财联社分析报告（0819）

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15:01:01
【国内商品期货收盘 沪锡涨超2%】财联社8月16日电，国内商品期货收盘，互有涨跌。氧化铝、沪锡等涨超2%，沪铝、PX等涨超1%，短纤、纸浆等小幅上涨；焦炭跌超2%，尿素、热卷等跌逾1%，沪镍、螺纹钢等小幅下跌。


15:02:45
【收评：沪指全天窄幅震荡 华为海思、猴痘概念股集体大涨】财联社8月16日电，市场全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一。盘面上，华为海思概念股集体大涨，力源信息、天邑股份、惠伦晶体、世纪鼎利等涨停。猴痘概念股午后走高，透景生命、普利制药、海辰药业、兰卫医学等涨停。AI眼镜概念股维持强势持续爆发，联合光电、博士眼镜、斯泰克、格林精密等涨停。铜缆高速连接概念股展开反弹，凯旺科技、精达股份涨停。下跌方面，基建股集体调整，勘设股份跌停。此外多只高位人气股大跌，金龙汽车跌停。总体上个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌。沪深两市今日成交额5911亿，较上个交易日缩量4亿。板块方面，华为海思、猴痘、AI眼镜、铜缆高速连接等板块涨幅居前，猪肉、影视、建筑装饰、贵金属等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.07%，深成指跌0.24%，创业板指跌0.08%。


15:17:00
【国债期货收盘集体上涨】财联社8月16日电，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.06%报110.68元，10年期主力合约涨0.12%报105.695元，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.02%。




15:13:38
【8月16日涨停分析】今日共40股涨停，连板股总数10只，13股封板未遂，封板率为75%（不含ST股、退市股及未开板新股）。焦点股方面，博士眼镜尾盘涨停晋级4连板，本周累计上涨近150%。多只智能驾驶概念高位股大跌，勘设股份、金龙汽车、启明信息跌停。





15:43:47
【8月16日连板股分析：博士眼镜打出赚钱效应 20CM个股持续活跃】今日共40股涨停，连板股总数10只，其中三连板及以上个股3只，上一交易日共11只连板股，连板股晋级率27.27%（不含ST股、退市股及未开板新股）。个股方面，博士眼镜尾盘涨停晋级4连板，本周累计上涨近150%，良好的赚钱效应带动20CM个股持续活跃，16只20CM个股涨停，占到涨停股总数的40%，此外还有9只20CM个股涨超10%。前期高位股开启补跌，香雪制药跌超16%，台基股份跌超12%，金龙汽车、勘设股份跌停。板块方面，AI眼镜概念股再度大涨，不过值得注意的是，板块中联建光电、亿通科技盘中大幅冲高回落，让追高的资金损失惨重；猴痘概念持续发酵，亚太药业、海辰药业2连板，消息面上，海关总署办公厅微信公号“海关发布”发布关于防止猴痘疫情传入我国的公告，有效期6个月。

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2024-08-16 17:32:31
北向资金今日净卖出67.75亿元

北向资金今日净卖出67.75亿元。比亚迪、宁德时代、美的集团分别净卖出2.06亿元、1.63亿元、0.76亿元。中国联通净买入额居首，金额为4.30亿元。

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A股半年报密集披露：170多家上市公司宣布中期分红，中国移动预计分红金额最高超500亿
原创A股投资策略全知道2024-08-18 15:03 星期日财联社 笠晨
①已有近650家A股上市公司披露半年报；
②其中，共有174家上市公司计划进行中期分红；
③中国移动上半年预计分红510亿元领跑A股，附上2024年中报预计/已分红金额TOP20名单（附表）。
财联社8月18日讯（编辑 笠晨）A股上市公司2024年半年报披露如火如荼进行中。choice数据显示，截至发稿，已披露2024年半年报的A股上市公司数量近650家。

随着半年报披露，截至今日，A股市场已有174家上市公司计划进行中期分红。从分红金额来看，中国移动拟向股东每股派息2.38元（含税），合计派发中期股息约为510亿元，暂居榜首。平安银行、中国联通分别拟以47.74亿元和30.5亿元的分红金额位列第二、第三席位。紫金矿业、沪农商行、双汇发展分红金额分别为26.58亿元、23.05亿元、22.87亿元。

