新浪财经分析报告（0729）

llbo7296

收评：创指收涨0.92% 以旧换新、商业航天概念大涨
收评：创指收涨0.92% 以旧换新、商业航天概念大涨
专题：下半年A股估值有望温和回升 机构看好“价值”跑赢“成长”

行情图
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　　7月26日消息，沪指午后震荡回暖，三大股指集体收涨。板块方面，家电板块午后延续涨势，火星人(13.790, 2.30, 20.02%)、华帝股份(6.300, 0.57, 9.95%)、宏昌科技(18.760, 3.13, 20.03%)、春光科技(11.000, 1.00, 10.00%)等涨停；汽车拆解概念强势，超越科技(21.540, 3.59, 20.00%)、华宏科技(6.440, 0.59, 10.09%)、交运股份(4.080, 0.37, 9.97%)等涨停；商业航天板块持续走高，金明精机(5.330, 0.89, 20.05%)、霍莱沃(31.330, 5.22, 19.99%)等20cm涨停，腾达科技(20.340, 1.85, 10.01%)、润贝航科(32.890, 2.99, 10.00%)等盘中涨停；银行板块震荡走低，邮储银行(4.880, -0.11, -2.20%)、工商银行(5.930, -0.13, -2.15%)领跌；DRG/DIP板块持续回调，佳缘科技(32.130, -3.09, -8.77%)跌幅居前；高位红利股持续下挫，中国移动(106.000, -4.98, -4.49%)跌超4%，长江电力(30.150, -0.68, -2.21%)跌超2%。总体来看，个股呈普涨态势，上涨个股超4400只。

　　截至收盘，沪指报2890.90点，涨0.14%；深成指报8597.17点，涨1.45%；创指报1659.53点，涨0.92%。

　　盘面上，厨卫电器、白色家电、汽车拆解概念板块涨幅居前，DRG/DIP、银行、光伏设备板块跌幅居前。

　　热点板块：

　　1、家电

　　火星人、华帝股份、宏昌科技、春光科技等多股活跃。

　　消息面上，7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，将统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。其中包括，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。

　　2、商业航天

　　金明精机、霍莱沃、德恩精工(16.270, 2.71, 19.99%)、博亚精工(21.980, 3.66, 19.98%)等多股活跃。

　　消息面上，武汉市近期发布《商业航天突破性发展若干措施》，通过七大方面推动商业航天产业突破性发展，重点打造中国星谷。该措施支持运载火箭、卫星平台等环节，为商业航天企业提供全方位支持。与此同时，北京火箭大街启动建设，打造全国首个商业航天共性科研生产基地。该基地规划占地面积超6万平方米，总建筑面积约14万平方米，将成为商业航天产业发展的重要基地。这些政策措施的出台，体现了地方政府对商业航天产业的高度重视，为产业发展提供了良好的政策环境和基础设施支持。随着更多地区加入商业航天竞争，产业集群效应将逐步显现，推动整个行业快速发展。

　　消息面：

　　1、【四川宜宾：支持公积金代际互助购房】四川省宜宾市住房公积金管理中心近日发布《宜宾市住房公积金管理中心关于优化住房公积金相关政策的通知》，在支持公积金代际互助购房方面，符合提取条件的缴存人及配偶，可按规定提取公积金用于支付子女、父母在宜宾市行政区域内新购自住住房购房款，同一住房提取金额加贷款金额不超过购房总金额。鼓励灵活就业人员自愿缴存公积金，简化申请条件，凭本人身份证即可申请缴存，可自2022年12月1日起申请补缴，缴存满6个月即可申请公积金贴息贷款，自愿停止缴存即可申请销户。上述政策自2024年8月1日起执行，期限暂定2年。

