格隆汇分析报告（0726）

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15:14
ETF收评丨有色板块领跌，黄金股票ETF暴跌5%

格隆汇7月25日｜A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.52%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.39%，沪深两市成交额5886亿元，较上日缩量386亿元。两市超3400只个股上涨。盘面上，智能交通、光伏风电、证券、汽车整车板块涨幅居前；有色金属、消费电子、DRG/DIP、银行、煤炭板块跌幅居前。
ETF方面，光伏板块卷土重来，广发基金光伏30ETF、天弘基金光伏ETF分别涨3.19%和2.88%。沙特ETF延续涨势，南方基金沙特ETF涨2.15%，最新溢折率为7.67%。光伏、风电板块同涨，带动新能源ETF走强。华安基金新能源50ETF涨2%。
有色金属板块全天领跌，黄金股票ETF、黄金产业ETF均跌逾5%。隔夜美股暴跌，纳指科技ETF、标普500ETF分别跌3.75%和3.44%，前者最新溢折率为8.01%。港股红利板块继续回调，港股通央企红利ETF南方和港股央企红利50ETF均跌3%。





15:02
A股收评：沪指跌0.52%报2886点，成交额不足5900亿元

格隆汇7月25日｜A股主要指数今日震荡走弱，截至收盘，沪指跌0.52%报2886点，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.39%。超3400股上涨，全天成交5886亿元较昨日缩量386亿元。盘面上，上半年我国光伏新增装机规模同比增30.7%，光伏设备板块走强，欧晶科技等多股涨停；铁路公路板块走高，申通地铁涨停；风电设备板块持续活跃，双一科技20cm涨停；汽车整车、发电机概念及券商概念等涨幅居前。另外，黄金跌破2400美元/盎司，贵金属板块大跌，紫金矿业等多股跌超6%；铜缆高速连接板块下挫，神宇股份跌超8%；船舶制造板块走低，中国船舶领跌；DRG/DIP概念、汽车芯片及AIPC等板块跌幅居前。
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见证“光”的力量！光伏产业链爆发涨停潮，行业何时迎来反转？
5分钟前

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机构：供需有望在2025年实现初步重塑

7月25日，新能源赛道全面爆发，其中光伏概念掀起涨停潮，光伏设备、BC电池、POE胶膜、风电等板块大涨。

个股上，截至收盘，祥明智能、铭利达、风光股份20CM涨停，福莱特、鹿山新材、乐凯胶片、绿康生化、欧晶科技、汉钟精机等多股涨停。



回顾来看，光伏概念板块今年来呈现震荡走低的态势，年初迄今累计跌幅超过24%，并且在短期内多次出现大幅下跌。

不过，今日该板块的超强表现一定程度上表明，市场的信心正在回升。



上半年光伏行业经历“冰火两重天”


7月25日，在光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华指出，上半年光伏行业经历“冰火两重天”。一方面，国内制造端和应用端规模持续扩大、出口量增加，另一方面，也面临着产业链价格下跌、制造端产值下降、出口额减少的问题。

王勃华指出，2024年上半年国内光伏新增装机102.48GW，同比增长30.7%，总的来看，新增装机保持增长但增速回落。

同时，他还强调当前光伏行业面临多重风险，包括货款拖欠、三角债系统性风险、产业招商政策兑现能力下降风险、订单交付、产品质量风险以及企业现金流风险等。对此，他建议行业调整宜重宜快，并鼓励企业兼并重组，以“轻装上阵”应对激烈的内外部竞争。

另外，工业和信息化部电子信息司消费电子处处长李婷表示，为了规范行业发展，加快产业创新，推动产业融合，下一步工信部将开展以下工作：

一、加快修订和完善新一版的《光伏制造行业规范条件》。提升产品技术指标要求，加强对回收产业的布局和知识产权的规范要求。
二、贯彻落实《智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年）》等高质量发展的有关政策，加快产业创新升级，扩大光伏发电的消纳应用。
三、加快能源电子产业的协同发展，加快推动太阳能光伏和更多领域的融合应用。
四、提升国际竞争力，拓宽国际交流的通道，助力中国光伏产业高质量走出去。


机构：供需有望在2025年实现初步重塑


受产能急剧扩张、供需失衡以及产业链价格剧烈波动等因素影响，光伏行业在2023年经历了阵痛期。而进入2024年，行业面对的市场环境更加复杂，竞争也愈加激烈。

据多家光伏企业发布的半年度业绩预告显示，行业业绩普遍承压，仅部分企业表现出色，而更多的则面临较大的挑战。

其中，信义光能等企业表现突出。

信义光能预计，在2024年上半年归母净利润增长35%-45%，达到18.785亿元至20.177亿元之间。
捷佳伟创预计，2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为11.65亿元—13.53亿元，比上年同期增长55.00%–80.00%。
另一边，较多光伏企业面临严重的业绩压力。

