金融界分析报告（0823）

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A股罕见一幕！深成指、创业板创阶段新低，四大银行却再刷历史新高，这究竟是为何？神秘资金借道宽基ETF护盘

2024-08-22 16:35:16 来源：  作者：大江大河
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金融界8月22日消息A股在再现惊人一幕，深成指、创业板再创阶段新低，而四大行再刷历史新高，一时间市场资金和陷入了极端分裂之中。

截至收盘，沪指跌0.27%，报2848.77点，深成指跌0.82%，报8162.18点，创业板指跌0.76%，报1546.63点，全市场近4500只个股下跌。其中创业板收盘创下年内收盘新低，已经突破年初A股暴跌时的极值。而深成指距离年内新低也一步之遥，仅仅剩下上证综指在银行股护盘之下苦苦支撑。

虽然A股陷入困顿，但是银行股却上演了一出这边风景读好的大戏。今日收盘，A股银行板块42只银行股大面积飘红，39只个股出现上涨，特别是中国银行、工商银行、建设银行再创历史新高，上海银行等多股再创年内新高。仅仅有常熟银行、浙商银行、郑州银行三家表现一般。



而这还只是今年银行股大牛市的一个缩影，数据显示，2024年以来银行板块累计涨幅近30%，在31个申万一级行业中排名第一。据统计，A股工商银行年内大涨43.5%，农业银行年内大涨44%，中国银行年内累涨35%，建设银行年内累涨34%。银行板块中交通银行年内涨幅最大，大涨超49%。此外，南京银行、成都银行、浦发银行、杭州银行的等涨幅都超过40%。渝农商行、中信银行、沪农商行、北京银行、江苏银行等涨幅也都超过30%。

什么资金在追逐银行股？

至于为何资金选择拉银行，这背后出于什么考虑？又是什么资金在追逐银行股？

对此，国投证券称，今年以来工农中建四大行大涨，本质是这轮以沪深300ETF为代表的权益ETF被动式权益发展大潮，其定价持续性是研判这种被动式发展大潮在未来权益生态中是否可逆。国投证券指出，四大行超额收益与沪深300ETF净流入额的相关性要明显高于中证红利全收益，因此四大行领涨或许不是高股息能够完整解释。

国投证券策略认为，四大行领涨本质是沪深300ETF超过10%比例超配银行+机构长期低配+没有明显抛压，可从招商银行明显不如四大行与中国建筑上涨侧面印证。

国投证券看法也得到了兴业证券的支持。兴业证券此前在研报中指出，今年ETF资金大幅流入并主要加仓沪深300，银行作为沪深300指数第一大权重行业显著受益。根据估算，截至8月16日，年内股票型ETF净流入约6293亿元，其中宽基类ETF净流入6359亿元，其他类小幅净流出。宽基类ETF是核心增量来源，且其中流入最多的为跟踪沪深300指数的ETF产品，年内净流入约4477亿元，占全部宽基净流入规模的70%以上。

今天神秘资金再次出手

值得注意的是，今天神秘资金再次出手。午后多只沪深300ETF成交持续放量，华泰柏瑞沪深300ETF（510300）、易方达沪深300ETF（510310）、华夏沪深300ETF（510330）、嘉实沪深300ETF（159919）四只ETF合计成交超百亿。

此外，本周二沪深300ETF也大举放量。

周二挂钩沪深300的宽基ETF成交额达117.11亿元，是周一成交的2.72倍。上证50ETF、科创50ETF等宽基ETF的成交额也环比增长。其中，华泰柏瑞沪深300ETF成交额最高，为54.2亿元；易方达沪深300ETF成交额也达到28.49亿元；华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF成交额也在10亿元以上。

值得注意的是，自去年中央汇金为代表的“国家队”官宣买入后，宽基ETF规模出现暴涨。

今年2月A股泥沙俱下之际，中央汇金公司宣布，充分认可当前A股市场配置价值，于近日扩大ETF，并将持续加大增持力度、扩大增持规模。随后的一季报也出现了机构大额增持沪深300ETF等情况，二季度仍有持续净申购的迹象。