此外，万华化学、中煤能源、分众传媒分红金额均超10亿元，华电国际、冀中能源、华东医药分红金额均超5亿元，藏格矿业、方正证券、吉电股份、吉比特、拉卡拉、西藏药业、国博电子、益丰药房分红金额均超3亿元。具体情况如下图：

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数据来源：choice数据 上市公司公告
中国移动8月8日公告，上半年净利润802亿元，同比增长5.3%。与半年报一同出炉的，还有中国移动中期分红方案。中国移动披露的《2024年中期利润分配方案的公告》显示，A股股息以人民币支付，金额为每股2.3789元（含税）。截至2024年上半年末，股份总数为214.43亿股，将合计派发中期股息约510.11亿元。山西证券高宇洋等人在8月14日发布的研报中表示，中国移动当前处于流量业务向新型信息服务新旧动能转换中，分析师认为公司具有坚实的客户基础、数据基础、算力基础，有望加快实现AI新动能。中国移动推进“3个万”人工智能行动，保持在国内AI领域的先进性。上半年智算（FP16）19.6EFLOPS，较年初+9.5EFLOPS。目前已打造AI+产品23款，未来将通过AI+DICT为政企业务增添新动能，通过模型即服务为移动云业务增添新动能。

平安银行8月15日公告，上半年净利润258.79亿元，同比增长1.9%。平安银行同日披露，拟进行2024年中期利润分配，每10股派发现金股利2.46元（含税），现金分红金额为47.74亿元（含税）。浙商证券梁凤洁等人在8月15日发布的研报中表示，平安银行营收动能已企稳，负债成本显著改善，业务调整成效已经有所显现。展望全年，随着同期息差基数的继续走低，预计息差对盈利的拖累继续改善，全年营收降幅有望继续小幅收窄，利润有望维持正增。

中国联通8月15日公告，2024年上半年净利润60亿元，同比增长10.9%。利润分配方面，中国联通董事会提议每10股拟派发现金股利0.959元（含税），同比增长20.5%，共计拟向公司股东派发约30.5亿元（含税）的股利。天风证券唐海清等人在8月16日发布的研报中表示，中国联通持续加强新型基础设施建设，聚焦“互联网、算力网、数据网”三张网，坚持网业协同、精准投入，上半年完成固定资产投资239亿元（全年预计在650亿元内），投资规模稳中有降，同比下降13.4%，投资效能持续提升，为公司高质量发展奠定了扎实基础。

紫金矿业7月8日公告，预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约145.5亿元-154.5亿元，同比增加约41%-50%。紫金矿业7月19日公告，公司拟实施2024年度中期分红，每10股派发现金红利1元，合计拟派发现金红利26.58亿元。中国银河华立等人在7月9日发布的研报中表示，紫金矿业找矿增储取得重大突破，内生增长动能强劲。紫金矿业自主勘探能力较强，重点矿山项目储备丰富，未来铜金矿产量有望保持稳定增长，远期成长动能足。

沪农商行8月16日公告，上半年净利润69.71亿元，同比增长0.62%。公司拟每10股派发现金红利2.39元，共计23.05亿元，分红比例为33.07%。浙商证券梁凤洁等人在8月17日发布的研报中表示，考虑沪农商行中期分红方案已明确，预计中期分红将在年内后续月份较快落地。此外注意到沪农商行24Q2末核心一级资本充足率环比上升19bp至14.68%，处在上市行较高水平。沪农商行资本充足，有能力将分红维持在较高水平甚至进一步提升。

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周末要闻汇总：科创板网下打新新规出台；牛散章建平遭证监会顶格处罚
原创头条新闻2024-08-18 18:34 星期日财联社 陆清濂
①李强：以进一步全面深化改革为强大动力扎实做好各项工作，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。
②司法部等三部委：保荐业务、审计业务可分阶段收取服务费用，不得以上市结果作为收费条件。
财联社8月18日讯，周末影响市场的重要资讯有：国家发展改革委联合有关部门建立促进民间投资资金和要素保障工作机制；江西省上饶市委联合调查组发布关于李佩霞严重违纪违法案件的情况通报；违规借用他人证券账户，超级牛散章建平遭证监会50万元顶格处罚；上交所发布《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》 增加了持有科创板市值的要求；欧洲疾控中心：欧洲地区猴痘新毒株感染输入病例或增多。