　　2、【2024年上半年国内出游人次27.25亿 同比增长14.3%】来自文化和旅游部的消息，根据国内旅游抽样调查统计结果，2024年上半年，国内出游人次27.25亿，同比增长14.3%。其中，城镇居民国内出游人次20.87亿，同比增长12.3%；农村居民国内出游人次6.38亿，同比增长21.5%。分季度看，一季度国内出游人次14.19亿，同比增长16.7%；二季度国内出游人次13.06亿，同比增长11.8%。2024年上半年，国内游客出游总花费2.73万亿元，同比增长19.0%。其中，城镇居民出游花费2.31万亿元，同比增长16.8%；农村居民出游花费0.42万亿元，同比增长32.6%。

　　3、【工信部：聚焦智能网联汽车、人形机器人(9.620, 0.17, 1.80%)、脑机接口、量子信息、低空经济、商业航天等领域精准发力 加快发展新质生产力】全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会7月26日在京召开。会议强调，做好下半年工作，对实现全年目标任务十分重要。要全力促进工业经济平稳增长，继续发挥重点行业、重点地区带动作用，积极扩大国内需求，着力稳定工业产品出口，加强工业经济运行监测调度。要抓好重点产业链高质量发展行动实施，强化统筹调度、创新突破、应用推广、协同支持，确保完成目标任务。要着力提升产业科技创新能力，加强关键核心技术攻关，加快培育创新型企业，强化创新平台布局，更好发挥各类园区作用，加强科技创新服务支撑。要扎实推进制造业数字化转型，开展制造业数字化转型行动、人工智能赋能新型工业化专项行动，加快工业互联网规模化应用，高质量建设中国开源体系。要加快培育新支柱新赛道，抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，聚焦智能网联汽车、新材料、生物制造、氢能、人形机器人、元宇宙、脑机接口、量子信息、低空经济、商业航天等领域精准发力，加快发展新质生产力。要促进中小企业高质量发展，进一步完善政策法规体系、梯度培育体系、优质高效服务体系，健全防范和化解拖欠中小企业账款长效机制，稳定中小企业发展预期和信心。要推动工业绿色低碳发展，研究制定制造业绿色低碳发展政策，完善“双碳”工作体系，深化资源循环利用。要推动信息通信业高质量发展，巩固提升信息通信业竞争优势和领先地位，加强新型信息基础设施建设应用，深化信息通信行业监管改革，强化网络与数据安全保障能力。

　　机构观点：

　　浙商证券(10.890, 0.53, 5.12%)在研报中分析称，从A股历史经验或美股历史借鉴来看，新股发行或退市政策等制度层面的因素，并不是市值因子的中长期决定变量。事实上，产业周期和盈利释放等基本面因素才是主导中长期市值因子的核心因素。展望下半年，相较于2023年，2024年出口数据和地产预期均发生显著变化，这意味着下半年小盘股机会丰富。

　　排排网财富表示，近期A股市场“跌跌不休”主要是市场的悲观预期作祟。债券市场走牛、高股息被抱团，本质上都是反映对未来的悲观预期。而悲观预期源于持续低迷的宏观经济数据、美国大选带来的不确定性。而在持续杀跌后，又容易导致基民赎回，从而造成进一步杀跌；叠加市场缺乏赚钱效应，难以吸引增量资金进场，从而造成“悲观预期-杀跌-赎回或卖出-杀跌”的循环杀跌。A股是否还会延续下跌走势，取决于悲观预期能否得到较大的转向。这一方面要看后续的宏观数据和政策，另一方面看美联储降息力度和节奏。美联储降息，利于人民币走强，从而吸引外资回流；此外，国内降息空间也有望跟随打开。而从盘面现象来看，A股要止跌，需要高股息板块抱团瓦解，人民币汇率开启升值趋势，以及债券市场走弱。当前是否见底，现在不好说。因此投资者的应对策略应该是要么两手抓，同时配置高股息和低位的景气赛道（如上周四我们提到的光伏逆变器，以及调整下来的电子板块），要么轻仓等待见底信号出现，并且市场出现持续的放量上涨再进场。具体板块上，可以关注低位板块和高景气板块调整到位的机会，低位板块可以关注新能源（如光伏逆变器）、CRO，高景气板块主要集中在消费电子、半导体、英伟达供应商。