目前宽基ETF最新合计规模已经超过1.4万亿元，较去年底增加七成以上（增加6000.05亿元）。沪深300ETF、上证50ETF等核心宽基ETF规模则是接连创新高，其中挂钩沪深300的宽基ETF年内增长4506.73亿元，至7364.85亿元。

8月份沪深300ETF规模继续扩张。8月以来，挂钩沪深300的宽基ETF合计被净申购129.51亿份。其中，被净申购最多的易方达沪深300ETF规模创新高至1803.2亿元，本月份额增加59.36亿份；华泰柏瑞沪深300ETF则创新高至2698.95亿元，本月被净申购34.99亿份；跟随其后的是广发沪深300ETF，本月基金份额增加18.63亿份，最新规模71.01亿元。

其中中央汇金是绝对的大户。根据基金2024年二季报，今年二季度，中央汇金持续买入3只沪深300ETF和华夏上证50ETF。截至今年二季度末，中央汇金持有这4只宽基ETF总市值接近3100亿元。结合上述ETF的一季报可以发现，今年上半年，中央汇金申购这4只宽基ETF，总耗资或达2330亿元。

根据披露的公募基金二季报，华泰柏瑞沪深300ETF报告期内持有份额比例超过20%的是“机构1”，其在二季度末持有基金份额356.54亿份，相比一季度末的326.03亿份增持30.51亿份。

关于“机构1”的身份，已经被多家媒体和业内人士进行了推测，其身份并不难推测。根据华泰柏瑞沪深300ETF去年年报，中央汇金期末持有62.47亿份，该ETF一季报数据显示，持有份额比例超过20%的“机构1”在期初持有份额62.47亿份，与中央汇金数据相同。该“机构1”一季度末持有326.03亿份，正好与上述二季报中的数据吻合。由此可推测，“机构1”可能是中央汇金。

责任编辑：钟离

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消费股大跌超80%，3大原因揭秘经济脉搏

2024-08-22 15:33:03 来源： 金融界 作者：灵犀投研
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近期，A股市场消费股持续下跌，多家龙头企业股价创下年内新低。从爱美客到中国中免，从美容护理到食品饮料，各大消费板块无一幸免。这一现象引发了市场广泛关注，也折射出当前中国经济面临的挑战。

消费需求疲软，经济复苏乏力

国家统计局数据显示，7月份社会消费品零售总额同比增长2.7%，低于市场预期的3.06%。更令人担忧的是，一线城市消费数据出现断崖式下跌。天风证券测算显示，6月份上海、北京、广州、深圳的社零总额同比增速分别下滑至-9.4%、-6.3%、-9.3%和-2.2%。这些数据反映出，尽管政府出台多项刺激消费的政策，但消费需求仍未出现明显改善，经济复苏动力不足。

公司业绩不及预期，投资者信心受挫

多家消费龙头企业发布的半年报显示业绩增长放缓或出现下滑。以爱美客为例，其二季度营收和净利润增速均降至个位数，远低于一季度水平。上海家化上半年营收同比下滑8.51%，净利同比下滑20.93%。舍得酒业上半年营收和净利润分别同比下滑7.28%和35.73%。这些业绩数据未能达到市场预期，导致投资者信心受挫，纷纷抛售消费股。

估值高位回落，风险偏好下降

过去几年，许多消费股曾享有高估值溢价。然而，随着经济增速放缓和业绩增长乏力，投资者对高估值消费股的容忍度明显下降。数据显示，121只市值超100亿元的大消费股较2019年以来高点回调超50%，其中康泰生物、欧普康视等多只个股回调幅度甚至超过80%。即便是中国中免这样的千亿巨头，市值也从巅峰时期的8000多亿元跌至不足1300亿元。

尽管短期内消费股表现不佳，但从长期来看，消费升级仍是中国经济发展的重要驱动力。随着估值回归合理区间，部分优质消费股可能迎来投资机会。投资者在关注风险的同时，也应该密切关注政策动向和行业发展趋势，寻找具有核心竞争力和长期成长潜力的消费企业。

