【中原证券晨会0829】市场分析

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、河南资本市场月报、农林牧渔、化工专题研究
原创 中原证券研究所 中原证券研究所
2024年08月29日 07:30 上海
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《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向中原证券客户中的金融机构专业投资者。若您非中原证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！

注：音频如有歧义以正式研究报告为准。



本期重点研报目录



【中原策略】市场分析：公用事业有色行业走强 A股震荡整固

【河南专题研究】河南资本市场月报（2024年第7期）

【中原农林牧渔】佩蒂股份(300673)2024年中报点评：业绩同比扭亏为盈，海外产能持续释放

【中原化工】赛轮轮胎(601058)中报点评：产销提升推动业绩增长，新产品、新项目稳步推进



主要内容



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【中原策略】

市场分析：公用事业有色行业走强 A股震荡整固



周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2852点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中有色金属、公用事业、通信服务以及教育等行业表现较好；汽车、工程建设、航空机场以及银行等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.23倍、25.63倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交金额4991亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，经济有望企稳回升。近期美联储主席释放降息信号，鉴于美联储维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及受到近期部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等因素影响，美国经济衰退预期增加，市场对于美联储今年降息预期继续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信服务、有色金属、公用事业以及教育等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《市场分析：公用事业有色行业走强 A股震荡整固》

发布日期：2024年8月28日



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【河南专题研究】

河南资本市场月报（2024年第7期）



经济运行情况：2024年7月份我国主要经济指标边际走弱，“供给偏强而需求偏弱，外需偏强而内需偏弱”的结构性特征仍然延续，提振有效需求仍是经济修复的核心要点。7月份，河南省各项经济指标增速出现小幅回落但仍优于全国平均水平，经济动能虽受需求端扰动但新质生产力培育热度不减，仍需政策发力巩固经济向好基础。1-7月份，中部各省经济基本延续上月态势平稳恢复，河南省经济增势在中部六省中表现居中。



宏观政策跟踪：2024年7月金融监管部门在完善资本市场制度、进一步全面深化改革以及扩大有效需求等方面出台了系列政策。河南省政府在支持科技创新企业发展、培育新兴产业以及稳定经济增长基础等方面出台了系列政策。具体包括：《河南省创新型企业梯次培育实施方案（2024-2026年）(试行）》、《2024年河南省大数据产业发展工作方案》、《扎实推进2024年下半年经济稳进向好若干措施》等；中部六省其他省份也发布有关培育新兴产业、促进科技创新的政策措施。



证券市场情况：7月份，河南指数下跌3.82%，跑输上证和沪深300两大基准指数。当月，豫A股涨幅前3位是天迈科技（40.53%）、宇通重工（25.49%）、众诚科技（22.97%），豫H股涨幅前3位是升能集团（33.42%）、金源氢化（17.65%）、卫龙美味（17.64%）。



上市公司情况：7月，河南省上市公司暂无变化。7月末，河南A、H股上市公司136家（A股111家、H股31家），A股总市值13185.94亿元，较上月下降3.95%，规模全国排名第11位，中部六省第2位。



拟上市公司情况：截至7月底，河南省IPO审核通过尚待发行公司仅有速达股份1家,批复有效期到今年11月份。7月，河南申报企业暂无变化，目前，河南省4家IPO申报在审企业，合计拟融资规模为25.40亿元。



投资建议：7月29日，中国证监会召开学习贯彻二十届三中全会精神暨年中工作会议，重点强调要提升对科技创新企业的全链条全生命周期服务能力。7-8月，河南省支持科技创新型企业利用资本市场做大做强的相关政策频繁出台，为科创企业发展创造更多机遇。8月底，上市公司中报也将全部披露结束，建议关注河南省科技创新类公司和中报高增长的上市公司。



风险提示：全球系统风险不确定性；经济增长和业绩不及预期；市场流动性风险。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《河南资本市场月报（2024年第7期）》

发布日期：2024年8月28日



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【中原农林牧渔】

佩蒂股份(300673)2024年中报点评：业绩同比扭亏为盈，海外产能持续释放



分产品看，2024年上半年，畜皮咬胶销售收入2.63亿元，同比+87.85%，占比31.1%，毛利率22.8%，同比+11.51pcts；植物咬胶营收2.98亿元，同比+114.62%，占比35.19%，毛利率28.95%，同比+7.86pcts。营养肉质零食营收1.90亿元，同比+38.39%，占比22.42%，毛利率29.87%，同比+16.82pcts；主粮和湿粮营收0.82亿元，同比+34.86%，占比9.71%，毛利率22.23%，同比+3.2pcts。公司柬埔寨工厂产能持续释放，2024年上半年实现净利润1840万元。随着柬埔寨生产基地的产能快速释放，未来将成为公司ODM业务的重要生产基地。国内市场方面，618期间公司旗下高端宠物食品品牌爵宴全网成交总额超2500万元，全平台累计支付金额同比+67%，登上天猫狗零食品牌榜单、京东狗食品自营竞速榜前两名。