宏观及市场要闻

李强：以进一步全面深化改革为强大动力扎实做好各项工作 坚定不移完成全年经济社会发展目标任务

国务院总理李强8月16日主持召开国务院第五次全体会议，强调要切实用党中央精神统一思想、统一意志、统一行动，集中力量抓好改革部署的落实，以进一步全面深化改革为强大动力扎实做好各项工作，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。李强强调，要咬定目标不放松，下大力气增强经济持续回升向好态势。

何立峰将与俄方共同主持召开中俄总理定期会晤委员会第二十八次会议

商务部新闻发言人何亚东宣布：经中俄双方商定，中俄总理定期会晤委员会第二十八次会议将于8月19日－20日在俄罗斯莫斯科举行。国务院副总理何立峰将与俄罗斯副总理切尔内申科共同主持会议。

国家发展改革委联合有关部门建立促进民间投资资金和要素保障工作机制

8月16日，国家发展改革委联合自然资源部、生态环境部、金融监管总局印发通知，建立促进民间投资资金和要素保障工作机制，进一步促进民间投资发展。

通知提出，国家发展改革委将滚动接续地向民间资本推介项目，并着力加大对交通、能源、水利等基础设施重点项目的推介力度。对符合条件的全国重点民间投资项目，将通过安排中央预算内投资等加大政府投资支持力度。

商务部：进一步放宽外国投资者战略投资上市公司的限制

商务部国际贸易谈判副代表李詠箑介绍，将继续放宽外资市场准入，尽快修订和发布新版外资准入负面清单，在全国范围内实现制造业领域限制措施“清零”，推动在电信、互联网、教育、文化、医疗等领域有序扩大开放。推动开展服务业扩大开放的试点示范。此外，商务部还将修订和发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步放宽外国投资者战略投资上市公司的限制，拓宽外商投资的渠道，引导更多的优质外资进入资本市场长期投资。

江西省上饶市委联合调查组发布关于李佩霞严重违纪违法案件的情况通报

江西省上饶市委联合调查组18日发布关于李佩霞严重违纪违法案件的情况通报。经查，李佩霞违反党的政治纪律、中央八项规定精神、组织纪律、廉洁纪律、群众纪律和生活纪律，利用职务便利，为他人在工程项目承揽、工程款拨付等方面谋利，并非法收受财物，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，经按程序报批，对李佩霞给予开除党籍、开除公职处分，将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉。

经查，发现毛奇存在利用职权影响与李佩霞发生不正当性关系问题，李佩霞为了职务调整升迁违反生活纪律。对毛奇涉嫌违纪违法问题，省纪委监委正在审查调查中。

行业要闻

司法部等三部委：保荐业务、审计业务可分阶段收取服务费用 不得以上市结果作为收费条件

司法部会同财政部、中国证监会起草了《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（征求意见稿）》。征求意见稿指出，证券公司从事保荐业务或会计师事务所执行审计业务，可以按照工作进度分阶段收取服务费用，但是收费与否或者收费多少不得以审计工作结果或者股票公开发行上市结果作为条件。

上交所发布《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》 增加了持有科创板市值的要求

8月16日，上交所发布《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》。本次修订主要对投资者参与科创板网下发行业务，增加了持有科创板市值的要求。自10月1日起，网下投资者及其管理的配售对象参加科创板新股网下发行的，除需符合现行市值门槛要求外，主承销商还应要求其在基准日（初步询价开始日前两个交易日）前20个交易日（含基准日）所持有科创板非限售A股股票和非限售存托凭证总市值的日均市值为600万元（含）以上。

违规借用他人证券账户 超级牛散章建平遭证监会50万元顶格处罚

证监会近日公布了一份关于章建平的罚单。罚单称，章建平违规借用他人证券账户，构成《证券法》第一百九十五条所述借用他人证券账户的行为。而出借证券账户的人则是章建平的岳父方德基。两人均被证监会处以50万元的顶格罚款。

证监会通报！上半年罚没款85亿余元

近日证监会集中公布多起个人因内幕交易、操纵股价被处罚的决定书。其中，三人与朗源股份原实控人合谋操纵股价，被证监会罚没2.2亿；冯越峰、宋晓平操纵“镇海股份”等4股获利2400万，被证监会罚没超9600万。

