广州万隆分析报告（0905）

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高股息还是会约束短期情绪，短期蓄势结构机会
2024/9/4 16:03:06 |
　　一、市场观点可能存在偏差

　　高股息压制大盘指数，但非高股息方向并没有跟风恐慌的行为。这里虽然缺乏大的迫空机会，但进入低位蓄势整理，并且有结构性机会是明确的。

　　二、市场情绪监测



　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为36，处于震荡区。给合情绪指数已经从09月02日高位回落，并且近期股指表现以趋势性回落为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经再次偏谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪开始转向谨慎时，市场风险将可能存在阶段性释放压力。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向（更新时间：2024-09-04，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　因为最新公布的美国经济数据比较差，昨晚外围市场出现比较大的跌幅，但A股方面实际还是根据自身的节奏运行为主。A股对外围下跌的脱敏，我们认为是值得高度关注的一个观察信号。并非完全是因为A股已经下跌了足足三年的时间，而外围则是近几年以来持续走出了新高的趋势。更值得关注的是，大量的套牢盘可能已经处于一种比较绝望的状态，没有进一步赎回抛售的意愿，甚至是开始对美联储进入降息是有期待的。

　　高股息的调整，从当前的跌幅力度来看，应该是中期的。以银行为例，过去大半年以来的技术休整基本上是跌幅3%左右，大概5个交易日左右就结束。而最近一周各类高股息蓝筹股的跌幅普遍是较大的，符合中期调整的规律。历史上来看，上一轮银行中线休整发生在2023年5月份，振幅大概15%左右。当时银行出现剧烈波动之后，之后较长一段时间维持区间震荡的节奏为主。再参考2020年8-12月份左右以消费为代表的弱周期方向抱团行为（先是医药、农林、食品见顶，然后是酿酒、家电、医疗见顶），我们认为当前也是有类似的（先是石油见顶，然后最近银行、电力等）。但值得关注的是，当前指数层面处于低位更加像2012年下半年，而不是像2020年的高位。因此，短期的角度来看，行情是比较难有可以想像的迫空机会的，但题材性炒作机会应该是有的。

　　整体上来看，最近题材比较多，情绪上符合底部混沌期的特征。叠加还是有连板的空间情绪板，这里情绪不会轻易进入恐慌的阶段。从行为心理分析的角度来看，一旦行情绪基本面利空、对外围利空的波动进入脱敏状态，那么一些经过长时间观望的资金，可能就会有较强的意愿进场博弈反弹。这就是我们认为值得关注的。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）