东北证券晨会0903

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“一日游”后再创新低、弱势震荡中关注共振
金融世界
2024年09月03日 07:19 吉林
行情回顾

周一市场下挫，上证指数创出调整新低至2810点、下跌1.1%，创业板指下跌2.75%、科创50下跌3.48%，上证50指数下跌1.51%；市场成交额7082亿元左右、环比下降。板块方面，煤炭银行公用事业等少数板块上涨，食品饮料、军工、医美、建筑、电子等跌幅居前；个股涨跌比为820:4413、普跌走势。

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周一市场有几个关注点：

其一，周一的下跌，使得上周五的上涨再度成了“一日游”行情，市场再度笼罩在“最近2个多月1-3日阳线反弹然后1-2周阴跌调整的梦魇”中；市场的下跌，可能源于8月制造业PMI数据反季节性的下跌而引发的经济疲弱担忧以及前期有关“存量房贷利率调整、转按揭”政策的不落地，在弱势行情中只有持续的利好才能扭转市场情绪、反之、间断性的利好更多只是添油战术。



由于经济能见度不高，A股市场更多与大类资产联动，比如港股上涨、债市下跌、商品期货上涨、银行等防御性板块下跌时A股往往反弹且二八轮动，反之如周一港股下跌、国债期货上涨、钢铁等商品期货下跌且银行煤炭公用事业等红利防御性板块护盘抗跌时则股市回调尤其是个股普跌，因此，弱势震荡中更多关注A股与其他大类资产、量价、结构的共振，相互指引和印证。



其二，市场疲弱已久，破局在于不断地政策利好和“神秘资金”持续的增持并逐步改善股市的供求关系，否则市场可能在极低估值水平的状态下反复震荡腾挪。总体看，由于前期上证指数周线7连阴和月线4连阴、市场技术面的参照系是2012年和2018年3-4季度的K线，故技术面看中短期内或以时间换空间、伴随着20日均线的下移而指数有望围绕20日均线上下各50点做震荡。考虑到驱动上周五市场超跌反弹“一日游”的积极因素仍在，比如全A股价逼近年初春节前股灾低点、政策面维稳防范金融风险而试盘介入中证1000ETF的状态仍在，比如美联储降息预期和国内制造业PMI回落而维稳经济的政策预期仍在，至于大类资产的共振、目前来看属于同步指标的联动。



市场弱势震荡、全A平均股价仍在博弈双底反弹的形态中，指数新低但仍在围绕20日均线波动的形态中、预计偏离度不会太大；只是市场积弱已久、存量乃至减量的资金博弈下时不时会有些板块个股的回调如周一的白酒消费、中字头基建等，因此，以静制动、小仓位试盘但不冒进，继续关注政策面和大类资产的联动，倾向于不悲不喜、小仓位试盘、步步为营，并且向下则关注全A平均股价能否有效的构筑双底（目前平均股价14.55元、春节前低点在13.94元）、向上则关注20日线附近的压力和彼时的量价关系，盘中交易层面则继续观察量价、AH股、股债、中证1000ETF等演变来推断股市弱势震荡中短线的走向。



* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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