证监会：上半年查办证券期货违法案件489件 合计罚没款金额85亿余元、超过去年全年总和

上半年，证监会查办证券期货违法案件489件，作出处罚决定230余件、同比增长约22%，惩处责任主体509人（家）次、同比增长约40%，市场禁入46人、同比增长约12%，合计罚没款金额85亿余元、超过去年全年总和。

第二轮汽车以旧换新的政策细则正式出台 补贴翻倍

商务部等7部门16日正式发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》，新一轮汽车以旧换新正式启动。此次汽车以旧换新政策提高了报废更新补贴标准，对符合条件的汽车报废更新，将补贴标准由此前的购买新能源乘用车补贴1万元、购买燃油乘用车补贴7000元，分别提高至2万元和1.5万元，均增长了一倍及以上。

上海：到2027年 联合长三角城市建设全国首批低空省际通航城市

上海印发《上海市低空经济产业高质量发展行动方案(2024-2027年)》。其中提到，到2027年，建立低空新型航空器研发设计、总装制造、适航检测、商业应用的完整产业体系，打造上海低空经济产业创新高地、商业应用高地和运营服务高地，核心产业规模达到500亿元以上，在全球低空经济创新发展中走在前列。联合长三角城市建设全国首批低空省际通航城市，建成全国低空经济产业综合示范引领区，加快打造具有国际影响力的“天空之城”。支持10家以上电动垂直起降航空器、工业级无人机和新能源通航飞机研发制造领军企业落地发展，培育20家左右低空运营服务领军企业、3-5家行业领先的适航取证技术服务机构，集聚100家以上关键配套企业，建成研发制造、适航取证、飞行服务、场景应用全产业链。

中国乒协：任何对中国乒乓球队的恶意攻击行为 协会将追究其法律责任

近期，公安机关会同相关部门依法打击整治体育领域“饭圈”违法犯罪行为。对此，中国乒乓球协会8月17日在官网发布声明表示坚决支持，并强烈谴责任何违法犯罪行为。

本周全球大宗商品市场表现：黄金再创历史新高 原油维持宽幅震荡

虽然市场对于9月份美联储降息幅度的预期已经退回25个基点，但美联储进入降息周期本身依然是对黄金的重大利好。伴随着加沙和谈出现进展，以及伊朗至少在本周保持克制的预期，原油市场继续维持宽幅震荡的状态。周五现货黄金价格强势突破2500美元/盎司，一举创下历史新高。

公司要闻

浙商银行：行长张荣森因个人原因辞职

浙商银行公告，张荣森因个人原因辞去公司执行董事、行长职务，该等辞任自辞职报告送达公司董事会时生效。在董事会聘任的新行长任职资格获国家金融监督管理总局核准之日前，由董事长陆建强代为履行行长职责。目前，公司各项经营活动开展正常，该事项不会对公司日常经营管理工作产生重大影响。

亚世光电：目前公司产品没有应用在AI眼镜相关领域 没有签署相关协议或订单

亚世光电发布股票交易异常波动公告，近期“AI眼镜”概念引起市场关注，同时关注到部分媒体等平台对公司进行了相关报道，公司就上述情况说明如下：公司具备VR产品相关设计制造能力，公司的VR相关产品为液晶显示模组的VR应用产品，主要应用于影院等。近一年公司没有VR相关产品的订单，对目前公司营业收入没有影响。目前公司产品没有应用在AI眼镜相关领域，没有签署相关协议或订单。提醒广大投资者理性投资，注意投资风险。

*ST超华：公司股票将于8月19日被摘牌

*ST超华公告，公司股票已被深圳证券交易所决定终止上市，并将于8月19日被摘牌。

来电科技创始人袁冰松与合作伙伴同时失联 或涉国有资产流失

记者获悉，共享充电宝行业“一哥”——深圳来电科技有限公司创始人袁冰松于近日失联，与其同时失联的还有深圳来电第一手接盘人韩冰。据记者了解，此二人曾因涉及国有资产流失而被地方国资聘请的法律团队追责。记者从多名权威交叉信源了解到，袁与韩或涉及在与深圳来电的第二手接盘人——浙江省浦江县国资的合作过程中致国有资产流失事项。但记者未能从官方核实到二人是否被相关部门控制。进一步的消息显示 ，包括袁冰松和韩冰在内，共有6名深圳来电相关人员相继失联。

