巨丰投顾分析报告（0906）

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巨丰收评：大消费午后走强
2024-09-05 15:03  作者：丁臻宇
导读计算机设备走强：飞天诚信、神思电子、创识科技、安居宝20cm涨停，雄帝科技、正元智慧涨幅居前。
盘面简述  

周四，A股震荡反弹。盘面上，游戏、保险、计算机设备、医药商业、房地产、文化传媒、软件开发、商业百货、汽车整车、装修建材、医疗服务、汽车服务等行业涨幅居前，电池、煤炭、化肥、化学原料等行业小幅回调。题材股方面，赛马概念、数字货币、电子身份证、移动支付、财税数字化、Sora概念、AI语料等涨幅居前，第四代半导体、刀片电池、钠离子电池、固态电池、有机硅等小幅回调。

热点板块

保险板块走高：天茂集团2连板，中国太保、中国平安、中国人保、新华保险等走高。

计算机设备走强：飞天诚信、神思电子、创识科技、安居宝20cm涨停，雄帝科技、正元智慧涨幅居前。

消息面

加力支持以旧换新 多地明确用好用足超长期特别国债

近期，湖南、广东、上海等多地出台具体方案，明确运用超长期特别国债加力支持消费品以旧换新，激发消费需求。相关方案扩大了以旧换新支持范围，明确了汽车、家电等重点领域补贴标准，同时强调合理拨付资金，切实提高资金使用效益。

今年以来新基金发行规模超7700亿元 三类产品表现亮眼

今年以来，公募新基金发行规模超7700亿元，远超去年同期水平。从新基金发行看，ETF密集上新，债券基金爆款频现，REITs发行提速。截至9月4日，今年以来新成立的基金数量为798只，发行总规模为7751.8亿元。而去年同期共成立793只基金，发行总规模为6698.34亿元。

美股收盘：大型科技股多数下跌 热门中概股涨跌不一

隔夜美股分化：道指涨0.09%，纳指跌0.30%，标普跌0.16%；大型科技股多数下跌，亚马逊、英伟达跌逾1%，微软、谷歌、苹果小幅下跌；特斯拉涨超4%，奈飞、Meta小幅上涨。超微电脑、阿斯麦跌超4%，英特尔跌超3%。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.07%。哔哩哔哩、蔚来、网易涨超2%，腾讯音乐涨超1%，小鹏汽车、京东、阿里巴巴小幅上涨。拼多多跌超5%。

巨丰观点

早盘A股震荡上行，保险板块开盘领涨，打响反弹第一枪；此后光伏、房地产、证券等板块加入做多队列，支撑市场反弹；银行、家电、煤炭等红利资产小幅回调。

早盘，保险、证券等权重股稳定市场，中小市值个股则主打赚钱效应。创业板、科创板指数、全A指数盘中最大涨幅超过1%，两市超4000家个股红盘上涨。午后，AI芯片龙头寒武纪大幅跳水，带动科创板指数回落，汽车整车、白酒、化妆品等大消费板块走高，智能驾驶板块也出现大幅拉升的局面，市场维持拉锯状态。沪深300ETF午后显著放量，疑似有资金抄底。

此外，市场对于消息面刺激表现积极，电子身份证、移动支付、无人零售、跨境支付等概念受到淘宝将全面引入微信支付，美团开通支付宝小程序等消息刺激而集体上涨。连续2天表现强势的中船系和固态电池则出现调整。

从长周期看，巨丰投顾认为A股经过二次探底后，市场风险进一步下降。短期，行情则主要受到外围市场波动、人民币汇率波动及外围地缘政治因素影响。对于投资者而言，当前A股位置虽低，但仍需保持谨慎；避免过度集中于某一行业或个股，要适度分散风险；同时要做好持久战的准备。具体方向上，短线可以关注高股息、黄金、消费、医药等避险资产；中期则可以关注新质生产力，关注半导体等硬科技板块。

作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001

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巨丰微策略：如何应对当前A股的“两面性”？
2024-09-05 15:06  作者：郭一鸣
导读鉴于沪深两市的分化、沪指仍在持续创调整新低以及增量资金缺失的情况，尽管当前市场处于估值的相对低位，但对于中线投资者来说，或许仍需耐心等待调整信号的来临。
尽管今日沪指再创此轮调整以来的新低，但市场场面并不难堪。多数板块上涨且个股涨多跌少，市场情绪似乎在逐步回升。实际上，自上周以来，在海内外积极信号持续释放与积累之下，市场已发生较大变化。

然而，这种变化具有两面性。一方面，指数分化明显，沪指不断创调整新低，市场直观上持续走弱。例如，自8月29日以来，沪指持续走低，跌破2800点整数关口后，不断刷新 3174点调整以来的新低。而深成指和创业板指自8月29日探底回升后迎来连续反弹，目前整体反弹幅度已超过2%。另一方面，指数弱势的背后，市场场面并不弱。在最近五个交易日里，有超过半数的申万一级行业迎来上涨，个股方面，也有接近3000家上市公司股价收益为正。

这种情况与此前银行股单方面拉升、沪指整体走强的全场割裂情况完全不同。而且，在多数板块和个股有所表现的基础上，市场也产生了短期的赚钱效应。那么，对于投资者来说，应该如何应对当前市场的这种“两面性”行情呢？

首先，认清市场分化的性质以及当前所处位置。目前沪深两市的分化，核心在于存量资金博弈下，短期资金从银行板块出逃，对沪指造成抑制，而资金回流到其他题材板块，对创业板以及深成指形成提振。此外，A 股主要股指估值均处于历史底部区域，上证指数市盈率不足13倍，处于历史百分位的14%以下；深证成指市盈率约20倍，处于历史百分位的32% 以下；创业板指市盈率24 倍，处于历史百分位的1%以下。

图表：A股市场主要指数市盈率（TTM）

来源：东方财富Choice数据

如此看来，市场短期的分化主要是存量资金内部流动产生的结构性波动，其结构性机会具有不确定性。而从中期角度看，目前市场处于相对低位，在经济整体修复周期下，中期整体向好应是大势所趋。

其次，采取短期博弈而中期等待调整结束的策略。鉴于沪深两市的分化、沪指仍在持续创调整新低以及增量资金缺失的情况，尽管当前市场处于估值的相对低位，但对于中线投资者来说，或许仍需耐心等待调整信号的来临。而对于短线敏感的投资者来说，在积极信号强烈以及短期赚钱效应释放的情况下，可适当进行博弈。

图表：部分业绩向好个股9月以来市场表现（截止9月4日）

来源：证券时报·数据宝

具体机会方面，除了此前多次提及的美联储降息预期下相对占优的可选消费和科技等行业之外，根据证券时报・数据宝统计，上半年扣非净利润增速超 50% 且 5 家及以上机构评级的个股中，24只个股8月及9月以来股价出现上涨。投资者也可按图索骥，从基本面、技术面以及资金面共振的角度进行具体标的筛选。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002