东方证券【赢家日报】0815

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创业板新低 AI眼镜逆市爆发
财富管理
2024年08月15日 07:20 上海
  赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
半导体、TMT、创新药、国企改革、芯片、军工、出海、新质生产力等。



  策略观点：
上一交易日，三大股指未能延续反弹，沪综指跌0.6%，深证成指跌1.17%，创业板指跌1.42%，北证50指数跌1.03%。游戏、消费电子、通信服务、文化传媒板块涨幅居前，风电、生物制品、化纤、航天航空、能源金属板块跌幅居前。沪深两市成交额仅有4775亿，连续三天不足5000亿，北交所成交28亿元。

        市场小幅反弹一个交易日后再入跌势，沪综指小幅低开后继续震荡回落，5日均线失守，市场再度陷入分化调整，盘面依然有热点表现，基建板块再度冲高，传媒娱乐、游戏板块震荡走强，消费电子板块也反复活跃，AI眼镜与折叠屏概念股涨幅居前，智能驾驶再获资金回流；但需注意的是，由于市场量能依旧萎缩，故而热点延续性不足显而易见，多数热点题材在短线拉升后上行乏力，盘中震荡回落态势明显，说明市场短期很难摆脱弱势整理结构。目前市场整体向下调整空间有限，持续缩量表明短期杀跌动能逐渐减弱；此外市场向下调整过程中总会出现承接资金托底市场，意在低位进行技术性筑底。综合来看，近期海外地缘冲突仍在加剧，投资风险偏好减弱，国内基本面变化不大，7月金融和经济数据难见明显改善，在经济复苏和政策加速落地前，市场震荡筑底态势难改；从操作角度来看，应该把握“确定性”机会，包括政策支撑确定性、中报业绩确定性、中期景气确定性等，如新质生产力主题、消费服务、公用事业改革等板块。

图片  财经资讯


    （1）、中国人民银行发布的7月金融数据显示，2024年前七个月社会融资规模增量累计为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.38万亿元，同比少增3.27万亿元。具体到7月，社会融资规模增量为7708亿元，同比增加2342亿元；人民币贷款增加2600亿元，同比少增859亿元。中国民生银行首席经济学家温彬表示，7月为传统信贷小月，月内贷款投放普遍呈季节性回落。在季节性效应、信贷有效需求不足以及“挤水分”影响难以快速消退等因素影响下，7月新增信贷强度不高。
    （2）、第八届未来网络发展大会将于2024年8月21日—23日举办，经过十余年的谋划和努力，CENI（未来网络试验设施）大科学装置将建成并完成工艺验收，正式投入使用和提供服务。此外，在今年的大会上将发布包括广域确定性光电融合网络技术、新型时敏网络控制系统、6G无线网络毫秒级实时智能技术等三项重大成果。
图片  东方研究

       计算机行业周报：



       继续建议关注电力数字化与低空经济等领域



        海外算力板块有所波动，国产AI算力依然是确定方向。上周美股算力板块在经历大幅下跌后有所反弹，正如我们在上周周报中指出的，B200芯片在供应端碰到短期困难，但是需求端依然强劲，从微软、亚马逊、Meta、谷歌等巨头最新公布的季报来看，未来的资本开支计划依然强劲。我们认为，随着国内智算中心在下半年建设的提速，以及新款芯片的迭代加速，国产芯片仍然值得重视和布局。



        低空经济与交通数字化领域关注项目落地情况。近期低空经济领域迎来新一轮密集催化，领导人总书记对低空经济战略重要性进行了进一步强调，北京、上海、深圳等地均召开低空领域推进大会。交通部发布公路水路交通基础设施数字化转型升级示范区域（第一批）公示，北京、江苏、浙江、福建等8省市项目入选，我们认为这是继前期“车路云一体化”20个示范城市公布后，交通数字化建设迎来新的需求落地。目前市场对项目落地节奏与体量仍持一定观望态度，后续如能持续兑现，板块有望迎来更好表现。



         新型电力系统行动方案发布，电力IT领域持续推荐。上周，发改委和能源局共同印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》，开展9项专项行动以推进新型电力系统建设，涵盖煤电、新能源、电力电网系统、智慧调度、电动汽车、需求侧响应等多领域。《行动方案》的落地彰显了国家推进电力市场化、建设新型电力系统的决心和具体步骤，电网、配网数字化公司以及电力市场化企业值得关注。



         三中全会重点强调科技与安全。三中全会公报指出我们目前正迎来＂新一轮科技革命和产业变革＂，要＂发展新质生产力体制机制＂、＂健全新型举国体制＂、＂推进国家安全体系和能力现代化＂、＂提升产业链供应链韧性和安全水平＂。我们认为，人工智能作为新一轮科技与产业革命的最核心动力，有望获得更多的政策支持与资源协调，核心受益方向为大模型与智能算力产业，而产业链供应链安全与科技自立自强在当前内外部环境下显得愈发重要，后续信创与各领域国产化将加速推进。



         市场对AI的核心关注点转向应用落地，政策支持力度有望继续加大。从整个行业来看，海外头部基础大模型下一次性能飞跃仍有待时日，行业参与者更多基于现有模型能力寻找可以落地的领域与应用方向。近期谷歌、Meta等科技巨头均公告了最新一期季报，均谈及AI基建的必要性与AI应用落地成果。此外，国内来看，头部大模型公司融资顺利，百川智能刚刚获得50亿A轮融资，市场化机构与政府背景基金均积极参与，另外，在发展新质生产力的指引下，我们预计政策对AI的支持力度将继续加大。

      风险提示：技术落地不及预期；政策落地不及预期；政策监管风险

投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

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