岭南股份：中山市人才创新创业生态园服务有限公司筹划收购部分“岭南转债”

岭南股份公告称，中山市人才创新创业生态园服务有限公司正在筹划收购部分“岭南转债”及其从权利相关事项。根据初步方案，本次中山人才生态园公司的收购对象为截至2024年8月14日收市的“岭南转债”持有人。收购价格以“岭南转债”2024年8月9日(含当日)前连续20个交易日收盘均价上浮15%计算，即100.127元/张。收购额度：截至2024年8月14日收市，债券持有人所持有的“岭南转债”不高于1000张的，按照其持有的全部债券数量收购；持有债券数量超过1000张的，以1000张为限，部分收购。

中央决定：王廷科不再担任中国人民保险集团股份有限公司党委书记

据中国人民保险集团官网消息，2024年8月17日上午，受中央组织部领导委托，中央组织部有关干部局负责同志出席中国人民保险集团股份有限公司党委会，宣布中央决定：王廷科同志不再担任中国人民保险集团股份有限公司党委书记。

金城医药：因涉嫌操纵证券市场 实际控制人赵叶青被证监会立案

金城医药公告，实际控制人、董事长赵叶青于2024年8月14日收到中国证监会下发的《立案告知书》。因涉嫌操纵证券市场违法违规行为，中国证监会决定对赵叶青立案。

海外要闻

欧洲疾控中心：欧洲地区猴痘新毒株感染输入病例或增多

欧洲疾病预防控制中心16日说，预计将有更多感染猴痘“分支I”毒株的患者前往欧洲，建议欧洲国家对往返于受猴痘疫情影响地区的人发布旅行警告。与疑似或确诊感染猴痘新毒株的输入病例密切接触后，感染风险为“中等”。该中心表示，只要迅速诊断出输入病例并采取控制措施，猴痘在欧洲持续传播的可能性非常低。德新社援引专家的话报道，与以往毒株相比，这一新毒株可能会导致更加严重的病情。不过，猴痘通常不易传播，需直接接触才可能感染。

以官员：以军在加沙地带的作战已基本结束

以色列公共广播公司16日晚援引以高级安全官员的话说，以军在加沙地带的作战已基本结束，但以军在“获取新情报”后可重新进入加沙地带。

美股三大指数集体收涨 大型科技股多数上涨

美股周五三大指数集体收涨，道指涨0.24%，本周累计上涨2.94%；纳指涨0.21%，本周累计上涨5.29%；标普500指数涨0.2%，本周累计上涨3.93%。大型科技股多数上涨，英伟达、谷歌涨超1%，Meta跌超1%。贵金属、多元化银行板块涨幅居前，金田、科尔戴伦矿业、巴里克黄金涨超3%，花旗集团、富国银行、摩根大通涨超1%。猴痘概念股GeoVax Labs涨超110%，Emergent Biosolutions涨逾24%。半导体设备与材料走低，科磊跌近2%，阿斯麦、康特科技跌超1%。

巴斯夫通知客户从库存获得产品 具体数量不详

针对此前德国化工厂爆炸事项，8月16日，巴斯夫发布的最新通报显示，专家们正在对事件进行详细调查。同时，装置的清洁、检查和维修工作已经启动。同时，巴斯夫还表示，正在通知客户，可以从公司库存中获得产品，产品数量将根据相关法律以公平合理的方式进行分配。此前通报显示，事故导致相关装置受损，部分维生素A、维生素E、类胡萝卜素产品以及部分香原料产品的供应遭遇不可抗力影响，相关产品停产和供应中断。

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北向资金投资路线最新看点 本周加仓超3亿个股名单来了
原创全景曝光“聪明钱”投资宝藏图2024-08-17 21:21 星期六财联社 笠晨
①本周，北向资金合计净卖出50.36亿元；
②资金动向详见本周外资净买卖额超3亿元个股名单（附表）。
财联社8月17日讯（编辑 笠晨）Wind数据显示，北向资金周五净卖出67.75亿元。本周，北向资金合计净卖出50.36亿元。

今日更新的Choice数据显示，周五（8月16日），有14只A股的北向资金净买入额超过1亿元。其中，中国联通净买入额为4.3亿元，位居榜首，同属通信领域的天孚通信、新易盛加仓额分别为1.25亿元、1.05亿元。赛力斯加仓额为3.4亿元，位列第二。

