展方向，推动政府、国际组织、企业、科研院所、民间机构和社会公众等各方，就人工智能安全治理达成共识、协调一致，有效防范化解人工智能安全风险。
    （2）、乘联会发布数据显示，8月全国狭义乘用车零售190.5万辆，同比下降1.0%，环比增长10.8%。其中，8月新能源乘用车市场零售102.7万辆，同比增长43.2%，环比增长17.0%，8月新能源车零售渗透率再次突破50%，到达53.9%。
图片  东方研

汽车与零部件行业研究：


          特斯拉FSD预计将于25年1季度入华，预计汽车智能化及T链公司有望受益




        北美市场FSD使用规模及累计里程快速增长。2023年初FSD在北美的累计测试车辆数量约为40万辆，到2024年第一季度马斯克表示FSD V12版本已经推广约180万辆汽车。4月特斯拉将FSD订阅价格由原来的199美元/月降至99元/月以提升FSD用户的渗透率，2季度特斯拉FSD累计里程已经超过16亿英里，较1季度提升约3亿英里，预计FSD V12的发布和降价共同促使FSD累计里程提升。



       FSD预计将于2025年1季度入华，有望促进国内高级别智能驾驶渗透率提升。9月5日，特斯拉人工智能团队在社交平台宣布，FSD预计将于2025年1季度在中国和欧洲市场推出，但仍有待监管批准。现阶段智能驾驶能力已经成为中国新能源车市场的核心竞争力之一，据高工智能汽车，今年1-7月中国市场前装标配搭载NOA交付新车60.81万辆，同比增长190%，在新能源车领域的渗透率达13.7%。预计FSD将进一步加快汽车智能化进程，推动高级别智能驾驶渗透率继续提升。



       预计FSD入华将提升特斯拉车型智驾竞争力，有望带动25年特斯拉中国销量边际改善。今年1-7月特斯拉在中国市场累计销量为32.5万辆，同比下降0.3%；2023年累计销量为60.4万辆，同比增长37.3%。现阶段特斯拉车型在中国市场并未配备FSD功能，在国内智能驾驶领域竞争力相对不足，24年1-7月在国内市场的销量增速较23年下降。赛力斯今年1-8月销量达25.7万辆，同比增长约673%；在华为ADS加持下，问界车型在智驾领域的竞争力持续提升，问界M9、问界M7等车型成功取得消费者广泛认可。作为端到端技术路线的先行者，特斯拉FSD在智驾领域技术实力处于领先，若FSD顺利于2025年入华，则预计特斯拉车型在智能驾驶领域的竞争力将有望显著提升，有望带动特斯拉中国25年销量实现边际改善。



       投资建议

       从投资策略上看，若特斯拉FSD顺利入华，有望推动汽车智能化进程加速及特斯拉车型智驾竞争力提升，预计汽车智能化及T链相关公司有望受益。


      风险提示：特斯拉FSD入华进度不及预期、高级别智能驾驶接受程度不及预期、特斯拉车型销量不及预期、行业价格战风险。

投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

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