关键词阅读：消费股
责任编辑：钟离

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液态金属涨幅居前，25位基金经理发生任职变动

2024-08-22 15:48:07 来源： 金融界 作者：巨灵团队
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8月22日A股三大指数震荡走低，截至收盘，沪指跌0.27%，报2848.77点，深成指跌0.82%，报8162.18点，创业板指跌0.76%，报1546.63点。从板块行情上来看，今日表现较好的有液态金属、银行和抗菌面料板块，而电子发票、化妆品和影视等板块下跌。



基金经理是一只基金产品最核心的成员，能决定一只基金的投资方向、投资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。

根据巨灵统计的数据显示，近30天（7.23-8.22）共有466只基金产品的基金经理发生离职变动，其中今天（8.22）有25只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有1位基金经理是由于个人原因而从管理的4只基金产品中离职。有7位基金经理是由于工作变动而从管理的21只基金产品中离职。



中银基金白洁现任基金资产总规模为554.18亿元，管理过的基金多为债券型和混合型，任职期间回报最高的产品是中银丰庆定期开放债券（003770），为长债债券型基金，在任职的7年又148天时间内获得32.55%的回报，至今仍在管理该基金。

新基金经理上任方面，南方基金罗文杰现任基金资产总规模为955.12亿元，管理过的基金都为指数型，任职期间回报最高的产品是南方策略优化混合（202019），为偏股混合型基金，在任职的2年又33天时间内获得150.22%的回报，新上任南方中证国新港股通央企红利ETF联接A、南方中证国新港股通央企红利ETF联接C这2只基金产品的基金经理。



近一个月（7月22日-8月22日），嘉实基金参与公司调研的数量最多，共调研75家上市公司，然后调研较为活跃的还有博时基金、华夏基金和国泰基金，分别调研70家、65家、57家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对化学制品行业的上市公司调研次数最多，共有307次，其次是化学制药行业，基金公司调研了235次。



从个股调研情况上来看，最近1个月（7月22日-8月22日）最受公募基金关注的是华测检测，属于检验检测行业，主营业务为检测、校准、检验、认证及技术服务，共有98家基金管理公司参与调研，其次是九号公司和乐鑫科技，分别接受97家、88家基金管理公司的调研；

将时间周期缩短到最近一周（8月15日-8月22日）来看，基金调研数量第一的公司是华海清科，属于半导体器件专用设备制造行业，主营业务为半导体专用设备的研发、生产、销售及技术服务，共被79家基金机构调研；然后被调研数量较多的股票是海康威视、韦尔股份和海泰新光，分别接受68家、63家和61家基金机构的调研。



关键词阅读：基金经理
责任编辑：钟离

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港股收评：恒生指数涨1.44%、恒生科技指数涨2.16% 小米集团涨超9%

2024-08-22 16:11:49 来源： 金融界
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22日截至收盘，港股恒生指数涨1.44%，报17641点，恒生科技指数涨2.16%，报3508.61点，国企指数涨1.34%，报6224.24点，红筹指数跌0.24%，报3556.4点。

大型科技股中，阿里巴巴-SW涨2.13%，腾讯控股涨1.67%，京东集团-SW涨3.52%，小米集团-W涨9.02%，网易-S涨2.14%，美团-W涨1.21%，快手-W跌0.38%，哔哩哔哩-W跌1.3%。

内险股走强，国家金融监管总局表示，正在积极推进粤港澳大湾区保险服务中心建设，为向大湾区内地居住或者工作的港澳居民及内地居民提供其合法持有港澳相关保单的售后服务。经充分调研并广泛听取意见，目前已形成工作方案，相关工作正在稳步推进中。下一步，金融监管总局支持运用信息化、科技化手段，为粤港澳大湾区居民提供更加便捷高效的金融服务，在后续工作中按程序统筹研究推进。