另外，农业银行加仓额为1.88亿元，位列第三；同属银行领域的交通银行、平安银行、工商银行、建设银行净买入额分别为1.55亿元、1.35亿元、1.27亿元、1.07亿元。

外资卖出一侧，比亚迪减仓额为2.06亿元。

从周度（8月12日至16日）表现看，北向资金周净买额累计超3亿元的个股见下表。具体来看，长江电力、中国平安净买入额分别为6.61亿元、5.32亿元；中国联通、赛力斯加仓额均超4亿元。

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从卖出方面看，本周北向资金净卖出超3亿元的个股达10只（见下表）。宁德时代、万华化学减仓额分别为7.9亿元、5.12亿元，美的集团、东方财富、五粮液、韦尔股份减仓额均超4亿元。

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同花顺iFinD数据显示，行业板块方面，本周银行、医药生物、通信、非银金融、传媒净买入额均超5亿元。此外，电力设备、家用电器、机械设备、有色金属、基础化工、电子净卖出额均超10亿元。

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分市场板块看，本周上海主板净买入额为8.84亿元，深圳主板和创业板净卖出额分别为46.93亿元、22.89亿元。市值分布看，中证100、中证200、中证500、中证1000指数成分股标的减仓额分别为17.45亿元、2.73亿元、33.49亿元、7.78亿元。

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A股量价磨底持续？投资主线有哪些？十大券商策略来了
原创券商策略2024-08-18 20:56 星期日财联社 平方
十大券商最新策略观点精要+看好板块汇总梳理。
财联社8月18日讯（编辑 平方）十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：

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中信证券：静待政策起效 量价磨底持续

8月16日国常会定调后，政策进入密集落实期，政策起效后将改善内需，价格信号也将逐渐明确，全球市场正在从过度悲观的衰退交易中修复，外需的预期正在改善，“类平准”资金支撑与外部扰动缓解下，在政策起效的观察期，预计市场量价磨底持续，当前建议继续聚焦红利与出海两条主线，待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需主线。具体品种方面，预计红利策略将持续分化，红利低波类资产继续关注股息率预期可观且资产质量预期改善的银行，自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险。此外，我们认为后续国内出口并不会如市场预期迅速恶化，目前已充分反映美国衰退交易的出海板块中的优秀公司重新具备配置价值。

随着政策、价格和外部三大信号继续逐步验证，预计配置重心将转向绩优成长和内需，建议重点关注电子（智能驾驶和半导体自主可控）、机械（设备更新改造和出海竞争）等制造业龙头，反腐影响充分定价后的医药（产业整合、出海破局），以及港股的互联网和消费龙头公司。

华安证券：市场震荡以待政策发力 配置关注泛TMT催化机会

基本面延续弱势，市场震荡以待政策发力。7月宏观经济、金融数据延续弱势但并未超预期下行，对市场冲击有限。海外风险偏好有所改善，特别是海外衰退担忧和流动性风险解除，对市场形成小幅支撑。临近8月下旬，随着决策层逐步休整完毕，政策有望进入一轮集中出台和发力期。

行业配置上，轮动或阶段性特征仍然显著，事件催化仍是短期或阶段性最重要的配置线索。站在当前时点，关注4条值得重视的主线：1、泛TMT成长板块迎来阶段性催化机会，关注通信、传媒、电子等行业。2、“新质生产力”主题，关注设备更新、低空经济等反复活跃方向。3、关注汽车、房地产的阶段性机会。4、中期维度，坚定配置下半年景气方向，包括有色（工业金属&贵金属）、公用事业（电力）、煤炭、农牧（生猪）。

中金公司：A股筑底期关注政策应对

当前A股市场交易情绪降温已较为充分，可能已经反映市场过于悲观预期，在市场连续明显缩量后，多空资金均相对谨慎，结合历史经验，当前市场已具备较多筑底期特征。展望后市，伴随我国稳增长政策仍有望加码、当前资本市场政策红利下制度不断完善，投资者信心有望重新提振，海外方面，基准情形下我们认为美国经济增长在放缓但可能并非衰退，就业及零售数据显示美国经济仍具韧性，通胀数据放缓支持美联储9月降息叠加情绪改善推动下美股市场企稳反弹；日本市场前期套息交易逆转影响逐步减弱，外围市场有所企稳也有助于和缓国内投资者风险偏好。当前A股已调整至历史低位水平，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，意味着市场该位置的估值水平已具备较好投资吸引力；结合人民币汇率近期走强，美联储降息预期升温，关注后续国内货币政策宽松空间。

