东北证券晨会0808

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缩量筑底 保持耐心
金融世界
2024年08月08日 07:20 吉林
行情回顾

周三A股三大指数涨跌互现，截至收盘，沪指涨0.09%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.43%，成交额上，沪深两市5920亿元，较昨日缩量622亿元。个股方面跌多涨少，两市超2900只个股下跌。板块题材上，超市连锁、商业航天、虚拟电厂等板块涨幅居前；而医药、养殖业、旅游等板块跌幅居前。

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今日策略

近期市场有几个关注点：

其一，A股缩量筑底，保持耐心。在经历了“黑色星期一”后，亚太股市近日多数回暖，A股市场同步回升，主要指数集体收红，恒生指数底部反弹。套息交易去杠杆是本轮外围市场恐慌杀跌的主因，美股人工智能标的回撤、美经济数据不佳增强降息预期、日本央行加息，种种因素叠加打破了原有套息交易的收益逻辑。类比2015年A股去杠杆走势，单就去杠杆而言会非常快，我们看到日本股市暴跌三天后，周二、周三迅速反弹，虽外围去杠杆走势或已结束，但技术上日经指数回升至五日均线压力位，短期或有震荡。A股在此情形下维持缩量筑底走势，投资者需保持耐心。



其二，低估值叠加更给力政策，A股更具性价比。估值底部区域下，经济数据疲弱引出更给力政策支撑预期，继续弱势走扩的PMI，表明经济稳增长措施显效还需要数据的印证，而此时外围市场经济衰退的担忧或加快美联储降息节奏，提升国内货币政策空间。国内连续3个月PMI低于枯荣线下方且回落，使得市场预期政策面会有更给力措施出台，且指数处于估值底部区域，市场下行空间有限，加之近期外围巨震，我们认为A股相比其他资产更具有配置性价比。



总体看，缩量后市场面临方向性选择，我们更加倾向于筑底修复为主。外围市场结束恐慌去杠杆行情，美联储9月降息概率极高，人民币升值保持趋势等因素有助于A股的估值修复，市场下行空间有限。短期看，量能因子的变化更为重要些，观察市场能否再次放量中阳线挑战20日均线压力；操作上，倾向于试盘布局但不冒进、保持市场接触、滚动操作的思路为主，并跟踪AH股联动。方向上，考虑到国务院日前印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，且多数消费板块处于长期下跌后的底部区域，因此建议持续关注高低轮动中低位消费板块的投资机会；另外，美联储降息节奏或超预期，中长周期可持续跟踪贵稀金属；而前期逆势上涨的红利板块注意规避回调风险。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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