巨丰投顾午评0823

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巨丰午评：大盘探底回升 华为概念走强
2024-08-23 11:35  作者：丁臻宇
导读短线可以关注高股息、黄金、消费、医药等避险资产；中期则可以关注新质生产力，关注半导体等硬科技板块。
盘面简述

周五早盘，A股延续震荡走势，盘中深市再创调整新低，临近午盘股指小幅回升。盘面上，保险、软件开发、证券、汽车整车、互联网服务、教育、计算机设备、消费电子等行业小幅上涨，电池、能源金属、房地产、纺织服装、包装材料、贵金属、铁路公路、文化传媒、风电、游戏等行业跌幅居前。题材股方面，鸿蒙干、华为欧拉、华为昇腾、跨境支付等涨幅居前，刀片电池、赛马概念、户外、固态电池、在线旅游等跌幅居前。

热点板块

华为概念现涨停潮：熙菱信息、劲拓股份、优博讯、世纪鼎利20cm涨停，华立股份、常山北明、捷荣技术、国华网安、传艺科技、深赛格等10余股涨停。

消息面

近300家A股公司中报拟派现超千亿元

随着半年报进入密集披露期，A股上市公司“应考”中期分红情况如何？整体来看，2024年拟进行中期分红的公司家数呈现明显增加。Wind数据显示，截至8月22日记者发稿，共有295家公司发布中期分红方（预）案或进展情况，同比增长52.06%，涉及分红总额达1083.26亿元。

多国央行谨慎转向宽松货币政策周期

随着市场预计美联储9月降息，全球多家央行谨慎采取降息和宽松货币政策。外贸比重较大而可能受美联储政策外溢影响明显的亚太地区备受关注，韩国、印尼、泰国本周纷纷宣布维持利率不变。业界认为，在通胀压力趋缓和刺激经济诉求下，亚太国家将相继走向降息之路。

隔夜美股三大指数集体收跌 大型科技股普跌

隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌超1%，道指跌0.43%，标普跌0.89%。大型科技股普跌，特斯拉跌超5%，英伟达跌近4%。纳斯达克中国金龙指数跌1.52%，爱奇艺跌超15%，网易跌超11%。国际油价涨超1%、国际金价跌超1%。

巨丰观点

早盘A股调整的力量主要源自于近期强势板块：固态电池、户外、游戏等板块；而做多力量源自于中报业绩预增的个别板块，以及华为概念股。

华为产业链概念持续活跃，鸿蒙、海思概念方向拉升，拓维信息、世纪鼎利、优博讯、浩云科技、中电港、国华网安等多股涨停，另外天邑股份、力源信息、传智教育、天源迪科等多股涨逾5%。

早盘，分时图上一度出现过权重股补跌，而中小盘个股走高的局面，但仅仅持续了10分钟，说明当前市场信心不足。大盘蓝筹股护盘，则会出现资金磁吸，如果砸盘，则往往出现普跌的局面，投资者仍需耐心等待市场转机出现。此外，早盘沪深300ETF等指数基金未见明显异动，直至11：10时出现大买单，加上证券、保险等板块走高，股指翻红。

从长周期看，巨丰投顾认为在经济复苏预期下，A股有望步入中长期牛市行情。短期，行情则主要受到外围市场波动、人民币汇率波动及外围地缘政治因素影响。经过二次探底后，市场风险进一步下降。对于投资者而言，在这样的市场环境中，保持谨慎是必要的；避免过度集中于某一行业或个股，以分散风险；同时要做好持久战的准备。具体方向上，短线可以关注高股息、黄金、消费、医药等避险资产；中期则可以关注新质生产力，关注半导体等硬科技板块。

作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001

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机构研选 | 新能源重卡市场持续火爆！重卡龙头企业有望长期收益
2024-08-23 11:44  作者：于晓明
导读当前，重卡产业正迎来“电动化、无人化”热潮。新能源重卡渗透率在提升，但仍有较大提升空间。
当前，重卡产业正迎来“电动化、无人化”热潮。第一商用车网最新数据显示，2024年7月，国内新能源重卡市场共计销售6613辆，同比增幅达到179%。新能源重卡渗透率在提升，但仍有较大提升空间。

今天带来重卡的公司，让我们来看看该公司的投资亮点：

1、公司主要从事载重汽车、专用汽车、重型专用车底盘、客车底盘、汽车配件制造、销售；汽车桥箱及零部件的生产、销售；机械加工等。

2、公司发布2024年半年度报告，2024H1营收同比增加20.87%；归母净利同比增加24.68%；扣非后归母净利同比增加18.15%。

3、机构认为，重卡行业周期底部向上，公司作为重卡龙头企业，有望受益于以旧换新政策带来的内需增长，实现销量增长。

对标美国/日本/德国，试图寻找重卡周期规律的共性。当前中国经济增长阶段可对标、且表现好于2000年以前的美国/德国、1990年以前的日本，该阶段的美/日/德经济增速低于5%。历史时期上美国/日本/德国重卡市场呈现特征为：GDP增长，公路货运周转量同步增长；重卡保有量增长。