行业配置方面，改革及政策受益领域，如教育、设备消费以旧换新等板块短期或仍有相对表现；关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；红利资产中长期逻辑未变，但当前需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性，近期随着中报密集披露，可重点关注企业中期分红的进展；出口链和全球定价的资源品近期受海外波动影响短期回调后或有所分化。

中信建投：短期还需等待进攻信号

市场关注近期成交低迷，2012与2018年的下半年都有两轮典型成交缩量，值得注意最终都是缓跌急涨。从市场特征看，我们认为今年的成交低量背景相对更类似于2012年。另外过去两年A股经验也显示，一旦出现上涨行情，往往迅速。虽然短期内需数据仍弱，但近期对市场影响已不明显，显示预期也已显著下修。我们认为，短期还需等待进攻信号，投资者可考虑先守住稳定红利为主的胜率资产，再逢低布局受益扩内需政策的方向与成长性行业等赔率资产。

重点关注：电力、电信运营商、国有大行、汽车、军工、家电、医药、互联网等。

招商证券：一些比较少出现的A股见底信号

近期市场出现了一些较少见的信号，从历史经验来看这些信号的出现往往对应着市场见底回升。第一，美国制造业订单（3月移动平均）转负。第二，调整后的核心指数换手率全部归0。第三，上市公司资本开支增速转负。下半年开始，内需偏弱的环境逐渐迎来转折。上市公司半年报将会披露，预计整体业绩趋于稳定。A股估值回到历史低位，内部重要机构投资者通过ETF持续托底A股，提高A股内资内在稳定性。外部环境当前发生重大变化，全球经济走向类衰退和降息周期，A股面临的外部流动性环境已经开始改善。市场企稳的概率进一步提升，A股的配置思路也有望迎来转折。从此前偏外部主导，逐渐回到国内政策发力带来的相关投资机会，国内消费科技医药可以开始关注。

行业方面，综合考虑前期表现、估值、交易活跃度、景气变化、政策和事件催化，建议重点关注中报业绩预期延续增长或者边际改善、景气度相对较高的领域，具体涉及电子（半导体、消费电子）、食品饮料（白酒、食品加工）、农林牧渔（养殖业）、公用事业（电力）、医药生物（医疗器械、化学制药）等细分领域等行业。

国泰君安：震荡为主保持耐心

从历史上看，“地量”是“地价”的重要条件之一。近日A股市场缩量运行，日成交额一度降至5000亿以下，投资者对“地量见地价”有所期待，“地量”形成源于投资者分歧变小，利空因素表达充分股市空头衰竭。比较12/14/18年股市的“地量见低价”：1）由于成交量无法直接对比，从换手率看，历次股市底部全A换手率大约在0.5%左右。目前全A换手率最低约0.7%，数值正在接近；2）从估值定价看，历次有效的“地量见地价”时期上证指数估值分位在20%分位左右，当前处于40%左右；3）“地量”并不绝对指向“地价”，股市运行的方向取决于预期能否扭转。如12-14年、18年全A换手率曾多次创下新低，直至14H2抑制性金融政策转为宽松、19年社融超预期推动经济预期上修，市场才开启中线反弹；结合行业换手率与估值水平，当前交易阶段出清且估值偏低的领域主要集中在金融（保险）、消费（白酒/饮料乳品/白电）与部分制造（电池/航空装备/农化制品），若预期能够上修或是弹性较大的板块。

主题推荐：1、新型电力系统。中央发布加快经济社会发展全面绿色转型的意见，看好输配电装备和智能化方向；2、折叠屏手机。Q2销量翻倍叠加三折屏预期，看好铰链/UTG玻璃等部件；3、商业航天。我国低轨星座密集组网，看好卫星/火箭制造和发射产业链；4、更新换新。配套资金落地且补贴力度加大，乘用车/轨交装备/农机受益。