隆基绿能预计，2024年半年度实现归属于上市公司股东的净亏损为48.00亿元到55.00亿元。
通威股份预计，2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-30亿元至-33亿元左右，与上年同期相比将出现亏损。
TCL中环预计，2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-29亿元至-32亿元，而去年同期为盈利45.36亿元。
当下，国内光伏企业正加快出海步伐，中东市场成为战略新方向。

7月15日，阳光电源与沙特ALGIHAZ成功签约全球最大储能项目，容量高达7.8GWh。

7月16日，晶科能源公告称，公司全资子公司“晶科中东”与沙特阿拉伯王国公共投资基金PIF的全资子公司RELC、VI签订了《股东协议》，将在沙特成立合资公司建设10GW高效电池及组件项目。

同日，TCL中环公告称，拟与VI、RELC签署《股东协议》，设立合资公司，共同在沙特建设年产20GW光伏晶体晶片项目。

平安证券判断，中东地区的光伏发展潜力巨大，有望成为国内光伏制造龙头的兵家必争之地。

展望后市，随着产能加速出清，技术迭代升级以及企业出海加快，光伏行业有望走出底部。

太平洋证券认为，中期底部将很快到来。重视光伏大底部布局机会。目前中上游价格基本筑底，企业持续亏损承压，中尾部料企离场风险加剧；主产业链有望在2024年下半年实现深度出清，供需有望在2025年实现初步重塑。

国信证券指出，从盈利水平来看，当前光伏主产业链环节已经进入净亏损甚至跌破现金成本阶段，非理性竞争之下各光伏厂商失血严重。不过，后续随着欧洲需求的改善、新兴市场需求的高增、以美国为代表的大型储能市场的装机高增，光伏行业基本面有望率先走出底部。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。

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Q2业绩罕见下滑，千亿“中药茅”大跌超7%！后市行情如何？
28分钟前

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暴力提价导致业绩失速？

今日，1200亿中药龙头股片仔癀股价一度大跌超8%，截止发稿，跌7.39%。



消息面上，昨晚片仔癀发布业绩快报，上半年实现净利17.2亿元，由于其一季度净利润为9.75亿元，若以业绩快报数据初步核算，片仔癀二季度净利润为7.45亿元，同比、环比均负增长。



二季度业绩罕见下滑


从片仔癀过往8年度业绩来看，公司持续维持多年正增长，而且是高速增长。不过，由于2023年5月片仔癀涨价幅度过大，2024年上半年收入和利润同比增速都在下降。



据片仔癀公布的2024年半年业绩数据，上半年该公司营业收入56.5亿元，同比增长11.99%；归属于上市公司股东的净利润17.2亿元，同比增长11.61%。

不过，单计二季度，片仔癀营业收入为24.79亿元，归母净利润为7.45亿元，营业收入同比增幅仅2.61%，净利润同比下降3.3%、环比下降23.5%。



值得注意的，今年片仔癀一季报披露后，多家券商曾给予公司20%以上业绩增速预期。

而公司二季度业绩的下滑属实罕见，这也让业内预期今年全年片仔癀业绩增速或弱于市场此前的预期。

对于业绩增速不及预期的原因，公司在业绩公告说明中直言，“重要原材料成本的上涨对利润空间造成了压缩”。



对此，有市场人士指出，目前公司使用的天然牛黄或许是成本在较高位置采购的，使得成本端压力巨大。



天然牛黄价格还会涨吗？


公开资料显示，作为拥有国家保密配方的全国全球独家品种的企业，片仔癀的核心产品为片仔癀系列，包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮膏等片仔癀系列产品。

据悉，片仔癀系列产品涉及的药材主要包括麝香、牛黄、蛇胆、三七，除麝香、蛇胆需获得国家林业部门行政许可，严格按国家有关规定组织采购外，其余中药材通过市场渠道进行采购，采购价格随行就市。

值得注意的是，片仔癀系列产品主要原料天然牛黄的价格近年来大幅上涨。据康美中药网数据，截至目前，天然牛黄的最新价格为165万元/千克，相较去年同期的100万元/千克，上涨65%。



由于天然牛黄资源有限，我国每年牛黄的出产量远不能满足传统中成药生产的需求量，因此长期处于供需关系紧张状态，价格不断走高。

不过，今年7月1日，国家药监局、海关总署发布了公开征求允许进口牛黄试点的公告，拟定将从不存在疯牛病疫情禁令国家（地区）进口牛黄用于中成药生产。并拟在7个国家中医药综合改革示范区和京津冀地区以及福建、广西等区域先行先试牛黄进口。