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7月26日沪深两市涨停分析：腾达科技、国中水务5连板
2024年07月26日 15:12 新浪证券
专题：下半年A股估值有望温和回升 机构看好“价值”跑赢“成长”

行情图
热点栏目  自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易客户端
　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　【7月26日沪深两市涨停分析】深成指高开高走涨1.45%，设备更新概念股集体爆发。腾达科技(20.340, 1.85, 10.01%)、国中水务(2.510, 0.23, 10.09%)5连板

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十大机构看后市：三大信号出现变化 悲观情绪有望修复 八月可能有反弹机会
十大机构看后市：三大信号出现变化 悲观情绪有望修复 八月可能有反弹机会
　　本周三大指数，沪指跌3.07%，深成指跌3.44%，创业板指跌3.82%。A股后市怎么走？看看机构怎么说。

　　中信证券：三大信号出现变化，悲观情绪有望修复

　　中信证券(19.260, 0.24, 1.26%)认为，政策信号和外部信号有边际改观，市场已充分反映极度悲观情绪。我们一直等待的政策、价格和外部三大信号，已有两个逐步明朗。一方面，政策信号有边际改善，三中后稳经济政策的节奏实际上已经超出市场预期，特别国债的使用也打破了市场的一些固有认知，打开了未来的想象空间。不过未来我们仍需要看到政策在稳房价、特别国债扩大使用范围以及清偿拖欠企业款项上有更多积极的政策应对。另一方面，外部信号也越渐明朗，特朗普的支持率依旧领先，特朗普重返白宫带来潜在的贸易争端升温的风险，可能会促使中国提前做出准备，加大稳内需力度来应对外部冲击

　　招商证券：积极政策持续超预期出台 扩内需政策有望成为下半年政策主线

　　在本轮积极政策中，设备更新以旧换新政策加码尤其值得关注，本轮政策超预期，尤其在家电领域，中央财政负担比例提升、补贴比例提升。在外部环境不确定的背景下，内循环需进一步发挥作用。

　　本次将3000 亿元左右的特别国债安排至扩内需领域，或印证了内需政策将进一步发力的猜想。若政治局会议验证，扩内需政策有望成为下半年政策主线。广义政府开支也有望于会议后迎来扩张。企业盈利方面，综合来看整体上市公司业绩自2023 年中期触底之后，基本呈现改善趋势，但受个别行业和个股的拖累，最近几个季度整体盈利修复仍有波折，剔除三家中报业绩亏损在50 亿以上的个股，单二季度样本增速相比一季报仍有改善。

　　海通策略：三大因素正迎来积极变化，有望推动A股中枢抬升

　　海通证券(8.850, 0.20, 2.31%)认为，当前市场仍处于蓄势阶段，股市情绪陷入低迷。2/5以来市场上涨是由情绪和资金推动的底部第一波反弹，这轮反弹中各大指数上涨也已较为充分。往后看，三大因素正迎来积极变化，有望推动A股中枢抬升。影响下半年市场的三大变量包括风险偏好、资金面以及基本面，正迎来积极变化，市场中枢有望较上半年上台阶。

　　申万宏源策略：市场中期若要向上 3个因素待确认

　　申万宏源(4.360, 0.05, 1.16%)提出中期向上拐点的思考：当基本面预期向2025 年锚定，A 股市场可能逐步走强。当前三个待确认因素：国内货币宽松力度，财政政策执行和效果，特朗普贸易保护力度和节奏。短期，国内宽货币、财政落实实物工作量均兑现了积极变化，短期估值修复顺理成章，中期行情持续性仍需观察效果验证。

　　中原策略：国内市场有望企稳 未来股指总体预计将保持震荡格局

　　中原证券(3.500, 0.09, 2.64%)认为，新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。基建、制造业投资保持增长，出口保持较高增长，有力支撑经济企稳向好。金融数据增速略有回落。美国通胀继续回落，强化美联储降息预期。国内市场有望企稳，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