民生证券：“地量”之后 寻未来脉络

A股“地量”背后，实际上是参与者变迁的大趋势与阶段交易型资金离场共同作用的结果：一方面，市场的主要参与者正从高换手的北上与主动偏股基金转变成换手较低的被动基金与险资；另一方面，近期以两融和北上交易盘为代表的交易型资金活跃度回落至阶段低点。历史上的市场底部确实往往会伴随着“地量”，但需要有更多的走出底部特征呈现：如单位换手率能带来更大的涨跌幅、盈利上调的行业数量回升、机构投资者情绪开始修复等。市场特征本身上仍在等待打破低波动的力量，类似于今年2月左右，我们认为此刻对市场的交易困惑不应该掩盖对于基本面环境的理解。

诚然A股还在交易结构的纠结之中，但是基本面的路径却开始清晰，实物资产的顺风正在缓缓吹来。推荐：第一，在多重考验之后，上游资源类资产依然是我们的首要推荐：有色（铜、铝、黄金）、能源（油、煤炭）、船运（油运、造船、干散）；第二、资本回报下降下的相对优势资产，推荐受益于息差逐步企稳的银行、以及具有韧性的基础设施：港口、铁路；第三，寻找制造业中供需格局较好或有改善预期的行业，推荐：轨交设备、制冷空调设备、电网设备和家电。

中银证券：红利有望重回优势

往后看，下半年海外需求边际转弱，内需下行压力增加，需要进一步观察后续政策对冲力度。相较之下，本周美国7月通胀数据一定程度上修复了此前市场对于美衰退的过度悲观预期，但小幅走弱的核心CPI并未改变当前市场对于联储9月降息的预期。受此影响，海外衰退担忧阶段性缓和，本周海外风险资产出现明显反弹。

红利有望重回优势。本周市场在疲弱的内需预期下低位缩量震荡。A股市场整体虽并未呈现出跷跷板效应，但长债的大幅调整使得红利资产配置需求有所升温。红利资产在经历了分红及交易拥挤度等因素导致的阶段性调整后本周重新走强。我们认为在内需疲弱的格局未出现明显修复迹象前，红利配置逻辑并未发生破坏，交易逻辑驱动的本轮红利风格调整可能接近尾声。

国投证券：缩量极致 眼下何去何从？

基于交易视角，最鲜明的特征是7月份以来A成交量明显萎缩，本周全A日均成交额5294亿。在此，我们统计2020年以来六轮全A成交额低于6000亿的行情，发现地量大概在持续20个交易日后出现反弹，而单纯由缩量到极致的向上驱动力大概对应阶段性基于风险偏好好转所形成的反抽，地量与地价之间往往隔着“最后一跌”，在经历“最后一跌”后的放量反弹过程中，科技成长+中小盘（中证2000、科创指数）体现出明显向上弹性。目前看，外围基于“衰退交易”大致已告一段落，基于9月美联储预防式降息前提下，外围带动A股明显向下尾部风险较小；对于内部，A股新灵魂定价指标：央地财政支出增速差进一步下降至-5.92pct，意味着市场上行可能依然动能不足，转机仍需持续跟踪。

短期超配行业：产业全球竞争力（商用车、船舶、家电、轮胎、光模块、工程机械）、高股息（公用事业（电力）、能源（石化）和高分红消费）、科技股美股映射（光模块+消费电子+芯片设计）、少量资源股（黄金）。

兴业证券：底部区域的一些积极信号

近期A股成交额显著收缩，市场交投情绪一度又到了一个“冰点”。但我们也看到，底部震荡中，仍有一些积极信号在出现。建议继续关注中报窗口可能带来的修复契机。参考历史经验，成交低点之后，随着量能见底回升，市场通常将迎来阶段性的修复。我们统计了2019年以来A股市场11次成交低点后的表现，可以看到其后的30个交易日中，主要宽基指数胜率均超过80%，其中全A与创业板指胜率为100%，中证500、中证1000与中证2000的胜率也达到了90%以上，而从涨跌幅均值看，创业板指、中证1000与中证500的涨幅居前。

往后看，我们认为类似4月下旬，随着风险偏好进入从过度悲观的状态缓慢爬升、修复的窗口，转机或在8月，市场风格也将从过度防御转向攻守兼备，从高股息向高景气、高ROE方向扩散。但我们更要强调的是，这种扩散是有限度的，是在高胜率投资的时代背景下、大盘龙头的beta中的扩散，并不支持市场回到小微盘、主题炒作的风格。