中金财富分析报告（0812）

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重磅发布！央行最新报告透露下阶段思路！地产板块走强，后期持续性如何？
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2024年08月11日 22:30 广东
每周重要资讯及“股票50”主理人专属解读，挖掘市场机会，提示投资风险：
重要资讯

01

国内出口动能回落，通胀表现边际改善，整体影响偏中性
出口维持高增速，但动能回落。以美元计价，7月我国出口同比增长7%，维持较高增速，但低于前值和预期。从环比角度看，7月出口环比下降2.4%，弱于季节性，也显示出口动能有所回落。结构上，多数劳动密集型产品表现回落，通用机械等资本品边际表现相对偏强，部分电子产品出口增速维持在较高水平。
通胀表现边际改善。7月CPI同比上涨0.5%，增速高于前值和预期，CPI环比上涨0.5%，强于往年季节性。7月核心CPI同比上涨0.4%，增速略低于前值，但核心CPI环比增长0.3%，略高于往年季节性。7月PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅均与上月相同。
整体看，7月通胀数据中季节性因素、大宗商品滞后性以及经济需求偏弱的影响均有体现，国内价格因素边际改善但仍待强化。

02

地产政策积极落地，带动地产链表现
深圳正式启动收购商品房用作保障房，深圳市安居集团所属企业拟开展收购商品房用作保障性住房工作，并向深圳全市范围内征集项目，同时明确要求房源主力户型面积65平方米以下，优先整栋或整单元未售项目。
深圳收购商品房用作保障房的操作，被市场认为一线城市已经开启了“以购代建”模式，预计京沪后续也有望跟进，部分缓解了市场对于地产风险的担忧，带动地产链积极表现。

03

央行最新报告释放货币政策大量信号
8月9日，人民银行发布了二季度货币政策执行报告，总结上半年货币政策执行情况，并透露了下一阶段货币政策主要思路。

央行强调，充实货币政策工具箱，丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。密切关注海外主要央行货币政策变化，持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，灵活有效开展公开市场操作，必要时开展临时正、逆回购操作，搭配运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行。三中全会提出，加快完善中央银行制度，畅通货币政策传导机制。

04

《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》近日发布

《决定》对进一步深化资本市场改革进行部署，作出“健全投资和融资相协调的资本市场功能”“促进资本市场健康稳定发展”“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”等安排。


主理人观点


01

股票50主理人：孙烨   
投顾执业编号：S0960611010015
8月5日-8月9日期间，海外市场大幅波动，全球风险偏好回落，影响A股表现。但与海外市场相比，A股波动较小，成交量有所回落。结构上，受益于政策积极落地的地产链和部分前期超跌板块表现较好。
对上证指数的看法，仍延续在针对2635低点的调整中。从3174点开始的调整波段，目前运行在c浪下跌中，这个c浪目前暂未改变下降楔形的结构。短期则看上证新低之后能否企稳反弹，需特别注意上证2840点的支撑位置不能有效跌破。
创业板指数上周是1926点调整波段的21周时间节点，指数再创调整新低，但没有拉起反弹动作，上周五收盘也跌破了1600点整数关。关于创业板下周的看法和上证一样，同步新低之后，需观察是否有反弹动作。
尽管国际市场展现出衰退的交易态势，但这并不意味着美国已陷入经济衰退的境地。预计短期内，外部需求和我国出口数据仍能保持一定的韧性。
然而，美国经济动能有减缓趋势，未来出口对国内经济的拉动或减弱。外需的疲软风险突显了进一步发力政策的必要性，特别是在扩大内需方面。
展望未来，我们认为海外股市的波动对A股的影响可能逐渐降低。最终，A股的走势将由经济基本面的改善所决定，因此我们应密切关注政策调整和经济结构变化所带来的投资机遇。

02

股票50主理人：胡毅
投顾执业编号：S0960611050008
本周上证指数整体维持弱势震荡，周线压力明显，量能较前一周有所萎缩，走势略弱与我们上周周评中“展望下周震荡仍是主要走势”的判断一致。
从技术上看，目前技术形态仍处于弱势，未有明显底部结构，需要继续下探，以构成底部结构，预计下周有望出现探底回升走势。
周末重要消息：
《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》近日发布。《决定》对进一步深化资本市场改革进行部署，作出“健全投资和融资相协调的资本市场功能”“促进资本市场健康稳定发展”“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”等安排；
周五盘面房地产股继续维持强势，目前市场最大的担忧就是房地产行业疲弱拖累经济，地产板块如能持续走强，将可视为市场预期改善的先行指标，对地产板块走势应更加重视。
板块方面，可关注低估值蓝筹、地产、消费电子等板块。

03

股票50主理人：刘中华
投顾执业编号：S0960610120024
受市场情绪低迷等多重因素影响，沪深两市本周延续调整，沪指跌1.49%，深成指跌1.87%，两市交易量明显萎缩。板块个股分化，房地产、食品饮料、建筑材料等涨幅靠前，计算机、国防军工、电子等跌幅靠前。
外围方面，美国上周新申请失业金人数下降超预期，修正了早前美国“衰退”预期，美股大幅震荡后逐步回升，基本收复失地，其中道指周跌幅0.6%，纳指周跌幅0.18%，标普500指数周跌幅0.04%。港股本周跟随外围探底回升，恒指周涨幅0.86%。另外，北向资金本周净流出77.65亿。
国内方面，央行发布二季度货币政策执行报告，部署下阶段施策方向。报告指出，要增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势。
证监会相关负责人就“如何健全投融资相协调的资本市场功能”介绍称，积极支持上市公司特别是央国企上市公司通过股份回购、股东增持等方式加强市值管理。严格规范融资行为，合理把握新股发行和再融资节奏。
展望后市：外围逐步修正悲观预期，有望逐步向好；A股本周表现弱于预期，但考虑到风险释放较充分，进一步调整的空间或有限。因市场热点切换很快，对市场信息反应较迅速。
短线可关注华为手机链、无人驾驶等，中线关注高分红如银行、电力等板块。
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