第一财经分析报告（0904）

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沪指盘中失守2800点创今年2月8日以来新低，机构如何看待后市？
2024-09-03 15:38:12　来源: 资讯 上海  举报
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9月3日，沪指震荡走低，盘中一度失守2800点，创今年2月8日以来新低。

盘面上，中船系、电子烟、教育、电池等板块上涨，银行、煤炭、贵金属、电力等板块下跌。





机构如何看待后市？

东莞证券表示，从中线来看，随着9月美联储开启降息周期、国内扩内需政策加码，以及中报季结束后市场风险偏好的边际改善，有助于市场逐步企稳。建议投资者保持耐心，可关注量能变化以及稳增长政策落地进度。

国金证券表示，只有9月先行降息，尤其5年期LPR50bp以上，且中国出口还不能出现明显下滑，保住企业实际回报率在可控区间（-1%～0%），年内方有望看到“市场底”。建议“右侧交易降息逻辑”，静待降息落地再行风格切换，从银行、高股息逐步切换至消费，尤其是中小盘成长“进攻”。在此之前，A股市场波动率仍有上行压力，维持防御。

哪些板块值得投资者关注？

中金公司表示，A股上市公司中报业绩已经披露完毕，全部A股中报归母净利润同比增长-3%，其中非金融归母净利润同比增长-5.5%。从结构上看，偏上游的石油石化、有色金属业绩环比明显改善，受益于出口的机械、汽车、电网，TMT板块中的半导体、消费电子、算力等，以及农林牧渔、公用事业是结构亮点。

中信证券表示，步入9月，政策处于观察起效期，外部信号进一步明朗，价格信号拐点仍需等待，配置上，底仓红利，增配出海，成长加内需短期或有修复，增配仍需等待价格信号拐点。

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深成指与创业板指涨超1%，人气股14天13板
第一财经公司与行业
2024年09月03日 18:12 上海
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市场震荡分化，沪指低开低走收跌0.29%，盘中一度跌破2800点；深成指、创业板指反弹，涨幅均超1%。两市成交额5806亿，较上个交易日缩量1251亿。
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盘面上，中船系、华为欧拉、电子烟、Sora概念等板块涨幅居前，银行、铁路公路、保险、煤炭、电力等板块跌幅居前。两市个股涨多跌少，超3900只个股上涨。
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市场热点散乱

华为概念股盘中活跃，海思、欧拉、昇腾等方向均走强，深圳华强午后震荡上涨并封涨停，14天收获13个涨停板；科森科技7连板，天源迪科20%涨停，拓维信息、卓翼科技、凯盛科技、网达软件、四川长虹等涨停。
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深圳华强龙虎榜显示，深股通买入5378万并卖出3126万，一机构买入3188万，中国银河证券大连黄河路营业部买入2832万，山西证券大连五五路营业部卖出3318万。
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拓维信息龙虎榜显示，深股通买入8515万并卖出7321万，二机构合计买入2427万。
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天源迪科龙虎榜显示，国盛证券宁波桑田路营业部买入5462万，华鑫证券上海宛平南路营业部买入3498万，深股通买入1583万并卖出1465万。
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消息面上，昨日华为官宣将于9月10日举办华为见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会后。今天早间，华为终端在官微宣布，高端品牌新成员Mate XT非凡大师即将登场。

华福证券指出，消费电子正处在短期企稳回暖、AI带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的三重拐点。AI将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动量价齐升。1）短期来看：硬件变革适配AI负载，催化存量用户被动换机。适配AI负载需要芯片底层架构、内存和整机设计方案的变更，带来处理器、存储、电池、散热等单机价值量提升。出货量上，高存量机型为适配AI功能，将带来巨大换机需求。2）中长期来看：手机零部件规格进一步提升带来ASP（平均销售价格）增加。同时AI应用逻辑跑通有望缩短中长期的手机换机周期，带动稳态年化出货量增长。3）此外，AI将加速新硬件形态探索。诸如AR/VR、手表等AIOT产品有望在AR赋能下探索新的应用场景，加速消费电子新硬件形态创新。

有市场人士提醒，深圳华强14天13板，带动了一些此前低位滞涨的个股迎来补涨。但是华为链的自身板块容量较大，在市场整体依旧缺乏连续性增量资金的背景下，华为链想要走出波段性整体行情的难度较大，后续大概率仍以局部个股活跃的形式所展开。

