东北证券晨会0906

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A股短期韧性尚可、有试盘超跌反弹的迹象
金融世界
2024年09月06日 07:04 吉林
行情回顾

周四市场缩量上涨，上证指数盘中创出2777.47点的新低并回抽至2788点、微涨0.14%，上证50微涨0.15%，创业板、中证1000、中证2000指数表现较好些、涨幅在0.5-1%；市场成交5368亿元左右、成交环比略降。板块方面，传媒、房地产、商贸零售、计算机、非银金融等涨幅居前，煤炭石油化工、家电、银行等跌幅居前；个股涨跌比为3946:1170、二八轮动。

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今日策略

周四市场有几个关注点：

其一，A股在美股纳斯达克指数下跌、亚洲盘日韩股市下跌情况下保持了韧性，指数微涨且个股上涨家数更多些，显示了目前A股市场处于存量博弈下的腾挪状态而非持续资金流出状态，即当下A股的股权风险溢价值到达历史高点附近后、场内资金试图寻求超跌反弹和权益性价比的欲望有所增强。只是市场积弱已久、缺乏增量资金入场，故仍以二八轮动中的腾挪为主，即四大行等银行煤炭公用事业等权重股回调，前几天活跃的消费电子、固态电池等回调但是数字货币、略带无厘头“平民向往美好生活”的主题活跃，跌跌不休的中证1000等中小盘股也在近期企稳反弹，这也意味着场内资金在存量房贷利率可能调整的政策信号下已经由非前期无脑买入红利指数演变为更注重性价比的超跌反弹题材中、这一点尤其体现在低于面值的可转债的普遍反弹中。因此，虽然上证指数跌跌不休但是市场内在的企稳修复机制正在发生作用，目前上证指数2788点而20日均线为2845点、偏离57点略有些大、短线赔率和胜率均有所上升、倾向于小仓位试盘。



其二，近期市场结构轮动依然较快，虽然中证1000跑赢上证50但是各类题材股的轮动依然较快；在港股指数下跌、国债期货上涨、螺纹等商品期货下跌的情况下，A股保持了韧性、这是好事情，但是考虑到各类科技卡脖子题材的轮动较快、比如前面有关固态电池技术突破引爆的锂电池等上涨、今日有关阿里支撑微信支付的互联网数字经济主线的活跃，这种信息面的题材催化过快、倾向于自下而上的左侧布局而非盲动冒进，目前来看困境反转和供给侧优化的新能源、受消费疲弱影响不太大的传媒消费电子和业绩平稳的基础消费品、创新药医疗以及各类卡脖子科技题材等的弹性在二八轮动中略有占优些。



隔夜外围市场涨跌互现，道琼斯工业指数微跌而纳斯达克指数微涨，A50股指期货微涨而港股恒生指数期货微跌；距国信证券公布收购万和证券后、深夜国泰君安吸收合并海通证券的公告再度掀起了券商的合并大潮，一般重组合并中对被收购方的股价略有利些而对收购方则偏中性、且需要关注重组中的再融资定价，但券商的重组显示降本增效进入一个新的高度、对券商行业整体的发展有利。维持近期思路：市场积弱已久、需要不断地政策利好来化解悲观情绪和相对低迷的基本面数据，而大类资产联动释放的信号并不太有利，预计市场仍在弱势震荡中。但是，考虑到A股短期韧性尚可、股权溢价历史高位下权益资产胜率和赔率均有所上升的情况下，存在博弈双底超跌反弹的迹象，倾向于不悲不喜、小仓位试盘，交易层面则继续关注继续关注量价、AH股、股债以及中证1000ETF等指标的共振，即密切跟踪市场的变化、保守估计也有较大概率保持底部的震荡并保持韧性而非如外围股市的大跌走势。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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