　　我们建议投资者短线关注通信设备、汽车、军工以及消费电子等行业的投资机会。

　　浙商证券：大盘中继整理已经确认 静候稳健底部形成

　　浙商证券(10.890, 0.53, 5.12%)指出，大盘确认中继整理形态。展望后市，随着短线反弹结束、市场确立中继整理形态，预计大盘近期仍有震荡整理的需求。但需要指出的是，一些积极因素也在逐步出现：第一，7 月9 日以来的反击改变了前期下行的角度；第二，上证指数本周最低至2872 点，距离下方的技术支撑（2月19 日跳空缺口，以及2635-3174 上涨的0.618 分位）已经很近；第三，相对于今年2 月至5 月上涨的65 个交易日，本轮同级整理已经运行48 个交易日，在结构上逐步完善。基于过去两年的指数运行规律，我们推测大盘有望在8 月中下旬之后形成一个稳健的中线底部结构。配置方面，考虑到当前位置不高，建议维持现有仓位，并维持权重板块的相对高配比，切勿随意追高。后续待稳健中线底部结构形成后，可以择机进行增配。

　　华金证券：震荡筑底后八月可能有反弹机会

　　当前来看，A 股震荡筑底后短期可能有反弹机会。（1）经济和盈利短期延续弱修复趋势。一是短期经济预期偏弱但可能边际改善：首先地产销售和消费低迷、外需可能走弱，经济修复预期偏弱；其次近期3000 亿大规模设备更新和消费品以旧换新政策落地，消费和制造业投资增速可能有所回升。二是中报业绩显示A 股盈利回升趋势延续。

　　（2）短期政策和外部冲击偏正面。一是三中全会后保增长相关政策可能加速出台和落地：首先，近三届三中全会召开后，短期内政策均密集落地；其次，今年三中全会重点强调的发展新质生产力、扩大内需等相关的政策短期可能加速落地。二是海外降息预期上升，短期中美摩擦风险有限：首先，美联储9 月大概率降息；其次，美国大选竞争白热化，短期内中美摩擦风险上升的概率较低。

　　东吴策略：美股科技巨头的震荡回调并不意味着A 股科技板块行情的终结

　　我们认为美股科技巨头的震荡回调并不意味着A 股科技板块行情的终结。流动性角度看，降息周期的到来可能引发全球资金再平衡，进而加速了美股高位抱团筹码的松动，这与A 股面临的流动性边际变化是不同的。

　　而从产业角度分析，短期看，由于产业自身供需及库存周期处于上行区间，以半导体为代表的电子等硬件环节在中报乃至年报的业绩能见度更高；中长期看，根据过去两轮科技产业周期的特征，中国有望凭借中高端制造能力和应用端发展优势在AI 产业浪潮中享受第二波红利；而大国安全下的国产替代趋势也为本土科技软硬件公司带来份额提升逻辑。综上，我们认为对美股科技巨头的回撤不宜过度担心，向后看，A 股科技链行情走势有望逐渐淡化纳指的影响。

　　华西证券：央行降息落地 下半年扩内需、稳增长政策发力值得期待

　　展望后市，宏观经济弹性不足仍是当下客观事实，本周央行降息落地，国家发改委和财政部加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新等，释放稳增长加码信号，后续政策效果有待高频数据验证。此外，月底政治局会议将对下半年经济和政策作出定调，下半年扩内需、稳增长政策发力值得期待。

　　财通证券：市场更多呈现超跌反弹特征 在寻找新的平衡点

　　整体而言，近期市场更多呈现超跌反弹特征。从交易逻辑来看，本周市场主要受到几个因素的影响：首先，货币层面的变动，包括央行MLF 降息和LPR调降，对大金融板块产生了积极影响。其次，财政层面，大规模设备更新和消费品以旧换新的“真金白银”对家电、汽车等相关领域起到直接利好拉动。整体而言，领跑行业为此前领跌行业，投资者依然在等待新方向以及合力的出现，中期能够支撑行情走长、走强的是宏观环境切换，例如：国内外降息宽松、物价上行、出口强劲拉动经济。随着近期财政、货币政策逐步发力支持经济回升，市场在寻找新的平衡点，有望带动市场预期转好。