东北证券晨会0726

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弱势中的阴十字星、继续关注指标的共振
金融世界
2024年07月26日 07:13 吉林
行情回顾

周四市场在外盘下挫的情况下低开反抽、阴十字星走势，上证指数收于2886点、下跌0.52%，创业板指下跌0.39%、科创50指数微涨0.08%，上证50指数下跌0.89%；市场成交额萎缩至6000亿元下方至5928亿元左右。板块方面，房地产、商贸、非银、汽车等涨幅居前；有色、通信、煤炭石油、电子等跌幅居前；个股涨跌比为3420:1677、上涨家数略多些。

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今日策略

周四市场有几个关注点：

其一，外围下跌下A股指数回调但上涨家数略多些，显示A股仍具一定的独立性；但是，政策面多维度降息，市场反应尚不明显。中美博弈的背景下A股相对外围股市有一定的独立性，最近1-2周美股日线大跌时的次日A股往往低开后有探底回升的动作；但是，总体看，缺乏跟盘资金的介入、导致弱势震荡态势延续。从特朗普遇袭之后全球股市波动放大，美股纳斯达克下挫，美国失业率上升、PMI下降、房地产景气有回落、CPI下降的组合引发了衰退的担忧，股市和商品下跌、债市上涨；这种情况下，A股能否中期内获得北上资金和内资的共振尤其重要，三中全会后国内政策急速出台、虽然没有一篮子的大规模财政刺激但是从LPR、存款利率、MLF等存贷利率全面下调，央行抓住美元走弱的窗口、人民币汇率不贬反升（离岸人民币汇率从7.3到7.2）的情况下降息，维稳经济的意图比较明显。只是市场积弱已久，信贷低迷、M1等货币活跃度疲弱限制了增量资金的进场，这需要时间的累积。



其二，从交易层面看A股掣肘仍较多、需要逐步化解。由于上证指数3000点和恒生指数18000点是一对拟合度极高的组合，目前恒生指数下跌至17000点、AH股溢价率为150，这种情况下H股下跌而A股单边上涨的概率就不大，需要AH股的共振；另外，近期成交额萎缩至6000亿元左右、底部缺乏多空双方量能放大的筹码转换博弈，叠加上方的密集套牢区域，因此，在缺乏量价配合的情况下市场反弹缺乏持续性，当然背后也有基金赎回、部分投资者卖股弥补其他领域的流动性缺口或提前还贷等行为；还有，市场结构也需要优化，仅仅四大行等上涨的抱团防御策略，使得市场信心不足，好在周四盘中出现了一定的二八轮动，显示存量博弈、高低切换的市场仍有一定的情怀。



隔夜外围股市继续跌多涨少，纳斯达克指数下跌0.9%、道琼斯工业指数上涨0.2%；A50股指期货微跌、港股恒生指数企稳微涨，显示A股仍在独立走势中。A股的好转需要日频级别的量价齐升、AH股共振反弹、二八的有效轮动，并需要政策面持续的利好以及房地产景气下行的改善、货币活跃度和信贷改善等，即仍在观察降低利率以后能否激发微观主体的投融资欲望，在此之前弱势震荡格局尚难根本性逆转。短期则由于周四指数创出调整新低2872点、仍在弱势调整的下跌浪型中，仍需跟踪指数在2840-2900点区域多针探底技术形态的确认、该区域也是A股本轮调整中的新支撑；继续试盘不冒进、控制仓位、滚动操作，在基本面改善曲折且缓慢的情况下波段操作、随行就市中的相机抉择思路来应对情绪偏弱的市场环境。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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