销量中枢增长，每轮周期高点销量均可创新高

国内经济增长不失速，则公路货运需求同步增长，对应重卡有效保有量中枢持续上移。随经济增速换挡、服务业占比提升，货运需求增速与重卡保有量增速放缓，重卡将从增量市场过渡到存量更新市场。

随着有效保有量中枢上移，重卡销量中枢将不断上移

重卡销量受经济周期+政策冲击影响，销量中枢持续上移时，每轮周期高点不断创历史新高。

本轮周期国内保有量及销量变化如何看待？

国内重卡销量受四类因素驱动：需求侧（货运需求+更新需求+货运结构+运力结构）、供给侧（治超治限）、盈利环境（货运市场景气度）、政策冲击（排标切换/以旧换新），其中，需求侧+供给侧因素影响保有量及销量中枢，盈利环境+政策因素影响销量节奏和幅度。

将重卡拆分为物流车/工程车来看，物流车保有量增速与工业GDP增速高度相关，工程车保有量增速与地产投资增速高度相关，同时国内公路货运周转量、重卡占比基本稳定，非关键影响因素，当前货运市场存量运力过剩，车多货少、运价低迷，仍在持续出清阶段，房地产市场仍在底部，尚未出现拐点，预测2023-2024年重卡保有量持续下滑，直至货运市场均衡，保有量从22年底的894万下降至24年底的881万；2024-2026年重卡保有量提升至900万辆，与经济总量趋势一致。

国内重卡由新增需求主导逐步转向更新需求主导，以8~9年的报废年限来看，预计25-26年将迎来16-18年上行期对应集中报废拐点，且25年起国五淘汰将释放较大弹性，16-18年国内重卡销量中枢达91万辆。我们预测2024-2026年重卡新增需求分别-7/6/14万辆，更新需求分别81/78/82万辆，出口分别30/32/34万辆，批发销量分别103/115/130万辆，同比分别+12.7%/+12.1%/+13.1%。

天然气重卡+出口+或有以旧换新政策共同支撑24年总量稳中有升。24年内需随经济弱复苏，公路货运量正增长为保有量提供支撑。油气价差维持高位，经济性驱动天然气重卡持续高增长；政策驱动新能源重卡加速放量。出口非俄地区高增长填补俄罗斯下滑，全年出口具备韧性。淘汰老旧货车或有实质性补贴政策出台，拉动国三/国四车报废。中长期来看，工程车已达底部，看好未来地产复苏+基建加码拉动底部回升；累计更新需求的集中释放或蕴含较大弹性。我们预计2024-2025年批发销量分别103/115万辆，同比分别+12.7%/+12.1%。重卡板块投资聚焦强α（天然气重卡+出口）+业绩兑现高确定性品种进行布局。

公司主要从事载重汽车、专用汽车、重型专用车底盘、客车底盘、汽车配件制造、销售；汽车桥箱及零部件的生产、销售；机械加工等。公司发布2024年半年度报告，2024H1营收244.01亿元，同比+20.87%；归母净利6.19亿元，同比+24.68%；扣非后归母净利5.82亿元，同比+18.15%。

（来源：东吴证券、民生证券）

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巨丰视角：今晚 全球瞩目！
2024-08-23 11:57  
导读影响国内股市走势的，核心矛盾还在于国内。经济如果走好了，股市向好是大概率事件。而如果经济修复依然较弱，即便美联储降息，其理论利好，但实际上的表现或许仍有差异。
北京时间今天晚上22点，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。在货币政策即将转向的敏感期，此次鲍威尔的讲话无疑至关重要，而全球关注的焦点，主要在于美联储9月是否降息。因此，对于这次全球央行年会，全世界关注的或许不是央行年会本身，而是美联储货币转向的进一步确定。

为什么说全球瞩目呢？

首先，全球角度，主要是关心流动性问题。美国是全球第一大经济体，货币政策的转向，给全球市场以及流动性会带来很大的影响，当然也会影响全球汇率以及全球资本市场。而全球各国也将因为美国政策的转向而采取相应的措施。此次鲍威尔即将发表讲话，谈及9月份降息的事应该是必然的，而且对于市场关注的未来利率具体的趋势，可能也会涉及。

其次，国内其实更加关注美联储的动向。当前，美元整体还是比较强，我们整体宽松没能更进一步，或许还是在等待美联储实质性的降息。此前7月超预期降息之后8月份目前没有新的进展，大概率也是在等待美联储降息的落地。毕竟美联储没有实质性降息之前，也不敢冒进，万一美联储出幺蛾子不降息，那么对于国内汇率来说，可能就要承受更大的压力。所以市场都在期盼政策进一步宽松，但实际上政策也有自身的“难言之隐”。

