中金财富分析报告（0729）

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发改委、财政部印发文件！这一方向再迎重磅利好？人民币汇率快速反弹，能否支撑市场情绪？
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2024年07月28日 19:52 广东
每周重要资讯及“股票50”主理人专属解读，挖掘市场机会，提示投资风险：
重要资讯

01

财政、货币双发力，支撑情绪回暖
一方面，货币政策积极表态，连续超预期降息。
7月22日，央行早间超预期降息，将7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%，这是2023年8月以来的首次政策利率降息。7月22日，LPR跟随7天逆回购利率下调10bp，1年期LPR和5年期LPR分别下调至3.35%和3.85%。
7月25日，央行非常规进行2000亿元1年期MLF操作，并将MLF利率下调20bp至2.3%。7月25日，五家国有大行下调了人民币存款利率，其中定期整存整取三个月、半年期、一年期利率均下调10个基点，二年期、三年期、五年期利率分别下调20个基点。
另一方面，积极财政政策进一步落地。
国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
一方面，措施扩大了政策支持的范围。在设备更新方面，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域；在消费品以旧换新方面，将个人消费者乘用车置换更新、旧房装修等都纳入支持范围。
另一方面，措施降低了超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求，支持中小企业设备更新。

02

国家统计局：1-6月份全国规模以上工业企业利润增长3.5%
1—6月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额12083.9亿元，同比增长0.3%；股份制企业实现利润总额26243.3亿元，增长1.5%；外商及港澳台投资企业实现利润总额8614.9亿元，增长11.0%；私营企业实现利润总额9193.6亿元，增长6.8%。

03

美股持续明显调整，压制全球风险偏好
美股自7月17日见顶后，出现了AI抱团瓦解-触发CTA等趋势策略卖空信号的负反馈风险，叠加进入财报季，美股业绩以及市场盈利预期对股价的支撑力度有限，美股三大指数持续调整，VIX指数出现明显上升。
7月22日-7月25日期间，美国三大指数中，前期强势上涨的纳斯达克指数跌幅最大，累计跌幅为3.08%，标普500下跌1.92%，而道琼斯工业指数微跌0.87%。美股市场调整对全球风险偏好有所压制，7月22日-7月25日期间日经225指数下跌5.48%，韩国综合指数下跌3.03%。

04

内外因素带动人民币汇率升值，对A股情绪有一定支撑
本周离岸美元兑人民币汇率出现明显回落，一度跌破7.25关口，主要原因有：
①近期美国基本面边际走弱，以及美元资产调整导致美元指数走弱；
②受避险情绪、日央行加息预期增加，日元明显走强，日元轧空造成的套息交易平仓溢出到人民币为代表的亚洲货币，在岸外汇市场出现美元卖盘，离岸人民币市场流动性偏紧，共同推动人民币汇率上涨；
③国内政策积极发力，海外资金可能逐渐开始定价“国内政策继续加力和经济逐步企稳”。

05

千亿规模启动！上海三大先导产业母基金来了
上海三大先导产业母基金正式启动，总规模1000亿元，将投向集成电路、生物医药、人工智能产业，助力上海打造世界级产业集群。
该母基金由上海国投公司担任管理机构，出资单位包括上海三大国有资本投资平台、多个区级投资平台和上海市属国企等。启动仪式上，上海国投先导私募基金与一批龙头链主企业、科技策源机构、科创金融机构等生态伙伴签署了合作意向。

主理人观点


01

股票50主理人：孙烨   
投顾执业编号：S0960611010015
本周股市在大幅调整后有所反弹，市场预期相对悲观是影响股市波动的重要因素，海外股市波动对于市场情绪有明显压制，但周中出现的积极政策变化以及人民币汇率的快速升值对情绪反弹有较明显支撑。
短期市场“跷跷板”现象相对明显，随着情绪的好转，红利资产回落，而一些股价处于底部的个股出现上涨。
技术上看，从3174高点开始的调整，目前进入c浪下跌阶段。由于之前的a浪下跌已经释放了很大的风险，所以c浪多数走势为下降楔形走势居多。上周最后两天上证连续报收十字星，短期有反弹要求。反弹先看上证能否突破2916点压力。
后市展望：目前海内外环境都在向着有利于人民币资产的方向变化。国内政策的持续发力，政策落地相对超市场预期，正在提振市场关于国内经济逐步企稳的预期，叠加海外市场波动较大，人民币快速升值，股市情绪有望震荡回暖。

02

股票50主理人：胡毅
投顾执业编号：S0960611050008
本周上证指数持续震荡下行， 并创出调整以来的新低，量能较之前交易周有明显放大，走势弱于我们上周周评中“震荡整固”的判断。

从技术上看，上证指数反弹受阻于30日线压力，并放量创出新低，表明本轮调整尚未结束。从短线来看，在持续下跌后，下周有望迎来反弹，整体以震荡为主，关注20日线附近阻力。

周末重要消息：

澎湃新闻报道，市场有消息称，监管部门制定了相关草案，拟将高频量化交易买卖费用从当前每笔0.1元提升至1元，每笔撤单费为5元；收费方式是由交易所统计，月度下发券商，每个季度再由券商向客户收取；

从基本面来看，本周四晚间两部委印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，有利于促进消费，提振市场信心，短期将带来正面刺激。

板块方面，可关注消费电子、汽车、家电、半年报业绩预增等板块。



03

股票50主理人：刘中华
投顾执业编号：S0960610120024
受外围大幅震荡等因素影响，沪深两市本周明显调整，沪指跌3.07%，深成指跌3.44%，两市交易量明显萎缩。板块个股普跌，国防军工、环保、电力设备等相对强势，有色金属、食品饮料、电子等跌幅靠前。

外围方面，美国二季度GDP环比折年率为2.8%，6月核心PCE物价指数同比上升2.6%，均超出市场预期。美联储7月底议息会议或维持利率不变。

美股本周大幅震荡，三大指数涨跌互现，其中道指周涨幅0.75%，纳指周跌幅2.08%，标普500指数周跌幅0.83%。港股本周延续调整，恒指周跌幅2.28%。另外，北向资金本周净流出114.17亿。

国内方面，中纪委网站7月28日发文表示，金融是实体经济的血脉，为实体经济服务，满足经济社会发展需要，是金融的本分和根本宗旨。中央纪委国家监委派驻中央金融机构纪检监察组找准切入点着力点跟进监督，推动提升金融服务实体经济的效率和水平。

证监会召开进一步全面深化资本市场改革外资机构座谈会，并表示，证监会正在研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措，将始终坚持市场化法治化方向，坚定不移地深化改革、扩大开放，依法从严加强监管和大力保护投资者合法权益，持续增强政策的稳定性、可预期性。

另外，国家统计局公布数据，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元，同比增长3.5%，增速比1-5月份加快0.1个百分点。其中6月份规上工业企业利润增长3.6%，增速比5月份加快2.9个百分点。

展望后市：外围有望逐步企稳，A股短期表现偏弱，调整风险释放后，沪指运行于2900点附近，后市或维持震荡，主要看结构性机会。可关注高分红（如银行、电力）、以旧换新（如家电、汽车）和消费电子（如苹果链、华为链）等板块。

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