浙商证券认为，牛黄进口使用试点或将引导国内天然牛黄价格理性，原材料成本压力有望减轻，试点区域相关公司有望优先受益，建议关注牛黄产业链相关企业。

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中药

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A股收评：沪指跌0.52%报2886点，贵金属板块大跌，光伏设备逆市走强
9分钟前

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成交额不足5900亿元

A股主要指数今日震荡走弱，截至收盘，沪指跌0.52%报2886点，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.39%。超3400股上涨，全天成交5886亿元较昨日缩量386亿元。



盘面上，上半年我国光伏新增装机规模同比增30.7%，光伏设备板块走强，欧晶科技等多股涨停；铁路公路板块走高，申通地铁涨停；风电设备板块持续活跃，双一科技20cm涨停；汽车整车、发电机概念及券商概念等涨幅居前。另外，黄金跌破2400美元/盎司，贵金属板块大跌，紫金矿业等多股跌超6%；铜缆高速连接板块下挫，神宇股份跌超8%；船舶制造板块走低，中国船舶领跌；DRG/DIP概念、汽车芯片及AIPC等板块跌幅居前。

具体来看：

贵金属板块大跌，晓程科技跌超8%，湖南黄金、玉龙股份、中金黄金跌超6%，湖南白银、山东黄金等跟跌。



据世界黄金协会的最新报告，距离美国人投票选举新总统还有不到四个月的时间，地缘政治的不确定性正在加剧，这将继续支持黄金的避险需求。到目前为止，特朗普在许多民调中继续领先；然而，政治分析人士表示，由于哈里斯似乎正在为她的政党注入活力，这种势头在未来三个月很容易发生变化。

铜缆高速连接板块下挫，神宇股份、创益通跌超8%，胜蓝股份跌超6%，华丰科技、维峰电子等跟跌。



光伏设备板块走强，昱能科技涨超14%，禾迈股份涨超11%，福莱特、欧晶科技、福斯特涨停，安彩高科、清源股份等跟涨。



消息面上，2024年我国光伏电站开发势头强劲，据国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据，上半年光伏新增装机102.48GW，同比增长234%，市场高度景气的背景下，央国企设备集采、框招也更为积极。

无人驾驶概念大涨，立方控股、海马汽车、锦江在线、富临运业、大众交通5股涨停，电声股份涨超8%，海汽集团、南京公用等涨幅居前。



消息面上，近期，多家相关企业获得政策支持和资本注入，无人驾驶出租车（Robotaxi）等商业化应用也逐步落地。具体来看，赛可智能、小马易行、百度智行、安途智能等企业获得上海市无驾驶人智能网联汽车示范应用许可，共计20辆无人驾驶出租车获批示范应用。

券商股持续走高，锦龙股份、国盛金控涨停，天风证券涨超5%，湘财股份、国信证券等涨幅居前。



个股异动

片仔癀今日跳空下跌，截至收盘跌7.59%至207元。消息面上，片仔癀24日晚间发布业绩快报，公司2024年半年度营业收入56.5亿元，同比增长11.99%；归属于上市公司股东的净利润17.2亿元，同比增长11.61%。若单计2季度，营业收入为24.79亿元，同比增幅仅2.61%；归母净利润为7.45亿元，同比下降3.37%。二季度业绩同比下滑，且上半年净利润增速仅11.61%，这让业内预期今年全年片仔癀业绩增速或弱于市场此前预期。



展望后市，海通证券表示，就本轮行情而言，4月以来市场结构上赚钱效应就已分化，5月中旬后各指数走势已逐渐转向蓄势休整。近期市场情绪降温也较为明显，可见当前市场已步入了基本面验证的蓄势阶段。随着下半年影响市场的三大因素风险偏好、资金面以及基本面出现积极变化，A股有望走出休整，市场中枢或上台阶。

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16:30
美股异动丨特斯拉盘前续跌逾2% Q2业绩逊预期

格隆汇7月25日｜特斯拉(TSLA.US)美股盘前续跌2.56%，报210.45美元；该股昨日收跌超12%，创2020年9月以来最大单日跌幅，总市值回落至7000亿美元以下。
特斯拉最新公布的业绩显示，第二季度调整后每股收益0.52美元，低于预期的0.6美元；营收255亿美元，预期246.3亿美元；净利润14.78亿美元，低于预期的18.06亿美元；毛利润率18%，预期17.4%。第二季度自由现金流(FCF)为13.4亿美元，低于预期的19.2亿美元。
绩后多家投行下调目标价，其中，高盛将其目标价从248美元下调至230美元，维持中性评级；花旗将其目标价从274美元下调至258美元；杰富瑞认为次季业绩无助大幅提升市场预期，维持予其“持有”评级，目标价为165美元。
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