巨丰投顾分析报告（0821）

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巨丰收评：多只ETF基金明显放量
2024-08-20 15:00  作者：丁臻宇
导读钛白粉板块走强：惠云钛业涨逾10%，金浦钛业、坤彩科技涨停，鲁北化工、中核钛白、安纳达涨逾3%。
盘面简述  

周二，A股高开低走，盘中深市创本轮调整新低，市场成交量不足6000亿，超4500只个股下跌，市场平均跌幅1.7%。盘面上，能源金属、文化传媒逆市飘红，银行、游戏、工程机械、铁路公路等抗跌；煤炭、交运设备、贵金属、医疗服务、采掘、珠宝首饰、教育、农牧饲渔、医疗器械、汽车整车、装修建材、环保等行业跌幅居前。题材股方面，钛白粉强势上涨，云游戏、AI语料等小幅上涨，华为概念、财税数字化、民爆概念、北交所概念、国资云概念等跌幅居前。

热点板块

钛白粉板块走强：惠云钛业涨逾10%，金浦钛业、坤彩科技涨停，鲁北化工、中核钛白、安纳达涨逾3%。

AI眼镜板块反弹，宜安科技20cm涨停，好上好、英唐智控、波长光电、中京电子、思泰克等跟涨。

消息面

8月份新增专项债发行89只 发行规模已接近7月份整月水平

从数据上看，8月份新增专项债发行规模已接近7月份整月水平，表明政策效果正在逐步显现。在全球经济波动与国内经济复苏的大背景下，加快专项债发行可为基础设施建设等重要领域注入流动性，还有助于优化债务结构，为经济增长提供更为稳健的支撑。

分红案例增多 上市公司回报意识趋强

在政策的引导和鼓励下，越来越多的上市公司开始推出中期分红预案，更加注重回馈投资者，增强投资者信心。据Wind数据，截至8月19日记者截稿时，已有241家上市公司披露中期分红预案。市场人士认为，上市公司分红意识不断增强。有关部门继续加强对上市公司分红行为的监督，有望进一步促进上市公司提升分红水平，强化投资者回报。

“宇宙行”成A股新“一哥”！总市值2.27万亿元 超中国移动

8月20日，工商银行（SH601398）盘中股价再创历史新高，总市值超过中国移动，成为A股新市值“一哥”。截至午盘，工商银行涨1.59%，总市值达22703亿元。

巨丰观点

外围市场继续高歌猛进，完全修复了8月5日日元套息交易引起的巨震。早盘A股小幅高开，开盘后，A股震荡回落，总体呈现高开低走态势。

A股调整的力量主要源自于黄金、煤炭、电力、石油等板块。均值回归是金融市场的特性，因此，对于上述年内强势板块的下跌，无需过度反应。涨多了会跌，这是自然规律。银行板块依旧维持强势，但按照历史规律，当市场真正见底时，银行板块也会出现补跌，故而不建议追涨。

同时，我们也要对近期市场走出的暗线--涨价题材加以重视！从猪肉到维生素，到蔬菜，到钛白粉，涨价题材的关注度逐级升温。此外，昨日强势的游戏、跨境电商等板块盘中巨幅波动。

作为稳定市场的工具之一，沪深300ETF早盘基金成交量出现缩量，午后13：45后出现异动，10分钟成交7亿；尾盘继续放量，全天成交量超过昨日一倍。从技术面角度看，沪深300ETF触及20日均线后回落，显示场内资金追涨意愿不足。

从长周期看，巨丰投顾认为在经济复苏预期下，A股有望步入中长期牛市行情。短期，行情则主要受到外围市场波动、人民币汇率波动及外围地缘政治因素影响。经过二次探底后，市场风险进一步下降。对于投资者而言，在这样的市场环境中，保持谨慎是必要的；避免过度集中于某一行业或个股，以分散风险；同时要做好持久战的准备。具体方向上，短线可以关注高股息、黄金、消费、医药等避险资产；中期则可以关注新质生产力，关注半导体等硬科技板块。

作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001

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巨丰微策略：资金为何猛拉银行股？
2024-08-20 15:02  作者：郭一鸣
导读今年银行股的上行主要还是资金的推动，并非基本面有多大的改善以及市场其他方面的影响。
尽管昨日A股普涨反弹，但增量不济以及持续性动能缺失下，市场再次迎来调整。不过，银行股依然是特立独行。工商银行超越中国移动成为A股市场的新“一哥”，而工农中建交五大行集体上涨中股价（复权）再次创下历史新高！

对于普通投资者来说，大抵因为成长性问题，配置银行股的比例并不多。而即便在今年资金追捧红利资产的大背景下，股民配置银行股的比例依然不高。只有那些价值投资者、机构投资者，往往对银行股情有独钟，或有长期的配置。因此，近期银行股的拉升，显然不是散户投资者的行为。

而根据兴业证券的研究：“银行上涨背后，一方面是今年追求高胜率和确定性的环境下，市场对于以银行尤其是5大行为代表的红利低波方向的追逐。更重要的，则是增量资金的变化”、“今年主导性的增量资金主要是两块，一个是ETF，另一个是保险。这两块资金对银行均有较高比重的配置，也因此成为银行上涨的重要驱动。”

如此，我们需要思考一个问题就是，这些资金为何会猛拉银行股？我们认为，这或许是经济修复弱势背景下，资金配置需求以及安全性的考虑，同时在大资金的带动下，对于稳定市场需求的考虑。

具体看：一方面，国内经济修复弱势之下，市场被动资金仍有配置的需求，而在存款利率不断下降的环境下，拥有高分红的银行股成为很多资金的追捧对象；另一方面，大资金多次增持主要宽基指数的ETF，而今年ETF资金大幅流入并主要加仓沪深300，银行作为沪深300指数第一大权重行业，明显受益。除此之外，二季度以来市场持续疲软，大资金增持ETF，而ETF资金通过加仓沪深300间接刺激银行股走强，而银行板块作为市场绝对权重，对稳定市场或有一定的支撑作用。当然，这里还有一个问题，就是持有银行股的回报问题。毕竟截止昨日六大行的股息率均在4.7%以上，而目前这些国有大行三年期存款利率也才2.35%左右。在不确定的市场中，银行股相对稳健的股息回报显然也是资金增持和拉升的重要考虑因素。

由此我们可以得出一个粗略的结论：今年银行股的上行主要还是资金的推动，并非基本面有多大的改善以及市场其他方面的影响。这种情况下，银行股的整体表现，仍需留意资金增持银行股的力度和倾向。而对于市场来说，在国内基本面修复弱势以及海外流动性并未实质性释放下，仍缺乏整体的提振动力。

因此，对于市场来说，银行股的上行即便是有维稳的目标，但也难以抵抗市场整体情绪和信心的低迷，对市场的支撑和提振作用或相对有限。而市场的回暖，仍需国内基本面的再进一步，或者是海外流动性整体的释放；而对于投资者，中期策略仍是需要等待，并持续跟踪此轮调整结束可能的信号出现。而短期，在持续性的地量以及市场低位徘徊之际或有博弈性机会，短线投资者可关注政策导向下服务性消费（教培、文旅等）预期的升温、全面绿色转型下清洁能源（风电、水电、光伏等）以及节能环保等板块的机会，同时关注新质生产力下半导体等硬科技板块的持续性机会。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002