东方证券【赢家日报】0902

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地产科技并进 八月大涨收官
财富管理
2024年09月02日 07:20 上海
赢家观点

上一交易日，三大股指联袂反弹，沪综指涨0.68%，深证成指涨2.38%，创业板指涨2.53%，北证50指数涨1.69%。上涨股票接近4700只，保险、游戏、房地产、消费电子、文化传媒、半导体板块涨幅居前，银行板块逆市下跌。沪深两市成交额8766亿元，北交所成交38亿元。

      中国资产全面上攻，除A股、港股外，人民币延续强势，离岸人民币涨幅超过100点，刷新2023年6月以来高点，当前市场普遍预期美联储将在9月议息会议上至少降息25个基点，美元近期走弱带动人民币相应走强。从盘面看，高股息资产抱团松动，场内资金分布迎来再平衡，使得8月最后一个交易日盘面画风突变，科技股大爆发，消费电子概念最抢眼，地产、保险、券商板块大涨，三大股指出现难得的强势反弹。综合来看，半年报披露基本结束，业绩风险消除；资本市场改革和监管新规陆续出台，对于促进资本市场生态、提升长期回报水平具有积极意义，市场有望迎来难得的修复契机；后续市场行情有望迎来震荡反弹。在高质量发展、新质生产力大力发展大背景下，科技创新、先进制造、绿色发展等领域蕴含着丰富的长期投资机会。

图片  财经资讯


    （1）、8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。从企业规模看，大型企业PMI为50.4%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.7%和46.4%，比上月下降0.7和0.3个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。
    （2）、8月30日，据市场监管总局消息，2021年4月，市场监管总局依法对阿里巴巴集团控股有限公司（以下简称阿里巴巴集团）在中国境内网络零售平台服务市场实施“二选一”垄断行为作出行政处罚开展行政指导，责令其停止违法行为、全面自查整改，连续三年向市场监管总局提交自查合规报告。阿里巴巴集团完成三年整改并取得良好成效，可以视为监管部门在释放支持鼓励平台经济发展的积极信号。
图片  东方研究

       计算机行业周报：



        板块即将迎来业绩披露高峰，相对看好算力与信创国产化领域




        海外算力板块继续反弹，国产AI算力依然是确定方向。上周美股算力板块继续反弹，英伟达等个股已接近回到前期高点，我们认为主要原因在于需求端依然强劲，从微软、亚马逊、Meta、谷歌等巨头最新公布的季报来看可以充分印证这点。此外，国内智算中心在下半年建设正在加速，各国产芯片厂商也将在下半年推出或量产新一代芯片，性能与竞争力将显著提升，因此国产芯片仍然值得重视和布局。



        科技与安全是政策核心方向，华为产业链受到市场较多关注。科技自立自强是三中全会公报再次强调的方向，而从国内科技产业链而言，华为毫无疑问在软硬件全栈领域均处于领先的地位，随着华为全连接大会召开日期的临近，以及下半年预期有更多的产品发布，市场关注华为在半导体、以及计算产业链方面的进展与变化。此外，下半年一般是政府开支高峰，市场预期信创与国产化领域有望迎来更多的政策驱动。



        低空经济与交通数字化领域关注项目落地情况。近期低空经济领域迎来新一轮密集催化，领导人总书记对低空经济战略重要性进行了进一步强调，北京、上海、深圳等地均召开低空领域推进大会，民航局与空管系统相继成立低空经济发展领导小组。此外，北京车路云施工招标前期工作已经启动，而其他车路云试点城市相关工作也在加速推进。目前市场对项目落地节奏与体量仍持一定观望态度，后续如能持续兑现，板块将有更好表现。



        新型电力系统行动方案发布，电力IT领域持续推荐。近期发改委和能源局共同印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》，开展9项专项行动以推进新型电力系统建设，涵盖煤电、新能源、电力电网系统、智慧调度、电动汽车、需求侧响应等多领域。《行动方案》的落地彰显了国家推进电力市场化、建设新型电力系统的决心和具体步骤，电网、配网数字化公司以及电力市场化企业值得关注。



         市场对AI的核心关注点转向应用落地，政策支持力度有望继续加大。从整个行业来看，海外头部基础大模型下一次性能飞跃仍有待时日，行业参与者更多基于现有模型能力寻找可以落地的领域与应用方向。此外，国内来看，百川、月之暗面等头部大模型公司融资顺利，金山办公WPS AI付费会员已超百万，豆包大模型日均tokens 使用量已突破5000亿，这些都预示着AI模型应用正在加速落地。

      风险提示：技术落地不及预期；政策落地不及预期；政策监管风险

投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

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