巨丰投顾午评0809

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巨丰视角：贵州茅台能带领白酒股“起死回生”吗？
2024-08-09 11:42  作者：郭一鸣
导读业绩优秀、分红规划喜人，两大利好加持下，给贵州茅台以及市场带来信心提振。
昨晚，“股王”贵州茅台传递出两大利好：

首先，半年报业绩优秀：贵州茅台发布2024年半年报，营业收入834.51亿元，同比增长17.56%，符合市场预期之下，对于全年营收目标的实现打下了良好的基础；值得提出的是，在上半年高端白酒普遍承压下，贵州茅台取得的业绩还是值得肯定的，回应市场质疑的同时，也给贵州茅台和市场带来提振；

其次，现金分红回报规划释放积极信号：计划在2024年至2026年，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。以往看，贵州茅台的分红比例约51.9%，接下来提高到75%，践行市值管理的同时，提升投资者回报。

业绩优秀、分红规划喜人，两大利好加持下，给贵州茅台以及市场带来信心提振。但是，利好之下贵州茅台的股价是否到底了呢？持续走低的白酒板块又能否迎来回升呢？

目前看，可能还有较大的不确定性。毕竟，目前仍有几大核心问题的影响，对贵州茅台以及白酒板块带来承压：

1、消费市场整体不振。二季度对经济增长的贡献度为60.5%，但较一季度减少了13.2个百分点，而且二季度人均消费累计增长速度为6.7%，连续两个季度出现增速下降，反映个人消费意愿下滑，内需放缓成为影响经济稳定增长的重要因素。在此之下，随着高消费人群结构的变化以及行业的调整，白酒市场表现不济；

2、行业去库存艰难。据中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，2023年春节以来，白酒企业渠道库存高企，动销缓慢，较2022年同期相比，80%的白酒经销商在2023年库存严重积压；

3、白酒价格倒挂。2023年多数品种价格倒挂下，贵州茅台酒价坚挺，但进入到2024年，贵州茅台酒价格也迎来倒挂。比如6月份第三方平台数据显示，贵州茅台定位千元价格带的大单品“茅台1935”，参考批价则已经来到780元下方，甚至低于798元的出厂价，渠道价格出现了“倒挂”。虽然此后茅台控货救市，但价格整体回升力度有限；

不仅如此，从基金市场表现看，对白酒板块也是进行了大幅的减持。数据显示，2024年二季度白酒持仓环比同比大幅减仓：2024年二季度白酒板块基金重仓持股比例为9.9%，环比下降2.63%，同比下降0.85%；二季度白酒板块超配6.04%，环比下降2.09%，同比下降0.47%。

因此，消费市场不济，行业内部去库存困难以及价格倒挂，同时叠加基金市场持仓的减少，白酒行业确实面临一定的困难，板块或仍有承压。而对于茅台来说，如果行业承压趋势不改之下，也或难以独善其身。而自身尽管业绩表现优秀，但营收增速以及净利润增速均较去年有所回落，而且二季度16.1%的净利润增幅略低于16.95%的营收增幅，公司已经连续三个季度净利润增幅低于营收增幅下，后续能否扭转对股价预期也或有一定的影响。

责任编辑：hec

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地产行业仍处困境 该底部地产服务龙头更具看点
2024-08-09 12:26  作者：司东海
导读从技术层面看，公司股价走势强于房地产板块指数，股价在9元附近支撑明显，可作为地产物业领域重点个股进行跟踪观察。
今日早盘行业资金流向排名情况如下



来源：巨丰投顾、东方财富

房地产板块仍处困境 房地产服务更具看点

从东财统计的今日早盘行业资金流向看，房地产行业获得主力资金买入第一，其次是电子元件行业和消费电子行业。从行业层面看上半年房地产市场尽管呈现温和复苏迹象，但总体仍处于困境反转期间。多项数据还显示，当前我国房地产市场仍处在调整过程中。1月份至5月份，房地产开发投资同比下降10.1%，房屋新开工面积下降24.2%，新建商品房销售面积下降20.3%，销售额下降27.9%。

但随着城市化进程的加速和人们生活水平的提高，物业服务的需求不断增长。2023年国内百强地产物业企业营业收入达3435.01亿元，同比增长7.46%。其中，基础物业服务收入和毛利分别同比增长12.02%和9.51%，目前物业管理行业将进入商业成熟阶段，成为资源型企业，通过强劲的服务力支撑资源运营，产生更大的价值。这里给大家分享一只国内地产物业的龙头企业：001914招商积余，公司主要看点如下：

物业管理规模扩大，公司盈利持续增长：2024年一季度末公司在管项目2155个，管理面积升至3.74亿平米；一季度新签年度合同额7.9亿元，中标广州国际金融城、中国人寿大厦等多个大型项目。2024年一季报营业收入37.2亿元，同比增长12.7%，归母净利润1.9亿元，同比增长3.3%。平台增值服务加快业务转型，主动放弃部分低毛利业务，盈利能力有所提升。

