中金财富分析报告（0819）

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周末重磅！发改委联合多部门发声，促进民间投资发展！美国通胀不及预期，降息生变？
中金财富微服务
2024年08月18日 19:14 广东
每周重要资讯及“股票50”主理人专属解读，挖掘市场机会，提示投资风险：
重要资讯

01

坚定不移完成全年经济社会发展目标任务
8月16日，国务院第五次全体会议深入学习贯彻党的二十届三中全会和中央政治局会议、中央政治局常委会会议精神，强调要切实用党中央精神统一思想、统一意志、统一行动，集中力量抓好改革部署的落实，以进一步全面深化改革为强大动力扎实做好各项工作，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。

02

7月经济数据表现回落，但市场表现钝化
整体看，7月经济数据延续前期走势，虽有经济淡季的影响，但也显示经济环比动能有所减弱。
结构上看，7月规模以上工业增加值同比增长5.1%，增速下行0.2个百分点，受高温天气影响，叠加需求不足持续传导，供给端边际回落；7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，高于前值但略低于市场预期，受基数影响社零温和修复，而暑期高频数据体现出量平价跌的特征，显示居民支出情绪偏弱；1-7月固定资产投资同比增长3.6%，低于前值和市场预期，整体表现为制造业投资保持韧性、地产投资持续拖累、基建投资有所收敛的特征。

03

发改委联合有关部门建立促进民间投资资金和要素保障工作机制
8月16日，国家发展改革委联合自然资源部、生态环境部、金融监管总局印发通知，建立促进民间投资资金和要素保障工作机制，进一步促进民间投资发展。
通知提出，国家发展改革委将滚动接续地向民间资本推介项目，并着力加大对交通、能源、水利等基础设施重点项目的推介力度。对符合条件的全国重点民间投资项目，将通过安排中央预算内投资等加大政府投资支持力度。

04

国务院发文：地方政府不得为公司上市提供奖励
近日，司法部会同财政部、证监会起草了《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（征求意见稿）》，聚焦中介机构服务中的相关收费问题，加强监管，增强中介机构的独立性，对不同中介机构提出特定的监管要求，明确中介机构、发行人、地方人民政府的相关禁止性规定和处罚措施。

05
7月美国CPI和PPI均不及预期，美国通胀压力下行，降息预期小幅变动
CPI方面，7月美国CPI同比增长2.9%，低于预期与前值的3%；核心CPI同比增长3.2%，符合预期，但低于前值3.3%；除住房外的核心服务CPI同比增速回落至4.7%。结构上，核心商品价格环比下降，但核心服务价格环比增速温和反弹，租金同比增速自2023年以来首次同比增速扩大，对9月降息预期有一定影响。
PPI方面，美国7月PPI同比上涨2.2%，环比涨幅为0.1%，均低于预期和前值。结构上，服务业成本环比下降0.2%，为年内首次出现下降，且该降幅为2023年3月以来的最大降幅；而商品价格环比增长0.6%，为今年2月以来最大涨幅。本周降息预期小幅变化，市场预期9月降息25bp的概率增加，但全年仍有100bp的降息空间。

06

上交所：网下打新科创板增设600万元相关股票市值门槛要求
本次修订主要对投资者参与科创板网下发行业务，增加了持有科创板市值的要求。
自2024年10月1日起，网下投资者及其管理的配售对象参加科创板新股网下发行的，除需符合现行市值门槛要求外，主承销商还应要求其在基准日（初步询价开始日前两个交易日）前20个交易日（含基准日）所持有科创板非限售A股股票和非限售存托凭证总市值的日均市值为600万元（含）以上。


