【东方证券赢家日报】0805

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创业板领跌 医药逆市拉升
财富管理
2024年08月05日 07:20 上海
  赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
半导体、TMT、创新药、国企改革、芯片、军工、出海、新质生产力等。



  策略观点：
上一交易日，三大股指继续小幅走低，沪综指跌0.92%，深证成指跌1.38%，创业板指跌1.66%，北证50指数跌1.75%。医疗、化学制药、生物制品、贵金属、中药板块涨幅居前，半导体、消费电子、电子元件、计算机板块跌幅居前。沪深两市成交额7224亿元，北交所成交近40亿元。

       A股低开后有所反弹，科技成长股盘中走强，科创50指数、创业板指等一度飘红，但做多力量有限导致股指逐级走低。盘面热点转化明显，医药股再度全线大涨，CXO概念领涨停，板块指数放量涨逾4%，创1个半月来新高；消息面上，国家药监局发布关于同意在北京上海开展优化创新药临床试验审评审批试点的批复，此外，药监局还于近日审议通过了《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》；长期来看，政策出台利好创新药及创新器械发展，创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益。此外，近期表现强势的低空经济、汽车、地产、航空航天等板块表现仍旧抢眼，成为弱市里的吸金品种，后市仍会继续表现。整体来看，上周市场呈现出冲高回落格局，周三的积极情绪没有延续，多头并未持续发力，震荡整固在所难免，符合底部构筑特点；本周不排除仍会反复震荡，操作上遵守低吸不追涨风格，注重题材和业绩加持的板块和个股。

图片  财经资讯


    （1）、日前，国家药监局印发优化创新药临床试验审评审批试点工作方案的通知。通知要求，优化创新药临床试验审评审批机制，强化药物临床试验申请人主体责任，提升药物临床试验相关方对创新药临床试验的风险识别和管理能力，探索建立全面提升药物临床试验质量和效率的工作制度和机制，实现30个工作日内完成创新药临床试验申请审评审批，缩短药物临床试验启动用时。
    （2）、据日本冲绳科学技术大学院大学（OIST）官网最新报告，该校设计了一种极紫外（EUV）光刻技术，超越了半导体制造业的标准界限。基于此设计的光刻设备可采用更小的EUV光源，其功耗还不到传统EUV光刻机的十分之一，从而降低成本并大幅提高机器的可靠性和使用寿命。
图片  东方研究

    7月PMI点评：



     关注后续政策用力对需求的提振作用




      事件：2024年7月31日国家统计局公布最新中国采购经理指数，7月制造业PMI录得49.4%（前值49.5%，后同），非制造业商务活动指数录得50.2%（50.5%），综合PMI产出指数录得50.2%（50.5%）。



    需求偏弱影响生产端和后续预期。7月生产、新订单PMI分别为50.1%、49.3%（50.6%、49.5%）。生产端扩张放缓，其中造纸印刷及文教体美娱用品、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数均高于52.0%，或均与外需有关（前两项可能与奥运有关）；新订单指数进一步回落，其中新出口订单小幅回升0.2个百分点至48.5%（大约处在2015-2019年38%分位数），说明拖累主要源于内需。据统计局，黑色金属冶炼及压延加工等行业新订单指数低于枯荣线，主要是由于建筑业企业生产经营活动有所放缓，同时，受高温暴雨和洪涝灾害影响，7月建筑业商务活动指数为51.2%（52.3%），新订单指数为40.1%（44.1%），均有下降。此外，生产经营活动预期PMI为53.1%（54.4%），为2023年以来的最低值。



      价格指数延续前期回落。7月出厂价格、原材料购进价格PMI指数分别为46.3%和49.9%（47.9%和51.7%）。虽然购进价格和出厂价格之差小幅收窄至3.6个百分点（3.8个），但仍需关注中下游企业生产成本压力，据统计局，石油煤炭及其他燃料加工等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均回升至扩张区间，说明部分大宗价格波动推升上游原材料行业价格指数；化学原料及化学制品、电气机械器材等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均下降4.0个百分点以上，可能与市场需求不足以及其他大宗商品价格下降有关。



      采购量PMI小幅回升。7月采购量、进口、原材料库存、产成品库存PMI分别为48.8%、47%、47.8%、47.8%（48.1%、46.9%、47.6%、48.3%），其中采购量、进口、原材料库存PMI均有不同程度回升，与在手订单PMI小幅回升相呼应。



       大型企业表现强于中、小型企业。7月大、中、小型企业PMI分别为50.5%、49.4%、46.7%（50.1%、49.8%、47.4%），值得注意的是，环比基数波动可能是大型企业PMI走强的原因（如果和4月相比，大型企业PMI仍回落0.2个百分点）；中小型企业维持稳定。



        服务业商务活动指数降至枯荣线。7月服务业商务活动和新订单指数分别为50%、46.7%（50.2%、47.1%）。据统计局，拖累主要源于零售、资本市场服务、房地产等行业，商务活动指数均低于47%；与居民暑期出行和消费相关的行业景气度较高，铁路运输、航空运输、邮政、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。中铁集团、民航局等部门统计数据显示，2024年7月全国旅客运输总量较2019年同期有明显增长，较2023年同期略有增长。



       总体来看，当前经济运行面临的挑战依然是有效需求不足，拖累生产端和预期。内需方面，服务消费维持韧性，商品消费有待政策落实支撑（汽车、电子、家居等大宗消费）；外需上行动能也十分有限，根据美国库销比，美国消费电子、地产后周期等商品进口需求或触顶回落。



       展望后续，7月30日政治局会议指出，要坚定不移完成全年经济社会发展目标任务；宏观政策要持续用力、更加给力。短期来看，经济动能回升的力度取决于：（1）已确定政策落地实施的效果，如专项债加快发行、设备更新和消费品以旧换新等；（2）政策推动预期改善的幅度，包含居民收入预期、企业生产经营预期等；（3）在深化改革开放的过程中，以改革为动力促进稳增长的步伐与节奏。


      风险提示：全球产业链竞争加剧，外需变化快于预期。


投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

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