固态电池概念震荡走高，南都电源、金银河、东峰集团、鼎龙科技、凯盛科技、科森科技等涨停，曼恩斯特、赢合科技、天奈科技、天齐锂业等跟涨。
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金银河龙虎榜显示，一机构买入2490万，国泰君安宜昌珍珠路营业部买入1559万，深股通买入620万并卖出436万。
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中信证券认为，固态电池因高安全和高能量密度，有望开启新一轮电动化创新周期。2024年以来，我国固态电池行业出现半固态量产车型上市、半固态电池装车渗透率达1%等边际变化，产业化信号已至。测算消费者对长续航付费形成10万—15万元溢价，有助于固态电池在动力电池领域渗透，测算2030年全球固态电池出货需求将达643GWh，2024—2030年CAGR达133%，合计市场空间达1.2万亿元。

光伏板块盘中冲高，斯莱克20%涨停，保变电气、深赛格、凯盛新能涨停，中信博、东材科技、艾罗能源、伊戈尔等跟涨。
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消息面上，中国光伏行业协会近日组织召开“光伏电站建设招投标价格机制座谈会”，会议一致认为目前全行业亏损的局面不利于光伏行业的持续健康发展，不合理低价也不利于保证下游电站业主的产品质量和交付。

平安证券表示，今年上半年，光伏行业激烈竞争使得光伏组件一体化各环节盈利承压，多家光伏头部厂商上半年的整体盈利情况较去年同期有明显的承压。近期硅片龙头上调报价，《中国的能源转型》白皮书再次强调“双碳”目标和加快构建以非化石能源为主体的能源供给体系一定程度缓解产业链持续降价的预期，虽然行业产能出清、格局改善或仍需较长时间，先进技术迭代、丰富资金储备、全球化市场布局有望助力龙头穿越周期实现破局。

整体来看，近期市场中，随着中报批露的结束，一方面以锂电、光伏为代表的新能源行业相关企业的盈利压力逐步释放。另一方面随着高位银行股连续调整，原本抱团的资金出现松动，因此部分资金回流位置优势明显的新能源之中，可重点留意近期底部明显放量并且中期趋势率先实现转强的个股。

银行、公路等高位红利股集体调整，中国广核跌超6%，中国核电下跌5.27%，农业银行跌超4%，工商银行、中国银行跌超2%，长江电力、中国石油、中国神华等也都下跌。
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中国广核龙虎榜显示，深股通买入9756万并卖出1.29亿，一机构买入835万，三机构合计卖出9147万。
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湘财证券表示，当前经济呈弱复苏态势，信贷投放更加注重质效，信贷增长动能相对不足。后续支持性货币政策有望加强，制造业等新兴领域投资有望保持高位，有望维持信贷保持稳健增长。息差依然承压，前期成本管理的节约效应仍在释放，息差降幅有望收窄。银行整体风险可控，房地产风险将继续化解，有利于稳定银行资产质量。银行股高股息配置优势有望延续。

市场持续震荡筑底

指数分化，个股普涨，一定程度上修复了昨天的杀跌。不过量能明显萎缩，并且热点题材较为散乱，因此短线反弹的延续性或难保障，市场整体仍先以震荡筑底的结构看待。

对于后市，中金公司指出，8月市场震荡走低，成交额及换手率下行，投资者交易情绪降至近年来的偏低水平。结构上，伴随着市场调整，成长主题轮动速度较快、持续性不强，创业板指数持续调整，部分业绩具备支撑的高股息板块维持相对收益，银行、高速公路等公司股价陆续创下历史新高后有所调整。展望后市，当前市场已具备较多偏底部特征，下行风险有限，投资者信心修复需要更多积极因素累积，后续重点关注国内货币和财政政策逆周期调节力度。

国泰君安认为，股市中线行情的启动需看到预期层面积极的进展或估值调整出足够安全边际；也要看到短期的有利变化或使得股市低迷之际拉大投资者预期分歧，乐观者增加，推动股市震荡中展开修复性反弹，交易机会变多。短期反弹成长为先，中期红利仍有价值，关注港股弹性。

光大证券分析，市场下行空间有限，底部上行可期。近期A股市场运行偏弱，估值处于历史相对低位，具有一定的性价比。从历史来看，A股市场偏弱运行时，通常伴随着极端风险因素，而当前市场面临的风险因素或相对偏小，预计未来市场的下行空间有限。未来政策积极发力或基本面边际改善有望推动市场企稳回升。




综合：第一财经、财联社、证券时报网、光大证券、中金公司、国泰君安、中信证券、华福证券、湘财证券、平安证券等


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