主理人观点

01

股票50主理人：孙烨   
投顾执业编号：S0960611010015
本周市场整体交投清淡情绪到达冰点，据数据统计5000亿之下的成交量也是创了近4年以来的地量水平。上周四开始，市场总成交量回到5000亿之上。由于上周公布的宏观数据表现不佳，在基本面支撑较弱的背景下，市场热点持续性较低。
从技术层面看，周四A股市场各指数同步创调整新低之后拉起，周五的走势为拉起之后的一个十字星整理形态。所以从k线形态来看，周四的低点若有效，下周一则需再出一根中阳线才能确认底部区域的有效性。上证指数需关注2895点楔形上轨能否在短期有效突破。
后市展望：短期市场成交量的变化仍是重点关注指标之一，而目前可能带来成交量好转的因素主要有两个方面：
一是国内政策的进一步发力和经济的实质性好转，数据层面确认经济动能回升有望带动股市情绪脱离底部，有助于股市成交量的回升。
二是关注美联储降息的落地情况，全球流动性变化或将影响资金流动。A股经历过前期持续的调整，也已处于超卖的位置区间，后市或有反弹的要求，可多注意超跌绩优品种的机会。

02

股票50主理人：胡毅
投顾执业编号：S0960611050008
本周上证指数在创出新低后出现反弹走势，量能较前一交易周有明显萎缩。符合我们上周周评中“下周有望出现探底回升走势”的判断。周线缩量反弹是市场弱势的表现，技术上看，上证指数短线反弹空间有限，下周或将走出先扬后抑走势，耐心等待市场企稳。
周末重要消息：
1）针对财务造假等信息披露违法行为，证监会表示，投资者买股票买的就是上市公司，上市公司公开披露的资产、经营、财务等信息必须真实、准确、完整。财务造假等信息披露违法行为以虚假信息掩盖“质量问题”，让投资者的投资“货不对板”，严重扰乱资本市场秩序、动摇投资者信心；
2）商务部等7部门正式发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》，新一轮汽车以旧换新正式启动，将从提高补贴标准、扩大补贴范围、增加资金支持等方面，加大力度促进汽车以旧换新，对符合条件的汽车报废更新，将补贴标准由此前的购买新能源乘用车补贴1万元、购买燃油乘用车补贴7000元，分别提高至2万元和1.5万元，均增长了一倍及以上。
本周公布的7月经济数据，表明经济仍处于弱复苏阶段，但出现了更多积极因素，未来仍需更多稳增长的政策落地见效，提振市场情绪。８月下旬开始，一些业绩偏弱的公司将陆续披露半年报，宜谨慎观察；板块方面，可关注低估值蓝筹、地产产业链、消费电子等板块。

03

股票50主理人：刘中华
投顾执业编号：S0960610120024
受国内外经济数据好转等多重因素影响，沪深两市本周震荡反复，走势分化，沪指涨0.60%，深成指跌0.52%，两大指数均创近期新低，两市交易量明显萎缩。板块个股分化，银行、通信、煤炭等涨幅靠前，房地产、建筑材料、社会服务等跌幅靠前。
外围方面，美国7月份消费者价格指数(CPI)同比上涨2.9%，为2021年以来的最低水平，显示通胀压力逐步缓解，而7月零售销售额环比增长1%，高于市场预期。美股本周大幅上涨，其中道指周涨幅2.94%，纳指周涨幅5.29%，标普500指数周涨幅3.93%。
港股本周跟随外围震荡回升，恒指周涨幅1.99%。另外，北向资金本周净流出50.36亿，连续两周净流出。
国内方面，商务部表示，将推出一系列鼓励外商投资的举措，包括继续放宽外资市场准入、进一步放宽外国投资者战略投资上市公司的限制等。
中国证监会起草了《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（征求意见稿）》。征求意见稿指出，证券公司从事保荐业务或会计师事务所执行审计业务，可以按照工作进度分阶段收取服务费用，但是收费与否或者收费多少不得以审计工作结果或者股票公开发行上市结果作为条件。
展望后市：A股经过前期持续调整，处于估值水平偏低和超卖的位置区间，后市或有反弹空间。中线关注银行、电力、煤炭、黄金等品种；短线热点切换很快，可关注瘊痘概念、AI眼镜和华为海思等题材股。
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