内房股走低，消息面上，日前，克而瑞地产研究发文称，8月前两周一二手房数据环比继续走弱，30个城市新房总成交较7月同期下降21%，15个城市二手房总成交规模下降约28%，相比于去年同期，新房整体维持负增长，二手房则保持小幅正增。预计8月新房、二手房成交不及7月，环比仍将跌10%左右。国泰君安表示，当前楼市风险化解进入后段，前期主要是保交付、防范金融风险的稳步推进，如今，进入到最后的存量项目去化阶段，还需关注房企项目去化后的再投资情况。至今，通过中央和地方的政策支持，楼市的风险化解稳步推进，达到了较好的效果。过去的政策，更多的针对已经出售的项目，站在当前，未售库存的化解是后续的关键，且这不仅针对民企，央国企同样也需要对在手项目做库存去化，而得房率政策就有助于去库存的推进。与此同时，伴随去库存推进，还需要进一步跟踪项目去化后的再投资情况。维持板块的两端配置建议，一方面，选择低杠杆的龙头企业，另一方面关注重组进展。

小米涨超9%，小米集团昨晚公布业绩显示，2024年Q2营收888.9亿元，同比增长32%，且高于预期的868.5亿元；净利润51.0亿元，远高于市场预期的38.4亿元；NON-IFRS净利61.8亿元，同比增20.1%。 业绩发布后，花旗称，小米集团二季度业绩超预期，预计股价将会对强劲的电动汽车利润率做出积极反应。小幅上调公司目标价至22.7港元，并上调对公司的盈利预测。分析师在报告中指出，预计小米电动汽车业务的毛利率在2024-2026年将有至少18%。预计公司智能手机利润率将在三季度触底。将公司2024-2026年的经调整净利润预测分别上调13%、30%和17%。公司近期的催化包括小米15的发布以及下一代电动车的细节。

责任编辑：钟离

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8月22日上市公司晚间重要公告一览

2024-08-22 20:55:42 来源： 金融界
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【重大事项】

6连板深圳华强：公司代理原厂产品线每年在公司销售收入占比会变化

2连板鹏辉能源：预计一年内不会大批量生产固态电池

和远气体：拟22亿元投建电子气体中心及全球总部项目

酷特智能：实际控制人一致行动人张琰因内幕交易被行政处罚

ST新纶：公司股票将于8月23日终止上市并摘牌

京能热力：控股子公司拟2.76亿元投建综合能源项目

保利联合：子公司中标24.34亿元工程项目

*ST威创：股票将被终止上市并停牌

华自科技：收到湖南证监局警示函

大连热电：终止重大资产出售及发行股份购买资产事项

【业绩速递】

泰山石油：上半年净利润同比增长170.26%

云鼎科技：上半年净利润7267.1万元，同比增长113.43%

天孚通信：上半年净利润6.54亿元 同比增长177.2%

天威视讯：上半年净利润同比下降76.19%

激智科技：2024年上半年净利润同比增长149.26%

恒力石化：2024年上半年净利润40.18亿元 同比增长31.77%

中钨高新：上半年净利润同比下降39.30%

哈药股份：上半年净利润3.43亿元，同比增长87.94%

三生国健：上半年净利润同比增长36.68%

东方电子：上半年净利润2.53亿元，同比增长24.90%

百合花：上半年净利润同比增长82.53%

中科曙光：上半年净利润5.63亿元，同比增长3.38%

华电国际：上半年净利润同比增长24.84%

亿纬锂能：上半年净利润21.37亿元，同比下降0.64%

长海股份：上半年净利润同比下降42.01%

中微公司：上半年净利润5.17亿元，同比减少48.48%

圣达生物：上半年净利润1649.48万元 同比扭亏

潞安环能：上半年净利润22.27亿元，同比减少57.96%

捷邦科技：上半年净亏损565.24万元

纳芯微：上半年净利润亏损2.65亿元

中国巨石：2024年上半年净利润9.61亿元 同比下降53.41%

美晨科技：上半年净利润亏损1.92亿元

【增减持】

新钢股份：控股股东拟以1.5亿元-3亿元增持股份

炬申股份：合计持股5%以上股东拟减持股份

【回购】

尚品宅配：拟回购2500万元至5000万元股份

映翰通：拟以2000万元-4000万元回购股份用于注销

晨光股份：董事长提议以1.5亿元-3亿元回购股份

广日股份：拟以1亿元-2亿元回购公司股份

华统股份：拟以5000万元-1亿元回购公司股份

责任编辑：钟离