商业运营成效良好，持有物业经营稳定：2024年一季度末公司在管商业项目维持70个（含筹备项目），管理面积维持397万平米，其中自持项目3个，受托管理招商蛇口项目58个，第三方品牌输出项目9个。一季度集中商业销售额同比提升27.6%，同店同比提升7.2%；客流同比提升44.3%，同店同比提升21.2%，会员总数同比增长32.3%。持有物业出租及经营方面，总可租面积维持46.9万平米，期末总体出租率95%。

近6个月以内共有 17 家机构对招商积余的2024年度业绩作出预测；预测2024年每股收益 均值0.83 元，较去年同比增长19.61%， 预测2024年净利润均值8.84亿元，较去年同比增长20.2%。公司作为央企物管领先者，资源禀赋及市场化拓展优势突出，多业态综合服务能力强劲，有望受益行业格局重构并持续向好发展。从技术层面看，公司股价走势强于房地产板块指数，股价在9元附近支撑明显，可作为地产物业领域重点个股进行跟踪观察。

来源：巨丰投顾、东方财富

资料参考：平安证券20240426《业绩平稳增长，规模持续扩张》

（作者：司东海 执业证书：A0680624040010）

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巨丰午评：房地产相关板块走强
2024-08-09 11:32  作者：丁臻宇
导读对于未来A股的方向，短线我们需要做好防御，关注消费、医药等避险资产；中期则可以从最近2次重要会议找到指引：关注新质生产力，关注半导体等硬科技板块。
盘面简述  

周五早盘，A股高开震荡为主。盘面上，房地产服务、工程咨询服务、房地产开发、贵金属、装修装饰、有色金属、石油、半导体、电子元件、工程建设等行业涨幅居前；化学制药、教育、商业百货、医疗服务、游戏、医药商业、生物制品、中药、文化传媒、食品饮料、船舶等跌幅居前。

热点板块

半导体板块早盘走强，中晶科技、盛景微双双涨停，赛微微电、台基股份、华亚智能、上海贝岭等快速跟涨。

房地产概念异动拉升，世联行、金地集团双双涨停，特发服务、中交地产、滨江集团、荣盛发展等快速跟涨。

工业金属概念震荡走高，北方铜业涨超6%，盛达资源、西部矿业、天山铝业、紫金矿业、焦作万方等跟涨。

消息面

芯片发展形势大好！中芯国际业绩超预期

在芯片出口额连续9个月实现同比正增长之际，两大晶圆制造龙头也传来好消息，中芯国际的二季度收入超过此前的公司预期，华虹公司的产能利用率则较上季度进一步提升，已接近全方位满产。业内人士预计，明年芯片发展形势可能会更好。

茅台中报超预期未来三年分红率拟不低于75%

贵州茅台2024年半年报出炉，呈现两大亮点！一是贵州茅台超额完成2024年上半年业绩目标。公司2024年上半年实现营业收入为819.31亿元，同比增长17.76%；归母净利润为416.96亿元，同比增长15.88%。二是贵州茅台拟定了未来三年分红方案。2024年至2026年，公司每年度分配的现金红利总额，拟不低于当年实现归母净利润的75%，并且每年度现金分红分两次（年度和中期分红）实施。

隔夜美股三大指数集体收涨 半导体航空领涨

美股三大指数集体收涨，大型科技股普涨，英伟达涨超6%，Meta涨超4%，特斯拉涨超3%，苹果、微软、亚马逊、谷歌涨超1%。半导体、航空公司、有色金属板块涨幅居前，Arm涨超10%，安森美半导体涨超8%，英特尔涨近8%，博通、恩智浦涨近7%，美光科技、台积电、美国航空、达美航空、联合大陆航空涨超6%，高通、AMD、世纪铝业涨超5%。

巨丰观点

隔夜美国就业数据好转，美股大幅上涨，大型科技股、芯片等板块大幅上涨。早评亚太股市集体高开。A股小幅高开后震荡为主，上行动力不足。

房地产板块延续昨日强势表现，且热度有扩散态势：房地产服务、工程咨询服务、房地产开发、装修建材、工程建设等相关板块集体走强。消息面上，深圳市安居集团有限公司所属企业拟开展收购商品房用作保障性住房工作。

外围半导体板块大涨带动A股相关板块走强：半导体、电子元件、消费电子等板块处于涨幅榜前列。昨日逆市走强的医药、百货、农业、维生素等板块回调。

总体看，近期热点板块持续性不强，在外围连续大幅反弹的背景下，显示A股市场情绪较为谨慎。

从长周期看，巨丰投顾认为在经济复苏预期下，A股有望步入中长期牛市行情。短期，行情则主要受到外围市场波动、人民币汇率波动及外围地缘政治因素影响。经过二次探底后，市场风险进一步下降。对于未来A股的方向，短线我们需要做好防御，关注消费、医药等避险资产；中期则可以从最近2次重要会议找到指引：关注新质生产力，关注半导体等硬科技板块。

(作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001)