维持公司“增持”评级。公司业绩受到海内外业务双轮驱动，随着海外产能的释放和国内业绩的增长，预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为1.66/2.30/2.61亿元，对应EPS分别为0.67/0.92/1.05元；根据当前股价，对应市盈率17.63/12.74/11.21倍。参考可比上市公司平均市盈率情况，未来公司仍有估值扩张空间，维持公司“增持”投资评级。



风险提示：原材料价格波动、汇率波动、公司渠道拓展不及预期等风险。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《佩蒂股份(300673)2024年中报点评：业绩同比扭亏为盈，海外产能持续释放》

发布日期：2024年8月28日



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【中原化工】

赛轮轮胎(601058)中报点评：产销提升推动业绩增长，新产品、新项目稳步推进



公司公布2024年半年度报告，上半年公司实现营业收入151.54亿元，同比增长30.29%；实现归属于上市公司股东的净利润为21.51亿元，同比增长105.77%，实现扣非后的净利润20.52亿元，同比增长80.94%。基本每股收益0.66元。



轮胎行业延续景气态势，公司业绩表现靓丽。2023 年以来，国民经济恢复向好，国内轮胎市场逐渐回暖，轮胎工厂开工率处于较高水平，海外主要轮胎消费地区需求也逐步恢复。在内外需求共同推动下，轮胎行业景气度持续上行。受益于轮胎行业的景气态势，公司轮胎业务产销两旺，推动了业绩的大幅增长。



轮胎行业景气有望延续，盈利保持较高水平。从开工率、出口等数据来看，上半年轮胎行业延续了较好的景气态势。长期来看，随着我国汽车产业竞争力的不断提升，未来我国轮胎企业在全球轮胎产业中的市场份额有望不断提升，从而推动我国轮胎产业保持较快增速。



近年来，公司在越南、柬埔寨等地建设通多个生产基地，通过海外产能的快速扩张，实现了全球市场份额的提升与业绩的快速增长。未来公司的产能仍将继续提升截止上半年，公司共规划建设2600万条全钢子午胎，1.03亿条半钢子午胎和44.7万吨非公路轮胎项目，未来产能产有较大的提升空间。



上半年公司针对不同细分领域和使用场景推出更多品类的液体黄金轮胎，以满足不同消费者的需求，产品性能也获得了消费者的广泛认可。公司在配套市场和替换市场双线发力，凭借产品优异的性能和质量，赢得了国内外众多用户的支持与合作。配套市场方面，公司已进入比亚迪、奇瑞、吉利、长安、蔚来、北汽、越南 Vinfast等多家国内外汽车企业的轮胎供应商名录，品牌影响力不断提升。



预计公司2024、2025年EPS为1.29元和1.49元，以8月27日收盘价12.54元计算，PE分别为9.71倍和8.42倍。考虑到行业前景与公司的行业地位，维持公司 “增持”的投资评级。



风险提示：海外贸易政策变化、原材料价格上涨、行业竞争加剧。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《赛轮轮胎(601058)中报点评：产销提升推动业绩增长，新产品、新项目稳步推进》

发布日期：2024年8月28日

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【中原策略】市场分析：公用事业有色行业走强 A股震荡整固
中原证券研究所
2024年08月29日 07:30 上海
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特

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《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向中原证券客户中的金融机构专业投资者。若您非中原证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！



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核心观点

A股市场综述



周三（08月28日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2852点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中有色金属、公用事业、通信服务以及教育等行业表现较好；汽车、工程建设、航空机场以及银行等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周三震荡整固，成指全天表现强于主板市场。



后市研判及投资建议



周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2852点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中有色金属、公用事业、通信服务以及教育等行业表现较好；汽车、工程建设、航空机场以及银行等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.23倍、25.63倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交金额4991亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，经济有望企稳回升。近期美联储主席释放降息信号，鉴于美联储维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及受到近期部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等因素影响，美国经济衰退预期增加，市场对于美联储今年降息预期继续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信服务、有色金属、公用事业以及教育等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。



报告正文

1. A股市场走势综述



周三（08月28日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2852点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中有色金属、公用事业、通信服务以及教育等行业表现较好；汽车、工程建设、航空机场以及银行等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周三震荡整固，成指全天表现强于主板市场。上证综指收市报2837.43点，跌0.40%，深证成指收市报8078.82点，跌0.31%，科创50指数下跌0.46%，创业创业板上涨0.05%。深沪两市全日共成交4991亿元，较前一交易日有所减少。



从盘中热点来看，两市超过七成个股上涨，其中教育、小金属、商业百货、化肥以及珠宝首饰等行业涨幅居前；工程咨询服务、汽车整车、工程建设、航空机场以及专业服务等行业跌幅居前。小金属、公用事业、教育、造纸印刷以及文化传媒等行业资金净流入居前；汽车整车、银行、酿酒、工程建设以及软件开发等行业资金净流出居前。

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2.后市研判及投资建议



周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2852点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中有色金属、公用事业、通信服务以及教育等行业表现较好；汽车、工程建设、航空机场以及银行等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.23倍、25.63倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交金额4991亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，经济有望企稳回升。近期美联储主席释放降息信号，鉴于美联储维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及受到近期部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等因素影响，美国经济衰退预期增加，市场对于美联储今年降息预期继续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信服务、有色金属、公用事业以及教育等行业的投资机会。



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