【中原证券晨会0809】市场分析

llbo7296

、有色金属专题研究
原创 中原证券研究所 中原证券研究所
2024年08月09日 07:30 上海
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《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向中原证券客户中的金融机构专业投资者。若您非中原证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！

注：音频如有歧义以正式研究报告为准。



本期重点研报目录



【中原策略】市场分析：证券消费行业领涨 A股小幅震荡

【中原有色】有色金属行业月报：美国衰退预期增强，金属价格普遍下跌



主要内容



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【中原策略】

市场分析：证券消费行业领涨 A股小幅震荡



周四A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2850点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中食品饮料、医药、证券以及房地产等行业表现较好；汽车、军工、计算机设备以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.26倍、26.78倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交金额6232亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，经济有望企稳回升。鉴于维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等为美联储9月降息提供依据。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注证券、医药、食品饮料以及消费电子等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《市场分析：证券消费行业领涨 A股小幅震荡》

发布日期：2024年8月8日



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【中原有色】

有色金属行业月报：美国衰退预期增强，金属价格普遍下跌



7月，沪深300下跌0.57%，有色板块下跌3.14%，在30个行业中排名第25，表现较弱。有色子行业中，黄金（9.00%）、镍钴锡锑（3.75%）、其他稀有金属（1.56%）、锂（-0.69%）、铅锌（-1.84%）、稀土及磁性材料（-2.15%）、钨（-3.03%）、铜（-7.31%）、铝（-7.81%）。



基本金属：LME与 SHFE金属价格普遍大跌。本月率先公布的美国二季度GDP增长超预期，表明其上半年经济仍具韧性，随后更是由于美联储议息会议宣布暂停加息，市场反应偏乐观，金属价格普遍上涨。但随后由于美国非农就业数据、失业率数据和制造业PMI均超预期转弱，市场开始交易美国衰退预期，基本金属全线暴跌。短期来看，受到美国经济衰退预期增强、基本面依旧较弱等因素影响，预计金属价格依旧偏弱运行。



贵金属：黄金价格大涨，美元指数下跌。受到美联储降息预期增强、地缘政治冲突等因素影响，金价在本月突破历史新高。但随后由于美国经济衰退预期显著增强，美股、亚洲股市等均全线暴跌，黄金价格由于受到流动性冲击影响亦波动剧烈，但目前仍维持高位，支撑黄金企业利润。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、美国衰退预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。



锂：碳酸锂价格回落。截至7月末，电池级碳酸锂价格达8.20万元/吨，月度跌幅达10.39%。根据安泰科数据，近期上游供给稳定增长，下游需求依旧偏弱，行业拐点仍待观察，建议持续关注下游回暖进度。



稀土：稀土氧化物价格有所分化。根据安泰科数据，近期原料端价格上调，企业挺价，北方稀土8月份挂牌价再次平挂在一定程度上体现了头部企业挺价的意愿。终端订单释放缓慢，需求较弱，下游磁材企业采购谨慎，多以按需采购为主，稀土产品价格缺乏有力支撑，展望后市，主流稀土产品价格或将处于弱势波动调整中。



投资建议：截至7月31日，有色板块PE为20.52倍，贵金属板块PE为37.34倍，工业金属板块PE为16.51倍，稀有金属板块PE为30.12倍。受到国际局势复杂多变、美国经济衰退预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金板块。



风险提示（1）宏观经济加速下行导致需求不足；（2）地缘政治冲突加剧扰动供需端平衡；（3）供给端超预期导致价格回落。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《有色金属行业月报：美国衰退预期增强，金属价格普遍下跌》

发布日期：2024年8月8日

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【中原策略】市场分析：证券消费行业领涨 A股小幅震荡
中原证券研究所
2024年08月09日 07:30 上海
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《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向中原证券客户中的金融机构专业投资者。若您非中原证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！



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核心观点

A股市场综述



周四（08月08日）A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2850点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中食品饮料、医药、证券以及房地产等行业表现较好；汽车、军工、计算机设备以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。创业板市场周四震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。



后市研判及投资建议



周四A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2850点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中食品饮料、医药、证券以及房地产等行业表现较好；汽车、军工、计算机设备以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.26倍、26.78倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交金额6232亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，经济有望企稳回升。鉴于维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等为美联储9月降息提供依据。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注证券、医药、食品饮料以及消费电子等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。



报告正文

1. A股市场走势综述



周四（08月08日）A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2850点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中食品饮料、医药、证券以及房地产等行业表现较好；汽车、军工、计算机设备以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。创业板市场周四震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。上证综指收市报2869.90点，涨0.00%，深证成指收市报8446.21点，跌0.04%，科创50指数上涨0.19%，创业板指下跌0.54%。深沪两市全日共成交6232亿元，较前一交易日有所减少。



从盘中热点来看，两市超过五成个股下跌，其中农牧饲渔、化学制药、食品饮料、房地产服务以及化肥等行业涨幅居前；教育、航天航空、汽车整车、船舶制造以及计算机设备等行业跌幅居前。酿酒、房地产开发、化学制药、农牧饲渔以及消费电子等行业资金净流入居前；汽车整车、通信设备、汽车零部件、专用设备以及航天航空等行业资金净流出居前。

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2.后市研判及投资建议



周四A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2850点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中食品饮料、医药、证券以及房地产等行业表现较好；汽车、军工、计算机设备以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.26倍、26.78倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交金额6232亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，经济有望企稳回升。鉴于维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等为美联储9月降息提供依据。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注证券、医药、食品饮料以及消费电子等行业的投资机会。



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