回到大家关心的资本市场，还有一个问题，就是美联储真的降息了，咱们的经济和股市就能走好吗？

首先，美联储降息将导致全球资本流动性流向中国等经济体，将为中国带来更多的外资流入，推动经济增长，人民币升值预期下也将减轻中国对外债务的负担，降低经济风险；

其次，对于股市来说，全球降息潮以及国内货币政策操作空间加大下，跨境资本的回流以及国内资本的助推，对国内资本市场都是支撑和提振；

而这里可能有个被我们忽视的问题，就是如果美联储降息了中国会不会跟随？如果我们确实跟随美联储的降息脚步，货币政策进一步宽松，那么全球降息潮下对国内经济和股市理论是利好。但如果意外不跟，那可能对股市的利好可能就比较小。

当然，最后不得不提的就是，股市真正的走好，美联储降息固然有提振作用，但终究还是要看国内经济基本面能否进一步回升。毕竟，影响国内股市走势的，核心矛盾还在于国内。经济如果走好了，股市向好是大概率事件。而如果经济修复依然较弱，即便美联储降息，其理论利好，但实际上的表现或许仍有差异。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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资金掘金：软件行业高增长预期下，该底部办公龙头值得关注
2024-08-23 12:01  作者：司东海
导读目前公司股价处于1年的回调底部区域，股价有望在90元附近形成底部平台，在2024年业绩高增长预期下，有望开启新一轮的上涨，可作为软件行业重点个股进行关注跟踪。
今日早盘行业资金流向排名情况如下



来源：巨丰投顾、东方财富

软件市场规模稳增长，行业仍处高景气阶段

从东财统计的今日早盘行业资金流向看，软件开发行业获得主力资金买入第一，其次是家电行业行业和保险行业。

来源：公开资料整

根据工信部软件行业数据可以看出：软件行业自2019年至2023年呈现稳定增长，3年复合增速达20%，2022年收入突破10万亿，且各板块均稳步增长。上半年我国软件业务收入达到 62350 亿元，同比增长 11.5%；软件业利润总额为 7347 亿元，同比增长 15.7%；软件业务出口254.6亿美元，同比增长0.6%，出口收入增速由负转正。数据表明，我国软件业运行态势良好，业务收入和利润双增长，2024年软件行业有望保持高增长运行。

在行业发展趋势上看，软件行业在2024年直至未来可能会朝着人工智能与机器学习、云计算与大数据、低代码/无代码平台、微服务架构与容器化、安全与隐私保护等技术趋势发展，就云计算与大数据技术来看，2019-2024年6月其收入呈现出显著的增长态势，2021年增长率高达88.7%，随后在2022年突破万亿，但增长率开始回落，表明市场增速开始趋于平稳，2024年上半年依然保持着20%左右的增长。

这里给大家分享一只软件行业的龙头：688111金山办公，该股主要看点如下：

公司研发持续增长，销售与管理费用管控合理。公司2021年-2024半年度，研发费用分别为10.82亿元、13.31亿元、14.72亿元、8.08亿元（2024H1），维持高增趋势，研发费用占营业收入的比例分别为32.98%、34.27%、32.32%、33.47%。公司2024年上半年，公司毛利率为84.92%。费用率方面，2024H1公司研发费用率33.47%，销售费用率为18.32%（-3.58pct），管理费用率为9.06%（-0.51pct），费用管控合理。

下游C端和B端客户需求增加，推动业绩持续增长。截至2024年6月30日，公司主要产品月活设备数为6.02亿，同比增长3.08%。付费用户方面，今年上半年付费用户达到3815万，同比增长14.79%。机构业务方面，公司已服务超过18000家头部政企客户，上半年度新增标杆客户包括中信银行、中华联合财产保险、中国华能、广州地铁、中国黄金、上海城建、通威股份、海尔集团、京东方科技、新东方教育等知名组织机构。2024年上半年实现营业收入24.13亿元（+11.09%），归母净利润7.21亿元（+20.38%），扣非净利润6.88亿元（+19.35%）。近6个月以内共有42家机构对金山办公的2024年度业绩作出预测；预测2024年每股收益均值3.49 元，较去年同比增长22.03%， 预测2024年净利润均值16.14 亿元，较去年同比增长22.51%。

公司不断优化提升AI能力，公司具备办公AI赛道卡位优势，长期可期。今年以来公司还加强了AI模型的训练与优化，并开发了算力调度平台。推出了WPS365办公新质生产力平台，并引入了WPSAI企业版。此外，公司与华为等合作伙伴紧密协作，推出了WPS鸿蒙版，解决了跨平台交互界面兼容、代码跨平台移植等难题。这些举措不仅巩固了公司在数字办公解决方案领域的领先地位，也为公司的长期发展和行业进步奠定了坚实基础。

目前公司股价处于1年的回调底部区域，股价有望在90元附近形成底部平台，在2024年业绩高增长预期下，有望开启新一轮的上涨，可作为软件行业重点个股进行关注跟踪。



来源：巨丰投顾、东方财富

资料参考：中国银河20240821《个人订阅稳健增长，AI能力优化升级》

作者：司东海 执业证书：A0680624040010