东北证券晨会0820

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财报密集披露期的震荡分化、腾挪中等待修复
金融世界
2024年08月20日 07:02 吉林
行情回顾

周一市场盘中冲高略回落但温和收涨，上证指数收于2893点、上涨0.49%，创业板指微跌0.14%、科创50下跌0.27%，上证50指数上涨0.51%；市场成交5732亿元左右、成交环比微跌。板块方面，银行、有色、商贸社服传媒等上涨，医美医药、农业、电子、电力设备等跌幅居前；主题方面，跨境支付、数字货币、黄金珠宝、金融科技等较为活跃，摄像头、高速铜连接、CRO、AI穿戴设备等回调明显，个股涨跌比为1912:3174、下跌家数更多些。


今日策略

周一市场有几个关注点：

其一，短线看，市场仍在存量博弈、快速轮动中腾挪中。一方面，国内货币金融数据并不理想，M1增速等货币活跃度指标继续下滑，个人和企业户的金融行为偏于保守，30年期等超长期国债期货前期回调后近期又有反弹、与央行等警示长端债风险的预期大相径庭；客观而言，2.4%都不到的30年国债利率、只要30年中有一次较为严重的通胀，那么目前的长债估值就会被击破，但是资金行为则将短期经济增长乏力超长期化了；另一方面，上证指数上周在2839点获得支撑并反弹，显然对后期进一步落实全面深化改革、纠偏或者说重塑一些产业是有一些期待的，因此，上证指数在2840-2930点区域探明一个中线的底部区域还是存在一定的期待的，即短线或围绕20日均线（目前在2884点附近）上下各50点的范围内波动。



其二，市场结构则仍以在红利指数、贵稀金属、卡脖子科技成长之间轮动并防范个股中报踩雷，红利指数分化、银行等近期领涨新高但煤炭电力等疲弱些，显然与国家队、神秘资金的增持有关，美联储降息以及国家对战略性资源的管控使得贵稀金属仍具有反复活跃、高抛低吸的波段机会；芯片等卡脖子科技周一冲高回落、可能与AI眼镜回调等有关、但在国家增加扶持的背景下也有活跃性，风险在于海外科技巨头反弹后面临前期高点的阻力而冲高无果下跌的风险。股市指数上行的驱动关键还在于经济尤其消费能否改善、因为消费者和投资者的信心是相通的、消费者信心提升时股市也会上涨；7月份CPI0.5%、社零增速2.7%，均比6月份略有回升，虽然只是在低水平线上的回升，一般而言、房地产和股市能否两个同时改善或至少一个改善是消费能否回升的必要条件、至少在时间轴上。



隔夜外围股市上涨，纳斯达克指数上涨1.39%，夜盘的A50股指期货上涨0.28%、港股恒生指数期货上涨0.76%，AH股有一定的联动上涨机会，港股指数如向18000点修复且人民币韧性有利于A股的企稳回升。考虑到A股市场积弱已久、成交低迷的客观现实，破局还需要更多的改革等政策利好的凝聚，技术面看、8月下旬财报密集期预计指数仍以震荡为主、或在20日均线上下各50点的范围内波动。股市低迷反应了较多的悲观预期，比如可转债市场540只可转债有160只在100元的下方、隐含了20-30%的违约风险，是极为悲观的预期，故弱势行情下保持耐心、等待悲观情绪修复的时间窗口的到来，参考以往出现周线7连阴和月线3连阴的走势、一般1-2个月内有分晓；短期仍以围绕20日均线的震荡思路应对，继续关注量价、AH股联动、股债联动等信号的释放。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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