东北证券晨会0807

llbo7296

外围去杠杆临近尾声 利于A股筑底
金融世界
2024年08月07日 07:20 吉林
行情回顾

周二A股高开震荡，尾盘拉升，最终三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨0.82%，创业板指涨1.25%，沪深两市成交6542亿元，环比缩量1363亿元。两市超4700只个股上涨。板块题材上，光伏设备、旅游酒店、商业航天和医药等板块涨幅居前；网约车、贵金属、大金融板块跌幅居前。

图片
今日策略

近期市场有几个关注点：

其一，外围股市去杠杆临近尾声，利于A股筑底。周一，日经225跌12.40%，韩国综合指数跌9.50%,台湾加权跌8.35%，周二日经等指数收复大部分失地。套息交易去杠杆是本轮外围市场恐慌杀跌的主因，美股人工智能标的回撤叠加日本央行加息，打破了原有套息交易的收益逻辑。类比2015年A股去杠杆走势，单就去杠杆来说会非常快，我们看到日本股市暴跌三天后，周二已经开始反弹，侧面印证去杠杆走势或以结束，外围市场回归稳定，利于A股筑底修复。



其二，个股涨多跌少，A股和港股市场呈现明显抗跌属性。近期在外围市场大幅度崩盘情况下，A股和港股均有所抵抗，虽然A股没能独善其身，也是小幅度下探底部，但A股自身韧性较强，走出了独立的筑底行情。



其三，低估值叠加更给力政策，A股有望筑底成功。估值底部区域下，经济数据疲弱引出更给力政策支撑预期，继续弱势走扩的PMI，表明经济稳增长措施显效还需要数据的印证，而此时外围市场经济衰退的预期，为A股经济增速恢复的判断平添压力，这是A股跟随外围下跌的原因。7月PMI49.4、连续3个月低于枯荣线下方且回落，使得市场缺乏经济面的强支撑；政策面，三中全会之后降息落地，叠加最新政策“更加给力”的预期，且指数处于估值底部区域，市场下行空间有限，我们预判A股近期有望筑底成功，逐步形成修复性行情。



总体看，外围市场结束恐慌去杠杆行情，美联储9月降息概率极高，人民币升值保持趋势等因素有助于A股的估值修复，市场下行空间有限。短期看，量能因子的变化更为重要些，观察市场能否再次放量中阳线收复20日均线；操作上，倾向于试盘布局但不冒进、保持市场接触、滚动操作的思路为主，并跟踪AH股联动。方向上，考虑到国务院日前印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，建议持续关注高低轮动中低位消费板块的投资机会；另外，美联储降息节奏或超预期，贵稀金属也值得关注；而前期逆势上涨的红利板块注意规避回调风险。


* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

以上信息或表达的意见并不构成投资建议，具体以交易所及公司公告为准，以此操作风险自担。

本产品所涉及信息均来源于公开资料,所载资料的来源及观点的出处皆被东北证券认为可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本产品中的信息或所表达观点不构成其所涉及股票、基金、债券、金融衍生品、港股通和期权等投资标的买卖的建议，产品中的内容和意见仅反映本公司于发布本产品当日的判断，不保证所包含的内容和意见不发生变化。东北证券不对因使用此产品材料而引致的损失负任何责任，客户并不能依靠此产品而取代行使独立判断。

未经东北证券事先书面批准，不得更改或以任何方式传送、复制、发表、引用此产品内容给其他人。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在本公司允许的范围内使用，并注明本产品的发布人和发布日期，提示使用本产品的风险。本产品版权归东北证券股份有限公司所有，保留一切权利。